早盘策略集锦——最新的月度制造业PMI初值检验比对，美系的相对韧性优势仍很明显。汇市波动围绕中期均线保持小平衡指引，主要外围股指的修复能力也明显好于预期，东亚地区的调整压力释放主要盯着港股即可，50与港股的缓释节奏有关联，国内三个期指的调和节奏还在走收敛过程中，节前最后一周可注意是否有政策维稳的确认信号。商品市场有色区间平稳格局没变，原油开始再试前期高点压力，油、煤、气的三头叠加是国内政策关注的重点，对于部分能化化工品种注意短多的兑现，特别是期货已经拉出升水的品种。日内交易重点方向，从黑链转向能化，留意是否有借助原油试高做补涨的品种异动

美债收益率跳升，金银弱势延续

消息面：英国央行维持基准利率在0.1%不变，称其适度收紧政策理由增强。英国9月Markit制造业PMI初值为56.3，预期为59，前值为60.3；欧元区9月Markit制造业PMI初值为57.7，预期为60.3，前值为61.4；美国9月Markit制造业PMI初值为60.5，为今年4月以来新低，预期为61，前值为61.1。美国截至9月18日当周初请失业金人数为35.1万，前值为33.2万，预期为32万。

【期货走势】昨晚国内方面，沪金低开低走，日均线下行发散，MACD下行开口，阶段弱势维持，先看前低支撑；沪银平开后窄幅震荡，日线缺口未补，日均线及MACD下行，调整维持。

基本面上，美联储保持年内Taper的预期，这个结果在预期之中，昨晚美股及原油等大宗商品偏强，市场风险偏好改善，美元回落，美债收益率大幅走高。同时英国央行会议也倾向于收缩，黄金ETF持仓大减，短线压力明显。但海外新冠变异病毒继续扩散，9月造业PMI初值多出现下滑，这对金银的下调持续性也会有干扰。AU2112支撑364，压力370；AG2112支撑4800，压力5000。

【操作策略】沪金中期宽幅震荡，短线震荡下探，AU2112轻空持有；沪银中期宽幅震荡，短线弱势震荡，AG2112参考缺口上沿压力，轻空为主。

（倍特期货 张中云）

螺纹钢成交回落或随板块氛围震荡调整

本周，供应，螺纹钢产量271万吨，周环比降36万吨。库存，螺纹钢总库存983万吨，周环比降54万吨。需求，螺纹钢周表观消费325万吨，周环比降18万吨。螺纹钢周产量环比继续大降；表观消费周环比下降；库存降幅扩大。

周四全国建筑钢材成交19万吨，较前一日降6.3万吨；华东地区螺纹钢现货价格上涨。

江苏、云南执行能耗双控，钢材产量受影响较大，江苏部分钢厂大幅停产至月底。供给端，在环保和压减产量双重制约下，供给受约束成为当下市场主要利好因素。需求端，8月经济数据显示房地产投资下滑压力加大。周度数据来看供需双减，供给下降幅度更大。现货成交近日回升后昨日大降，终端需求释放情况还需要跟踪观察；终端需求不持续明显回升并持稳，将抵消减产正向影响。期货盘面在现货成交突降和板块调整氛围下或震荡调整，螺纹钢2201合约短线交易，日内为主。

（倍特期货 刘明亮）

苹果:?产区走货稳定 盘面震荡整理

基本面:当前销区市场早熟果大量上市，临近国庆，客商备货积极。陕西产区冷库货基本清库，早熟富士收尾，晚熟富士采青果陆续下树，中秋期间洛川，富县，白水等乡镇有冰雹天气，对于已摘袋苹果影响较大，客商国庆节前收购好货意愿增加，价格稳定。山东产区目前库存富士走货加快，剩余货源不多，早熟富士逐渐收尾，目前好货源不多，主流交易价格1.4-1.7元/斤，再下跌0.1-0.2元。根据卓创资讯数据统计周走货量约10.47万吨，目前冷库剩余库存较少。

盘面:主力合约AP2201昨日高开回落，对于天气炒作有所减弱，日内减仓较多，不过目前产区走货加快，期价有所支撑。

操作策略:受部分产区天气影响，加上近期现货走货顺畅，期价反弹后回落，AP2201保持震荡，昨日建议快速回落多单止盈离场，日内交易为好。

（倍特期货 魏宏杰 孙绍坤）???

