早盘策略集锦——欧央行的宽松表态未有效压低欧元，英镑和商品货币仍有小试高表现，汇市的交易驱动是疫苗进展和刺激支持，风险偏好情绪总体维持。股指方面继续关注港股和A股的强势板块稳定能力，三个期指20天线卡位依托。商品外盘的稳定品种，集中在原油和有色品种，国内继续检验春节前后供需错配的反应，特别是自主品种的压力

股指维持偏强震荡

观点：消息面，根据商务部、国家外汇管理局统计，2020年全年中国对外直接投资1329.4亿美元（折合9169.7亿元人民币），同比增长3.3%。上海发布楼市新政，从严调控房地产市场，《意见》明确严格执行住房限购政策。国资委：国资委发布通知，要求进一步加强中央企业境外国有产权管理。

市场方面，市场热点切换较快，投资风格有所转换，高估值板块相对偏弱，电子、金融等板块有资金参与，受到资金南下影响，龙头特征不明显。技术层面，股指维持震荡上行趋势结构，多头操作为主。

交易策略方面，IF2103合约震荡整理，5400点附近多单入场。

（倍特期货 杜辉）

橡胶小幅调整

观点：夜盘天然橡胶小幅调整，RU2105收报14650点，下跌0.91%。持仓量222899手，增加1428手。市场方面，泰国南部出现橡胶树落叶病，目前还未能对橡胶实际产出有明显影响。基本面天然橡胶市场环境偏多，库存结构维持下行，对橡胶价格支撑加强，金融市场流动性充裕，给与商品价格支撑，但受到国内疫情影响，市场多头炒作不足，行情多以震荡为主，橡胶走势跟随大势。技术层面，天然橡胶底部逐步抬高，震荡整理，支撑位14100点，压力位15100点。

交易策略方面，天然橡胶短期维持震荡，利用回撤轻仓做多，关注支撑位价格。

（倍特期货 杜辉）

苹果:?产区出库缓增加 盘面震荡整理

基本面:销区市场目前走货依旧缓慢，到货量近期有所增加，客商提前春节备货，沙糖桔大量上市，由于天气影响价格稍有回弹。陕西产区目前有产区果农货出售意愿增加，价格有所调整，优质果产区果农挺价意愿仍较强，客商已开始为春节备货。山东产区目前冷库果农货报价增多，部分客商因担心公共卫生事件影响包装，春节备货有所提前，多以自存货包装，无货客商多寻找高性价比果农三、四级果为主，果农好货短期内跌价出售意愿不大，价格稳定。据卓创资讯统计全国单周出库量约42万吨，近期春节备货开始，出库量较上周有所增加。

盘面:AP2105昨日震荡整理，日内冲高后快速回落，增仓较多，受备货期提前产区走货加快影响，期价有一定的震荡，不过目前现货价格仍处于弱势，期价受现货基本面消费疲软和高库存影响较大。

操作策略:AP2105震荡整理，总体弱势不变，空单持有，关注销区市场走货情况。

（倍特期货 魏宏杰 孙绍坤）????



疫情下经济数据不差，金银上行力度暂不强

消息面:欧洲央行维持三大利率不变。欧央行行长拉加德称经济下行风险减轻，但通胀将持续疲弱。美国截至1月16日当周，美国初请失业金人数降至90万人，预期降至91万。美国12月新屋开工年化总数为166.9万户，预期为156万户，前值157.8万户。欧元区1月消费者信心指数初值为-15.5，预期为-15，12月为-13.9。

【期货走势】昨晚国内方面，沪金、沪银昨晚低开后窄幅震荡。沪金日线受到5日均线支撑，回升形态未坏，但上方暂时面临10、20日均线压力；沪银期价也维持在5日均线之上，5日均线向上抬头，MACD下行开口收窄，但期价还未有效摆脱近日横盘震荡区间。

基本面上，新冠变异病毒影响下全球确诊病例数继续攀高；拜登正式就职增大进一步刺激预期，美元回落；英国、加拿大、日本及欧洲央行官员或会议均偏向宽松，这些因素给金银提供了支持。但昨晚美国公布的经济数据表现不差，不利于金银的避险需求。AU2106支撑389，压力396.5；AG2106支撑5350，压力5560。

【操作策略】沪金阶段调整，短线震荡盘升，AU2106参考5日均线轻多交易；沪银中期宽幅震荡，短线震荡回升，AG2106参考5350一线支撑轻多 。

（倍特期货 张中云）

铁矿石现货价格分化 期市维持震荡

【现货市场及信息综述】22日进口矿港口现货价格回落，PB粉最新成交价为1142元/吨，跌3元/吨；金布巴粉最新成交价为1110元/吨，涨2元/吨。全国45港进口铁矿库存为12411.87，较上周增144.67；日均疏港量296.50降5.76（单位：万吨）。

需求方面，进口烧结粉总库存1899.72，烧结粉总日耗57.404；库存消费比33.09，进口矿平均可用天数30天；日均铁水产量242.87万吨，环比降1.41万吨，同比增15.15万吨。

