今天国内官宣的2020年度经济成果答卷，成绩合格，略好于预期，金融市场相互校验的反应上，未见有明显的兴奋波动也未见有失落表现呈现，更多体现为交卷之后的轻松和阶段休整休息。结合近期汇市美元指数的波动调整争议，金融氛围交易情绪线索评估，未见翻空的诱导，更多的还是强弱的切换和兑现心态。

国内2020年经济增长，从外贸环节突出体现了国内产业链的协同稳定能力和全球竞争力，有些领域交给中国来办是省心的安排，切割其实无意义。外贸基本盘给出的是人民币汇率挂美元有利的指引，制造业转型升级给出的是国内股指脱虚向实的兜底支撑，中国的高材生们把聪明才智用在工程、工艺和美好生活的全球保障上，比把脑壳用在虚的金融环节，更让亚非拉放心。



薄弱的环节在消费，泛消费的持续提升哪怕在疫情防控圆满之后，也继续存在共同进步目标下的分化拖累隐患，房市已经人为导致了一层鄙视链和空间割裂，资本市场的二次分配还会再加剧一层差异烈度，品牌必须消费和可选消费的电子化支撑看起来更加稳固。围绕十四五规划的国内补短板强弱项的政策引导，是中期角度增量推动的主要环节。2022之后的十四五分水岭，可能会在政府驱动的投资主导与企业科技进步的投资升级间，形成一个交接棒的转换，这个线索对商品市场的引导组合，更偏向多有色新动能组合空黑链传统动能的强弱配，增量强弱转化的组合。

一个比较有意思的外围金融线索变化是，美元指数的避险情结仍然在股汇联动、汇商联动中存在，久久不愿离去。近期欧美外围围绕全球防控大联欢的炒作，转为阶段获利锁定了，经济数据一旦开始比差，美元又还是受益，而利差的弹性恢复，在美债比欧债更具有弹性或凸性。如果我们尊重外围金融氛围的这样理解安排，那么一季度真正的转向防控大联欢，要等我们的春节后？大家都开始好的时候，非美大联欢会助推新兴大联欢，美元重新转为水流滴灌的滋润，中国的货币中性导向在十四五可能贯穿，逆周期防的是外人而不是自己人，化解结构风险则又防的是自己人而不能靠外人。

今天期指波动区间调和未加重，500的区间回稳确认信号，仍然没有触发。商品市场环节，化工和泛有色的量仓匹配检验，未见板块联动，交易机会上化工的卡位相对略好参与。

（倍特期货 魏宏杰）

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