早盘策略集锦——国内政策组合拳效应体现，启动价格法干预对应限价不能涨了，启动央企保供一票否决对应供应补充的释放，这两天叠加到一起，投机多头交易逻辑被彻底逆转，跌板是情绪逆转和兑现效应的叠加反应，走势可以参考15年行情和历史上的股指波动变化，阶段规避踩踏为主。外盘市场油头的强势也开始趋缓并弹性降低，施压OPEC和打伊核牌，都可能是欧美政策博弈的点，另外，历史上美油库存的季节变化对比，11月初时点是阶段压力呈现的窗口期，对于油头的联动品种，提醒注意获利兑现并提高止盈保护。商品市场可能的逆氛围反向交易品种，除了低位经济作物之外，能耗双控的对应板块仍需留意强势基础的稳定性，这主要看黑链产品端，同时泛有色对应的新动能需求支持与冶炼环节供应约束，也是内外联动环节有相对独立节奏的点，稳妥起见，有色内外联动品种可以以正套组合来应对，顺国外的限、顺国内的供，正好可以取巧

通胀预期降温，股指有望反弹

观点：消息面，国务院副总理韩正19日在国家发改委召开座谈会强调，要研究采取有力举措，坚决遏制、依法规管囤积炒作。国家发改委负责同志主持召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会强调，稳定增加煤炭产量，力争煤炭日产量达到1200万吨以上，引导煤炭价格回归合理水平。银保监会主席郭树清表示，强化反垄断和防止资本无序扩张。

市场方面，发改委八大措施稳价，夜盘大宗商品价格大幅下跌，动力煤等跌停，经济滞涨预期降温，利好股市。沪深300指数持续反复震荡，价格波动在4800-5000点，关注突破方向。

交易策略方面，政策出手，IF合约空单平仓，关注股指突破方向，预期短期走势偏强。

（倍特期货 杜辉）

橡胶小幅下跌

观点：夜盘天然橡胶小幅下跌，RU2201收报15095点，下跌0.03%。持仓量200018手，减少6011手。市场方面，夜盘商品期货价格大幅下跌，发改委表态煤炭，动力煤等大幅上涨品种跌停，未来限电影响预期逐步减弱，合成橡胶产能存在改善预期，对天然橡胶价格不利，天然橡胶大幅上涨后，非标套利空间扩大，利润增加。不利于橡胶价格进一步上行。

交易策略方面，RU2201价格较高，轻仓持空。

（倍特期货 杜辉）

苹果:?产区下树量增加 盘面高位震荡

基本面:当前销区市场新季果大量上市，通货占比较多，好货价格稳定。陕西产区晚熟富士陆续下树，价格稳定，各别产区受天气影响下树较慢，近两日天气转好，好货目前供应不多，开秤价格各个区域不同，高价区半商品3-3.2元/斤，平价区2.5—2.7元/斤，略低于去年。山东产区目前新季果大量上市，近日天气较好，利于上色，货源逐渐增加，目前80#一二级价格基本2.56以上，但今年果锈偏大，通货货源多，价格较低，整体果面质量不如去年，零星好货价格较好，有上涨势头。

盘面:主力合约AP2201昨日期价创年内新高，冲高后有所回落，近日受产区价格及质量影响，盘面高位震荡为主。

操作策略:AP2201强势震荡整理，受产区价格影响波动较大，短线交易为好，等待霜降后现货价格是否回落，择机轻空尝试。

（倍特期货 魏宏杰 孙绍坤）????

铜 伦铜回吐涨幅

【外盘】昨日美国9月房屋建筑数据又出现意外下滑，进一步印证了美国第三季度经济成长放缓的预期，昨日美元指数一度跌至四周以来的低点。伦铜最高上摸10402后回落，收盘10119。

【现货】上海金属网：1#电解铜报价75650-76260元/吨，对当月现货贴260-升320。

【库存】10月19日LME铜库存11957吨，71吨，上海期货交易所铜库存：178225吨，-3150吨。

【操作策略】沪铜连续上行后有调整意愿，发改委对煤炭品种加强监管使得相关品种跌停使得市场整体气氛偏空，多单出场。

尿素 动煤夜盘跌停或影响尿素

10月18日山东瑞星报价3120元/吨，+20元/吨，明水化工：检修，芗城三安报价3150元/吨。市场对出口政策利空已经有所消化，动力煤涨势凌厉带动尿素盘面修复，近期日产14万吨左右，厂家库存不高使得现货报盘坚挺。昨日晚间，发改委连发3篇关于煤炭价格文章，文章指出，将依法对煤炭价格实行干预措施，促进煤炭价格回归合理区间，还推出八大举措促进煤电油气运重点企业保供稳价。最后发改委还强调要严厉查处资本恶意炒作动力煤期货。随后动力煤、焦煤、焦炭全部封于跌停板。

