早盘策略集锦——鲍布配被市场认为是鸽派且最佳政策组合CP，美股高开反应之后仍回跌，美欧数据比对对美元仍相对有利，股汇联动的金融情绪传导，指向估值调整的延续，但没有避险指引，汇市对商品的传导则偏向压内外正套，外围金融氛围暂未见联动冲击的强度提升，商品外盘主要人气品种围绕供需基本面的支持线索，还有寻求依靠整固的意愿。有色板块内外联动重新趋向偏多试探防守和修复节奏，外盘油气联动关注半年线的支撑与得失进退，黄金白银的回切更像是一种情绪宣泄并无形态翻空的指引，黑链环节的上下游矛盾复杂嫌疑参考成材螺卷量仓变化做主导，日内资金博弈交易重点关注能化中游品种的防守反击联动，日内几乎未见继续主动下探偏空压制不退的品种，短空在工农环节的交易，都可以做一下小换手休整，反弹卡位再来试无妨

股指反弹上涨，中小企业领涨

观点：消息面，国务院：加强直接融资支持，鼓励中小企业通过并购重组对接资本市场；两部门：2023年高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦。　财联社：国务院办公厅发布关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知。国家发展改革委、国家能源局近日印发《售电公司管理办法》。美国总统拜登将提名鲍威尔连任美联储主席，提名布雷纳德为美联储副主席。国家主席习近平22日上午在北京以视频方式出席并主持中国-东盟建立对话关系30周年纪念峰会。

市场方面，货币政策有放松预期，推升债券、股市反弹。两市成交量放大，资金参与度增加。结构方面，创业板大幅上涨，保持龙头特征，价格逐步接近年内高位，上证50依然偏弱，中证500与沪深300转强，市场仍存结构性差异。综合来看，股指短期震荡偏强。

交易策略方面，股指短期震荡反弹，IF短线交易为主，持仓多IC空IH组合。

（倍特期货 杜辉）

橡胶价格偏高，谨慎对待

观点：夜盘天然橡胶震荡整理,RU2201收报15500点，上涨1.47%。持仓量130248手，减少5132手。市场方面，国内橡胶逐步进入停割期，东南亚地区降雨预期增加，原料价格维持高位，船期继续推迟，橡胶供应端口强度保持。套利方面，天然橡胶套利价差重回2000点上方，利润可观。

交易策略方面，天然橡胶短期市场炒作积极，价格逐步冲击前期高点，套利空间较大，轻仓持空。

（倍特期货 杜辉）

鲍威尔获连任提名，金银大幅下挫

消息面：美国白宫消息，美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席。美国10月成屋销售年化总数为634万户，前值为629万户，预期为618万户。欧元区消费者信心指数初值为-6.8，前值为-4.8，预期为-5.5。

【期货走势】昨晚国内方面，沪金低开低走大幅下挫，直接下破60日均线，周均线系统也被刺穿，但日线连跌让期价与均线偏离过远，下破有效性暂不能确认；沪银低开回落，5日均线下行，MACD向下勾头，调整态势维持。

基本面上，鲍威尔获得美联储主席的连任提名，市场预期缩债将按计划延续。同时欧洲疫情反扑，欧元区消费者信心弱于预期。这几方面的因素导致美元及美债收益率大幅走高，从而对金银价格形成打压，金银之前的阶段回稳形态面临考验。AU2112支撑370，压力375；AG2112支撑4940，压力5100。

【操作策略】沪金中期宽幅震荡，短线下落考验支撑，AU2112转为盘中短线交易；沪银中期宽幅震荡，短线震荡调整，AG2112下破5000一线支撑，暂时观望。

（倍特期货 张中云）

豆粕现价稳中微跌期价窄幅震荡

【现货市场】豆粕报价：天津3440，-20；山东日照3360，-40；江苏连云港3470，-30；广东东莞3330，-10。

【行业数据】截止11月11日当周，美豆出口234.42万吨，环比-135.75万吨，-36.67%，累计出口1655.72万吨，同比-316.28万吨，-16.04%，上周-13.85%；美豆出口中国165.72万吨，环比-68.05万吨，-29.11%，累计出口中国1130万吨，同比-290.9万吨，-20.47%，上周-19.87%。

截止11月21日当月，巴西出口大豆193.92万吨，+40.04；自2月起年度累计出口8652.67万吨，同比-61.7万吨，-0.71%，上周-0.83%。

截止11月22日当周，美豆收割进度95%，上周92%，5年平均96%。

【操作策略】USDA继续调高期末库存，美豆销量高位环比回落，美豆价格窄幅震荡，国内大豆供给比较充足，下游饲企采购有所回升，豆粕现价稳中微跌，期价近期窄幅震荡，M2201、RM2201可日内交易为主。

