午间直击——郑州品种率先开始移仓

今天早盘国内三个期指有下打有分化，消费的下行驱动还未收手，科技的求稳倾向也还在。我们注意到机构分析师普遍发声，认为国内股指的下跌不会持续，后续机会继续关注成长风格。能不能稳，可以继续看50破位之后抵抗修复意愿是否能提升，比较容易被接受的推演是，50搭台，500唱戏，前提是台柱子得先稳住。

一个类比是，尽管有经济数据趋缓和惊喜越来越少，主要欧美股指仍能保持历史高位，美元指数对应温和调整，这样的外围金融氛围未见紧绷压力。

我们早上盘前的调侃解盘是，欧美股指也不争也不闹，风轻云淡之中，在历史高点散步，给人一副岁月静好的样子。

一般官媒主旋律的说法是，哪有什么岁月静好，那是因为有一群默默负重前行的可亲可敬之人；而最新电视网剧则给出民间说法是，所谓的岁月静好，俗人看其实就是钱多人少。。。（不扎堆不聚集不乱跑？）

商品市场包括黑链和农副软商品在内的行业信息机构的点评，依旧给出了谨慎看调整看消化的指引，国内商品市场波动情绪则还略显积极主动。

不过，有色和黑链这两个本周人气聚集板块表现开始有主动冲高兑现，我们几乎未见空头主动发力试探，行情波动基本是多头增减仓引导进退所致。

需要留意的是，时间节点开始来到8月初了，国内自主品种的9月主力合约，留给非商业盘的组合持仓时间不多了。按惯例，三大商品交易所都会在主力合约前一月首日开始上提保证金水平，第10个交易日完成虚盘谢客的动作。

我们从期货行情系统对比来看，这一次率先完成主力合约移仓换月的，是郑州市场的玻璃和红枣这两个品种。

玻璃的提前移仓换月，与上周末的提保谢客有关，本周9月合约的保证金水平将上提到20%，这是上海一些品种进入当月首日的保证金水平。组合资金从提保应对角度，主动完成向1月新主力合约的移仓，是期货发挥杠杆特性和价格发现功能的需求体现。从期货水差变化比对，前两周的近远月平水结构开始向back结构翻转，1月贴水向100元拉大。现货市场的信息目前暂无特别变化，传统金九银十还有期待，1月合约以多头主动减仓来引导驱动，技术振荡的角度可以看2700平台整理区的试探。

红枣的率先移仓，倒不是近月提保的避让，更多的是新旧作合约差异所致。9月合约是当季旧作的最后一个合约，仓单不能转抛后续月份。新作新季合约围绕新作改种和高温落果减产预期来进行，市场报道中有这样一句话：市场投资者针对新季潜在的减产风险进行热烈讨论，盘面炒作情绪浓厚。

技术形态控位角度来看，红枣1月合约12400一线是一个强弱分水卡位点。

（倍特期货 魏宏杰）