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午间直击——金融养猪娃的告白 2021年01月13日 13:29
午间直击——金融养猪娃的告白

美农1月月度供需报告将大豆和玉米新作的供应保障预估数据全线下调,美国和全球的库存预估调降,产量预估调降也延伸到巴西和阿根廷这两个主要出口国,较真的数据观察者会认为其实跟市场预估比的降幅并不很夸张,但期货市场投资者反应则很严肃认真的对待,报道信息充斥着七年最低库存水平的担忧、愤怒的种植户停止出售、全球供应链被中断锁定之类,外媒报道的投行解读认为本次月度供需报告对农作物市场完全利好,我们的同事的解读也倾向中性偏多的认可。



外盘美豆价格未来一年内的目标预估被投行提升到16美元每蒲,美玉米的一年目标预估则提升到6美元每蒲,美豆期货的水差曲线近端开始陡峭,隔月水差的疑点主要集中在5、9价差,5月合约指向十年内高点区域的试探。美盘玉米期货的水差结构未明显强于美豆,但大型态上美玉米的中期底部区间上移已经确立。

养殖链成本持续提升的预期开始扩散,国内下游供应周期将进入产能集中释放阶段,对应带来的饲料环节的需求周期的稳定扩张刚需支撑,这个心态容易被夸大。

据我们的热心群友反馈的路边社信息,路边社消息是豆粕上有人买了一大笔远月4500的极虚看涨期权,这要成了那就传奇了。这引发了金融养猪娃的担忧,3000的玉米4000的豆粕组合的话,养殖还能赚多少钱?不要搞成跟国内前些年的产能过剩行业一样,等待下半年生猪产能投产出栏之时,就是行业高成本产能全线亏损之日,再来倒逼一次供应侧改革?

不过,看起来目前骨干企业对此还不那么悲观。据接近行业骨干企业动态的消息人士反馈,新希望宣传目前还没有在生猪上套保,研判认为要再等待合适的机会,决策人士估计也是因为目前生猪期货盘面价格还不够高,一上来就让大家感觉贱卖的心态所困扰。现在生猪现货价格35000左右,期货价格指引给出26000,市场价格发现功能和价格预期一边倒,到底到时候真能跌到啥水平,还存在变数,按惯例新品种上市后总要有规定动作的小炒一波吸引人气,骨干企业是被抢跑卖保的太急,给气到了。

饲料行业人士也提醒,国内生猪产能确实是在恢复,但是可能跟大家的想象水平还有点差距。预期差是市场博弈的基础,而先行先试的代表,更应该由下游买保刚需盘来发起,尝试买保锁定年节年味品也成为大家的玩笑口号。



股商两栖的热心投机客调侃打趣,说生猪期货上市后,本来龙头企业想来期货套个保,结果发现期货市场上全是买粕买饲料空猪的虚拟养猪户,实体骨干企业多了一个竞争者,金融养猪娃,上市的这一周,云养猪的静静把钱给赚了。

目前生猪期货还只是挂牌初步成功,要实现上市初步成功的小结,至少还需要经历一个完整的交割流程,才敢写总结说上市初步成功,后续再追求生猪期货的品种成熟运行,市场功能机制稳定发挥。鉴于现实,太远期的合约都只能打猜猜,所以严格的来说只具备价格发现功能,而没有保值载体功能。未来的市场博弈变数,还要留心一些只吃政策补贴的搅局者,他们的决策机制和骨干产能会有差别,可以理想化的初步认为,这些只吃政策补贴的行业竞争供应者,他们将提供云养猪或者金融养猪娃的最低保值利差利损线。

看图说话的角度上,今天早盘生猪期货的水差曲线进一步趋缓趋平了,市场看跌预期已经初步有效的释放了,但是,如果做反弹修复的话,目前在15分钟分时图上,二次分时底都还没发出信号,待15分钟图出信号再来摸更从容些。

(倍特期货 魏宏杰)

倍特点金(微信:13262552117):是一个专业期货研究的团队,注重将分析结果转化为实战策略,其中成员均长期战斗在期货第一线,实战经验丰富,对宏观研究透彻,熟悉各个品种的基本面。

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