豆粕现价稳中小涨期价窄幅震荡

【现货市场】豆粕报价：天津3900，+50；山东日照3850，+30；江苏连云港3880，+40；广东东莞3830，+10。

【行业数据】截止9月9日当周，美豆出口24.44万吨，环比+23.06万吨，+1667.91%，累计出口25.83万吨，同比-26.8万吨，-50.92%，上周-97.37%。截止9月19日当月，巴西出口大豆324.17万吨，+127.94；自2月起年度累计出口7970.03万吨，同比-215.84万吨，-2.71%，上周-2.65%。

截止9月20日当周，美豆落叶率58%，上周38%，去年同期59%，5年平均48%；优良率58%，上周57%，去年同期63%。

【操作策略】美豆优良率微幅上调，巴西销售减少幅度未扩大，美豆库存低位，美豆价格窄幅震荡，国内大豆供给比较充足，下游饲企采购微幅下降，豆粕现价稳中小涨，期价近期窄幅震荡，M2201、RM2201建议轻多暂退。

（倍特期货 程杰）

铜 伦铜承压于均线系统

【外盘】美联储表态不会立即撤回刺激政策措施，美元下行提振金属，伦铜收盘于9279。

【现货】上海金属网：1#电解铜报价68680-69260元/吨，对当月现货升260-升400。

【库存】9月23日LME铜库存226025吨，-3700吨。上海期货交易所铜库存：14884吨，-1824吨。

【操作策略】近期宏观多空交织，中期来看美联储缩表是大势所趋，但短期沪铜在68000一线支撑较强，上方均线系统处压制，可按照区间策略轻仓短线。

尿素 期货盘面出现升水

动煤涨势不歇，尿素强势延续，UR0 1合约突破2900再创新高。山东地区主流成交价格2750-2800元/吨。

操作策略：尿素连续拉涨，1月合约盘面已经出现一定升水，但在煤炭延续上行推动下，短期仍有向上空间，但动力煤再现涨停，交易所强化风控措施。尿素拉高后波动或加大，关注出口方面政策，建议多单离场。

（倍特期货 詹娅书）

产量、出口信息利好 连棕领涨油脂

【行业信息及动态】SGS数据，马棕油9月1—20日出口量107万吨，较8月同期的78.3万吨增加36.7%。SPPOMA数据，9月1—20日期间马棕油产量较8月同期下降4.5%。USDA报告数据，截至9月19日当周，美豆收割率为6%，高于市场预估的5%，去年同期为5%，五年均值为6%。

现货方面，根据wind，张家港四级豆油报9680元/吨（+40元/吨）；黄埔24度棕榈报元/吨）。

【观点与操作策略】马棕油产量前20日产量环比下降4.5%、出口环比增加36.7%；美豆优良率调高、收割压力显现，连棕领涨油脂。国内方面，两大油脂库存略降，豆油76.58万吨（+0.05万吨）、棕油39.1吨（-5.1万吨）。建议P2201、y2201、OI201日内短线操作。

（倍特期货 刘思兰）

股指结构分化，行情维持反弹

观点：消息面，美东时间周四，美股三大指数收盘均涨超1%，道指涨1.48%，标普500指数涨1.21%，纳指涨1.04%。中国内地和香港债券“南向通”今天上线，境内投资者可通过“南向通”参与境外债券的发行认购。农业农村部发布生猪产能调控实施方案，“十四五”期间，设定能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。

市场方面，短期股指震荡反弹，国际金融市场忧虑情绪缓解，国内A股短期震荡反弹，结构方面，IC合约领先，但受到双控影响，短期存在波动，IF以及IH合约维持震荡走势，行情反复。技术层面，IF合约短期保持反弹节奏，压力位4950点。

交易策略方面，IC合约轻仓持多。

（倍特期货 杜辉）

橡胶小幅调整

观点：夜盘天然橡胶小幅调整,RU2201收报13300点，下跌0.45%，持仓量183207手，增加3047手。市场方面，橡胶整体走势偏弱，原料价格小幅走低，橡胶支撑减弱。十一长假期间，市场资金主动推动行情预期不足，橡胶价格维持震荡。RU波动区间13000-14000点。

交易策略方面，RU2201走势预期震荡整理，区间操作，短线交易。

（倍特期货 杜辉）