本周议息会议周的重头戏，9月美联储议息会议，在市场的平稳反应之中，政策兑现了。

字里行间的会议声明表述显示，决策团队对于经济政策已经取得的进展，是满意的；本次声明中对于前景风险的表述，几乎可以用轻描淡写来形容，犹在二字，略显藐视；对于之后两年的经济增长展望评估有上调，偏向正面；本次会议按兵不动，不是为强调耐心，而是带有通知打招呼的态度，满足了行动前会先提示的承诺；时间线采取倒叙模式，先给出22年年中完成缩减的框架，再配合接下来将开始缩减的表白，soon，大概率指向11月议息会议做官宣；门槛条件降低了，大致符合预期即可，我们揣测理解就是今年非农新增人数月度均值水平就行。

一个小卡点在于，11月议息会议刚好在10月非农数据公布前一天就落定，或许意味着委员们接下来就只看10月初的9月非农就业数据就行，当然，以专业团队的数据准备而言，提前一天让委员们知悉10月非农数据，流程上并无不可。

本次会议的定调偏鹰，不仅体现在经济前景的展望更趋稳健，还体现在一半委员认可首加提前到2022年底。目前，联邦基金利率期货的定价预估提示，2022年12月完成首加的几率超过80%，达到行动概率门槛。会议声明出台后美元指数对应走升，体现了主要发达经济体利差比对的预期支撑，美系要更先主动拉开利差。当然，看的更加长远的投资者也会找到一些舒缓信号，委员们预估加息调整结束时候的美元基准利率水平落在1.8%，这要低于上一轮退出周期结尾时候的利率水平，侧面暗示或者验证，货币和财政团队默契牌的可能性，长期利率的抬升空间，还将牢牢得到控制，这与MAGA旗号下翻新美国的中期导向目标，不约而同。

总体而言，会议声明兑现之后的金融市场波动反应，是很平缓平稳平和的，几乎未见异动波动，狼外婆的招呼声，被大家欣然接受了。在欧美股指高位调整指引倾向已经显现的背景下，市场对于预期兑现的衔接过渡准备，淡定的甚至让我们有点惊讶。2013年之后的缩减进程中，前瞻指引和市场沟通策略，工作也未必不如本次细致，但市场波动变化却明显加大，欧债冲击氛围和中国的三期叠加风险化解，可能都有原因，这一次表面看起来鲍威尔团队的工作环境要更友好些，运气更好些，或许，能为鲍威尔顺利连任帮些忙。



国内市场早盘的波动反应，股指期指内外有别的独立调和节奏延续，小冲高之后回落走横盘，也是缓调模式。商品市场工业品冲高回落量仓节奏普遍仍偏多，农副品种的小异动主要体现在油脂的增仓试高反扑，能化能源和油脂的生物质概念，似乎还受到更大范围的金融市场绿色能源达峰溢价的炒作支持。

（倍特期货 魏宏杰）