今天早盘国内三个股指期指和三个债期走势，好于盘前的谨慎预期，面对昨晚欧美市场的金融线索再度微妙，国内市场金融品种传递出的交易情绪，不慌未乱，表现初步合格。

外盘的波动微妙，还不是美债收益率的再度冲击，而是美元指数振荡调整进入小平衡区域后的结构分化压力，以及欧美股指高位再转回吐的叠加波动倾向。

美元指数近期的调整压盘，总体仍是受欧系货币的修复驱动引导，回到目前区域位置，欧系进一步施压的能力开始受限，不需要看数据，只需要看看昨晚欧美股指的回档阴线，节奏控制的能力高下已然立判。欧美核心股指都处于历史高位附近，纳指的回档回切仅仅小黑而已，敏感的人会减多应对，但市场合力形成的回吐力度是温和的，再来看欧系股指，一回切就是小中黑，这跟我大A历史上的波动表现，这跟新兴市场的波动兑现表现，还是一个模子的翻版。韧性的差距，是全方位的，新兴加转轨，一哄而上一哄而散，大羊群加小羊群，老欧洲按理已经富过三代了，看来还是不能脱俗，只能用金融市场体制机制和投资文化来解释，想要跃进是不合适的。

汇市美元指数的结构分化，压力偏向转为美元对商品货币温和施压了，一般情况下，这是汇市传递的风险乐观情绪受阻的倾向。同时，纳指在拉回历史前高一线再次回跌，先不谈是不是高位二重顶，即便以最强势的横向收敛振荡来预估，也提示我们，纳指领衔的全球估值成长核心代表族群，在具备风口韧性下，可以做到不大跌，但反复消化磨时间的形态消耗调整，却也难免。

国内早盘盘前的谨慎预估，我们担心的是外围金融线索和交易情绪变化，映射到国内的核心板块群体中，所以我们提示今天侧重观测国内三个期指的分化抗跌能力，这也关系到近三周的期指修复结构的定性。

股指期指的早盘波动节奏，短债今天开盘还不弱，期指低开没有直接走低，还没慌乱，看看反弹之后是否转收黑。今天三个期指的阳线属于半伪阳线，而三个债期品种都还有攻击阳线的倾向。

国内股指是主要人气环节，早盘以喝酒吃药为维稳代表，这是好事，体现国内核心抱团群体的独立节奏，并未太受到外围波动调整的联动连带影响。

债期的表现偏强，与国内债市现货市场流动性合理充裕的支持对应，政策层面上央行货币政策司官员表态，要为后市政府债券发行提供适宜的流动性环境。

恰逢4月下旬的政治局会议召开前时间窗，国内股指和债期的偏稳波动，给出的市场情绪语言是，大家对于宏观经济数据复苏高点兑现后的政策稳中呵护，抱有乐观期待的信心预期了。

（倍特期货 魏宏杰）