（倍特期货 程杰）

铜 利好提振伦铜收涨

【外盘】当地时间22日，美国总统拜登提名美联储现任主席鲍威尔连任，提名美联储理事布雷纳德为下任美联储副主席。鉴于二人的货币政策立场都偏向鸽派，这一提名被视为利好股市流动性。伦铜收涨于9671。

【现货】上海金属网：1#电解铜报价71570-72330元/吨，对当月现货升800-升1125-1450。

【库存】11月19日LME铜库存86525吨，-3350吨，上海期货交易所铜库存：12363吨，-3796吨。

【操作策略】库存紧俏，铜升水触高位运行，沪铜1月60日均线支撑，谨慎偏多，注意节奏。

尿素 UR01弱势震荡

截止11.17日当周，国内尿素企业库存98.42万吨，较上周增加8.78万吨。由于下游需求迟迟未见启动，现货市场表现低迷， UR01承压于中短期均线，弱势震荡延续，和UR05盘面差价缩小。

操作策略：URO1承压于中短期均线系统，观察UR05形态构筑。

（倍特期货 詹娅书）

苹果:?库内货价格稳定 期价高位整理

基本面:当前销区市场新季果大量上市，一般货占比较多，好货价格稳定，供应量增加，走货速度放缓。陕西产区目前全部下树，客商收购基本结束，当前多调地面货为主，库内货价格坚挺，目前入库量超过6成，部分冷库果农货开始出库，价格稳定，出口订单增加，小果价格紧俏。山东产区目前收货接近尾声，好货源逐渐减少，80#一二级价格基本以质论价，低价果价格也有上浮，目前入库量约6-7成，有炒货现象出现。上周卓创数据预计当前库存量910万吨左右，周库存量有所减少。

盘面:主力合约AP2201昨日震荡整理，期价冲高后有所回落，受库存量影响，短期有所支撑，震荡持续。

操作策略:当前库存量数据远少于去年，但高于预期，期价保持高位震荡，AP2201短线交易为好，AP2205多单可持有，持续关注出库量及价格。

（倍特期货 魏宏杰 孙绍坤）????

基本面不改 油脂维持高位震荡

【行业信息及动态】USDA数据，截至11月21日当周，美豆收割率为95%，市场预估均值为96%，之前一周为92%，去年同期为98%，五年均值为96%。船运调查机构ITS数据，11月1—20日马棕油出口量为113.04万吨，较上月出口的95.7万吨增加18.1%。咨询机构AgRural数据，截至上周末，巴西2021/22年度大度种植率为78%，高于去年同期的70%，以及均值的67%。USDA数据，美豆出口销售合计净增131.94万吨，豆油1.04万吨，豆粕27.79万吨，均符合预期。

现货方面，根据wind，张家港四级豆油报10370元/吨（+20元/吨）；黄埔24度棕榈报10350元/吨（+80元/吨）；江苏进口菜籽压榨四级菜油报13150元/吨（+0元/吨）。

【观点与操作策略】油脂基本面不改，马棕油前20日出口数据偏强，美豆收割进度符合预期，油脂或维持高位震荡。国内方面，两大油脂库存略降，豆油73.15万吨（-1.45万吨）、棕油48.1吨（-0.3万吨）。建议P2201、y2201、OI201日内短线操作。

（倍特期货 刘思兰）

螺纹钢盘面反弹力度减弱短线震荡

上周，供应，螺纹钢产量271万吨，周环比降12万吨。库存，螺纹钢总库存754万吨，周环比降35万吨。需求，螺纹钢周表观消费305万吨，周环比降3万吨。螺纹钢周产量环比下降；表观消费周环比小降；库存去库幅度仍扩大。

周一全国建筑钢材成交18.8万吨，较前一日降4万吨；华东地区螺纹钢现货价格上涨。

消息面，国务院总理强调地方和部门出台经济政策措施要从实际出地，实事求是，避免采取运动式、冒进式、一刀切措施；推动缓解成本上涨压力，加强大宗商品监测预警，强化市场供需调节等。供给端，在环保和压减产量双重制约下，钢材供给受约束成为现阶段市场常态，近期钢厂检修不断，周产量下降明显。需求端，房地产投资延续下滑、基建投资乏力，周表观消费下降；目前需求疲软，周一现货成交再回落，继续关注房地产贷款松动后需求情况。期货盘面反弹后短线震荡，关注市场情绪，螺纹钢2205合约低位多单轻持，短线交易日内为主。

（倍特期货 刘明亮）