操作策略：UR01盘中波动幅度加大，动力煤夜盘跌停或带来拖累，5月多单出场。

（倍特期货 詹娅书）

金银反弹力度受限，人民币走强致内盘更弱

消息面：美国9月新屋开工年化月率为下滑1.6%，预期为下滑0.2%，8月为成长3.9%。美国9月营建许可月率为下滑7.7%，预期为下滑2.4%，8月为上升6%。美联储理事Waller预计下个月减码购债，加息还需等待一段时间。

【期货走势】昨晚国内方面，沪金、沪银表现均弱于外盘。沪金平开低走，完全回到日均线之下，阶段调整态势维持；沪银高开回落，完全回吐高开涨幅，5000关口未站稳，上方60日均线压力未过，短线反弹空间未有效打开。

基本面上，美国9月新屋开工及营建许可弱于预期，美元调整，一度给金银提供支持。但美股上行，美债收益率走强，基金持仓信心依然低迷，制约了金银的反弹力度。此外，人民币汇率大幅走升，让国内金银更多了一层压力，表现弱于外盘。AU2112支撑364，压力370；AG2112支撑4880，压力5100。

【操作策略】沪金中期宽幅震荡，短线震荡反复，AU2112短线交易为主；沪银中期宽幅震荡，短线反弹受限，AG2112参考技术位短线交易。

（倍特期货 张中云）

豆粕现价连续下跌期价窄幅震荡

【现货市场】豆粕报价：天津3660，-20；山东日照3560，-0；江苏连云港3590，-50；广东东莞3450，-50。

【行业数据】截止10月7日当周，美豆出口171.38万吨，环比+77.36万吨，+82.27%，累计出口362.92万吨，同比-294.82万吨，-44.82%，上周-57.24%；美豆出口中国128.55万吨，环比+100.87万吨，+364.42%，累计出口中国206.04万吨，同比-247.82万吨，-54.6%，上周-75.42%。

截止10月17日当月，巴西出口大豆206.79万吨，+62.67；自2月起年度累计出口8335.98万吨，同比-164.48万吨，-1.97%，上周-1.98%。

截止10月18日当周，美豆落叶率95%，上周91%，去年同期97%，5年平均95%；收割进度60%，上周49%，去年同期75%，5年平均55%。

【操作策略】美豆销售进度偏慢，巴西销售保持季节性减少，美豆库存继续上调，美豆价格窄幅震荡，国内大豆供给比较充足，下游饲企采购小幅降低，豆粕现价连续下跌，期价近期窄幅震荡，M2201、RM2201可轻空继续持有。

（倍特期货 程杰）

螺纹钢下跌调整关注市场情绪影响

上周，供应，螺纹钢产量277万吨，周环比增11万吨。库存，螺纹钢总库存850万吨，周环比降47万吨。需求，螺纹钢周表观消费324万吨，周环比增76万吨。螺纹钢周产量环比继续回升；表观消费周环比过节后回升；库存回到去库周期。

周二全国建筑钢材成交20.1万吨，较前一日增1万吨；华东地区螺纹钢现货价格上涨。

国务院副总理要求研究采取有力举措，坚决遏制囤积炒作，要落实好燃煤电价扩大浮动范围政策。沙钢受限电影响19日开始部分轧机停产，各品种受不同程度影响。供给端，在“能耗双控”和压减产量双重制约下，螺纹钢供给受约束成为当下市场主要利好和扰动因素。需求端，房地产投资延续下滑势头、基建投资乏力。螺纹钢现货成交处于低位，需求不好，继续关注终端需求情况，终端需求若不回升并保持稳定，将抵消减产正向影响。期货盘面下跌调整，短线震荡难免，关注煤炭系下跌对市场情绪的影响，螺纹钢2201合约高位空单轻持，短线交易日内为主。

（倍特期货 刘明亮）

鸡蛋：现货延续走稳 ，整体基调弱势转换

基本面：10月19日，全国鸡蛋现货价格延续反弹，全国均价4.53元/斤，较10月18日+0.15，现货保持走稳。新开产蛋鸡数量环比逐渐减少，适龄老鸡淘汰量有所下降，蛋鸡养殖量较稳定。目前养殖成本依旧高挺，养殖户补栏量依旧较低。中下旬期间新增采购需求有所增加，居民消费需求小幅回暖。下旬期间，随着北方地区天气的进一步转凉，经产蛋鸡将逐步由秋季产蛋旺季向冬季产蛋淡季过渡。

操作上：现货表现由鸡蛋供需周期快速转换所决定 ，现货处于季节性弱势向正常均势转换中。期货远期合约为2201，距离现货较远， 同时交织资金因素，导致期货波动有很高的自由度。 节后的期价波动完全跟随大宗商品整体热度就是该因素的体现。昨晚商品整体走势强势松动，煤炭系商品全线大跌。预期今日鸡蛋各合约有望偏弱震荡运行，主力合约2201，波动区间预计为4480-4580，日内短线偏弱，整体基调跟随整体市场，投资者保持日内参与就好。

（倍特期货 魏宏杰 刘体峰）