早盘策略集锦——上周末非农就业数据低于市场预期，美元的避险反应降低，部分避险品种如金银等依托年内中期低点区域有减空修复的表现；主要股指的借坡下驴动作展现，总体调整形态力度偏温和，中概和中资美元债的发酵效应，对东亚区域股指还有压抑，所以上周末围绕适时降准的表态，更具有托底的意味。本周初国内市场留意股债联动的反应，留意是否有政策兑现落地，以及落地后的消化情绪是否稳定。商品市场外盘有色品种进入收敛整理结构，可紧盯水差期现结构变化、国内有色环节适当利用好期权做波动率的保护；外盘农副环节留意中美关税妥协的进展，美豆系阶段振荡趋稳，油脂远月做统计价差均值回归的支持，激进者还可以用菜油做对冲与趋势的保护，构建类似蝶式组合；黑链和能化，不增仓的品种，都暂日内修复对待即可
非农就业不及预期，金银短线反弹修正
消息面：美国11月季调后非农就业人口增加21万人，前值为增加53.1万，预期为增加55万人。失业率为4.2%，达到2020年3月以来的最低水，前值为4.6%。美国10月耐用品订单月率终值下滑0.4%，预期和前值均为下滑0.5%。欧元区10月零售销售月率为上升0.2%，预期为上升0.3%，9月为下滑0.3%，年率为上升1.4%，9月为上升2.5%。
【基金持仓】黄金ETF最新持仓为984.38吨，较前一日减少0.18%；白银ETF最新持仓为16945.28较前一日减少0.32%。CFTC公布的截止11月30日当周，黄金非商业净多头寸225860张，较前一周减少3.65%；白银非商业净多头寸38434张，较前一周减少4.17%。 【期货走势】上周五晚国内方面，沪金高开后震荡走高，未形成新的破位，日均线及MACD下行收敛，短线表现出反弹修正；沪银平开下探后回涨，前低附近表现出支撑，MACD绿柱缩短，短线表现出反弹意愿。 ?基本面上，鲍威尔态度转为鹰派后，美国11月非农就业人数远低于预期，美元调整，美债收益率下降。同时，新的变异病毒奥密克戎已在近40个国家出现，金银下行压力减缓。只是金银基金持仓继续下降，信心有限，因此对反弹力度保持谨慎。AU2202支撑364，压力373，AG2206支撑4650，压力4820。 【操作策略】沪金中期宽幅震荡，短线反弹修正，AU2202平空短线；沪银中期宽幅震荡，短线反弹修正，AG2206平空转盘中短线。 （倍特期货 张中云）
降准预期升温，股指震荡
观点：消息面，李克强3日下午视频会见IMF总裁格奥尔基耶娃时表示，中国将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准。央行表示，近期，境内房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态，一些中资房企开始回购境外债券，部分投资人也开始买入中资房企美元债券。银保监会新闻发言人表示，现阶段，要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款。
市场方面，周末央行、证监会等表态利好房地产市场，同时未来货币政策有降准预期，利好股市与债券市场。但外围金融市场表现较弱，整体出现趋势性调整行情，综合来看，股指短期维持震荡整理，债券市场有望继续走强。
交易策略方面，短期股指维持震荡整理，IF区间短线操作，多IC空IH组合持仓。
（倍特期货 杜辉）
橡胶短期继续调整
观点：夜盘天然橡胶下跌调整，RU2205收报14605点，下跌0.68%。持仓量1806062手，增加2522手。市场方面，天然橡胶基本面稳定，原料价格稳定，泰国降雨预期将少，下游轮胎厂开工率稳定，青岛地区库存小幅下降。上周天然橡胶走势下跌，短期橡胶走势重回弱势，成本支撑仍存，橡胶下行空间也预期有限。行情维持宽幅震荡。交易策略方面，RU2205轻仓持空，如果突破5日均线，则空单平仓。
（倍特期货 杜辉）
苹果:?库内货价格稳定 期价震荡调整
基本面:当前销区市场货量充足，一般货占比较多，好货价格稳定，供应量增加，走货速度放缓。陕西产区目前客商收购地面货为主，库内货价格坚挺，目前库存量超过6成，部分冷库果农货开始出库，要价较高，出口逐渐放缓，小果价格趋于稳定，客商有炒货现象。山东产区果农货价格基本以质论价，低价果价格上浮，当前入库量约6-7成，有炒货现象出现，客商多寻果农货为主。上周卓创数据预计当前库存量903万吨左右，周库存量有所减少。
盘面:主力合约AP2201上周震荡整理，周五有所反弹，期价日内波动加剧，销区走货放缓，短期盘面震荡整理为主。
操作策略:当前库存量数据少于去年，现货价格稳定，但近期走势有所放缓，期价震荡整理，AP2201短线交易为好，关注出库量及价格。
（倍特期货 魏宏杰 孙绍坤）????