【操作策略】海外主流矿山发运季节性回落明显；矿石现货价格分化，块矿价格维持强势，PB块价格逼近1500元/吨；成材需求季节性走弱，原料端价格持续高位，部分钢厂开始亏损，盘面多空资金博弈激烈，关注西澳热带气旋情况，短期05矿波动仍较大，注意持仓风险，日内交易为主，关注市场情绪变化。

（倍特期货 刘明亮 徐嘉俪）

外围牵制 油脂调整

【行业信息及动态】马来西亚商品部预计，2021年毛棕榈油产量将达到1970万吨，高于去年的1914万吨，得出此结论是因为成熟油棕树种植面积扩大以及干燥天气对新鲜棕榈果产量的影响。船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚1月1—20日棕榈油出口量为60.79万吨，较12月1—20日的106.77万吨下滑43.1%。USDA数据显示，截至2021年1月14日当周，美国大豆出口检验量为205.84万吨，市场预估区间为90—185万吨。

现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价8430—8830元/吨（部分涨50—90元/吨）；沿海24度棕榈油报7080—7200元/吨（大多涨40—130元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报10470—10650元/吨（涨120元/吨）。

【观点与操作策略】市场预期拜登将推出更多经济刺激计划、马来强降雨阻断部分地区棕油供应，外盘反弹，油脂受提振。国内方面，油脂库存持续下降，豆油84.8万吨（-4.11%）、棕油60.7万吨（-0.9%）、菜油1.35万吨（-8.78%），油脂基差持坚、春节备货持续，对盘面支撑仍在。油脂按调整对待，建议P2105、y2105、OI105短线操作。

（倍特期货 刘思兰）

螺纹钢短线震荡盘面资金主导

供应，螺纹钢周产量344万吨，周环比降1万吨。库存，螺纹钢总库存769万吨，周环比增68万吨，累库幅度扩大。需求，螺纹钢周表观消费277吨，周环比降23万吨。螺纹钢周产量环比基本持平；表观消费环比下降；总体上周供大于求，库存较去年同期低92万吨。

周四建筑钢材成交10.5万吨，较前一日持平；现货价格小涨，现货成交萎缩；现货价格处相对高位，中小商家冬储意愿不强。

螺纹钢期货震荡。眼下高价原料对成本形成支撑，一些钢厂处于盈亏边缘；已进入季节性淡季，离春节二十来天，终端需求萎缩至地量，现货市场清淡；后市盘面更多受市场氛围影响波动，资金主导，关注资金主动性，短线震荡难免，螺纹钢2105合约轻仓持空，短线交易日内为主。

（倍特期货 刘明亮）

沪铜略有滞涨

【外盘】伦铜高位小幅震荡，收盘8034，近期中国加强疫情防控，节前备货也将逐步进入尾声，使得买盘相对谨慎。

【现货】上海金属网：1#电解铜报价59130-59370元/吨，对当月现货升100-升130。

【信息综述】美国上周首次申领失业救济人数为90万，预估为93.5万，前值为96.5万。

【库存】1月21日LME铜库存91150吨，减少2800吨，上期所铜库存23915吨，减2127吨。

【操作策略】沪铜在20日线支撑下小幅震荡，略有滞涨的状态，上方6万整数关口为压力，盘中可轻仓短线操作。



尿素 供应端改善还需要时间

1月21日山东地区小颗粒尿素主流出厂价格：瑞星化工报价2000元/吨，明水化工2020元/吨，阳煤平原2020元/吨。其他地区主流报价参考：山西1900，河南2030，河北1960，安徽2060，江苏2080。1月下旬胶合板厂陆续放假停工，工业需求预期回落，而供应端预计月底前气头尿素将陆续复产，但供应偏紧的状态改变还需要时间。

操作策略：利多因素已经在价格上涨的过程中有所体现，市场多空力量有所转换，供应偏紧的状态改变还需要时间，观察UR05在5日均线处的表现，2000一线是比较重的压力位。

（倍特期货 詹娅书）

鸡蛋：现货延续趋弱，期价震荡走低

现货方面：1月21日，全国鸡蛋现货价格继续回调。全国鸡蛋均价为5.02，较1月20日-0.07。其中销区均价5.42，产区均价4.78-0.13。随着气温快速走低，全国鸡蛋主产区供应量保持低位，需求缓慢增加，鸡蛋走货顺畅。因为临近春节，放假增加，且局部地区疫情抬头，产区库存开始回升。

期货方面：21日：整体农系市场维持震荡。鸡蛋各合约在经历昨日停顿后，今日继续走低，主力合约2105低点下移至4380一线，收盘低于4420。

操作上： 预期今日各合约延续高位回调，趋弱势头不改，2103~2105合约。维持日内短线偏空交易即可。价格重心有0.5~1%的回落。今日方向性延续偏弱。盘中注意观察2105对应4450一线压力，短线注意以此为依托，做短空性尝试，期价或下挫4350一线。

（倍特期货 魏宏杰 刘体峰）