螺纹钢维持反弹关注市场情绪
上周，供应，螺纹钢产量277万吨，周环比增5万吨。库存，螺纹钢总库存642万吨，周环比降65万吨。需求，螺纹钢周表观消费343万吨，周环比增24万吨。螺纹钢周产量环比小增；表观消费周环比明显回升；库存去库幅度进一步扩大。
周五全国建筑钢材成交18.4万吨，较前一日增0.8万吨；华东地区螺纹钢现货价格上涨。
消息面，央行称短期个别房企出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能；近期境内房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态。供给端，在环保和压减产量双重制约下，钢材供给受约束成为现阶段市场常态，进入12月部分钢厂陆续有复产计划，上周产量小幅回升。需求端，房地产贷款松动后周表观消费回升；目前现货成交仍起伏不定，继续关注终端需求情况。期货盘面维持反弹，关注市场情绪，螺纹钢2205合约轻仓持多，短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
铜 美国11月新增就业人数为今年最低
【外盘】美国11月新增就业人数为今年最低，打压市场人气。伦铜最高上摸9565后收跌于9417。
【现货】上海金属网：1#电解铜报价69580-70050元/吨，对当月现货升130-升500。
【库存】12月4日LME铜库存78350吨，+125吨，上海期货交易所铜库存：7389吨，-3099吨。
【操作策略】市场宏观情绪偏空，沪铜60日均线转化为压力，夜间交易时段沪铜小幅收阴，关注下方68000整数关口支撑。
尿素 气头检修推迟 供应仍存压力
上周以来，因气头企业检修计划推迟，日产并未如预期回落，现货出现松动，导致盘面持续回落。
操作策略： UR01承压于10日均线，UR05创出新低后收回，后期关注气头企业开机下降幅度以及需求启动情况。
（倍特期货 詹娅书）
豆粕现价稳中微涨期价窄幅震荡
【现货市场】豆粕报价：天津3460，+60；山东日照3360，+30；江苏连云港3400，-0；广东东莞3300，-0。
【行业数据】截止11月25日当周，美豆出口232.71万吨，环比+7.41万吨，+3.29%，累计出口2107.04万吨，同比-356.35万吨，-14.47%，上周-15.35%；美豆出口中国141.02万吨，环比-0.05万吨，-0.04%，累计出口中国1412.1万吨，同比-360.1万吨，-20.32%，上周-20.82%。
截止11月30日当月，巴西出口大豆258.71万吨，+64.79；自2月起年度累计出口8717.46万吨，同比-19.53万吨，-0.22%，上周-0.71%。
【操作策略】USDA继续调高期末库存，美豆销量保持高位，美豆价格窄幅震荡，国内大豆供给比较充足，下游饲企采购保持稳定，豆粕现价稳中微涨，期价近期窄幅震荡，M2205、RM2201可日内交易为主。
（倍特期货 程杰）
外围有支撑 油脂高位震荡
【行业信息及动态】布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，截至上周五，阿根廷大豆播种率达到39.3%，较之前一周上升10.7%，持平于上年同期，略低于均值41.5%。Amspec Agri数据显示，马棕油11月棕榈油产品出口量为157.23万吨，环比上月同期出口的145.31万吨增加8.2%。SPPOMA数据，2021年11月1—25日马棕油产量环比下降4.12%。Safras & Mercado数据，截至11月26日，巴西2021/22年度大豆种植面积达到总面积的90.6%，此前一周种植率为84.2%，而去年同期为83.3%。
现货方面，根据wind，张家港四级豆油报9700元/吨（+140元/吨）；黄埔24度棕榈油报9820元/吨（+260元/吨）；江苏进口菜籽压榨四级菜油报13000元/吨（+380元/吨）。
【观点与操作策略】美豆销售进度尚可，南美存天气忧虑；马棕油11月产量减少、出口增加，市场存在去库存预期，油脂高位震荡。国内方面，两大油脂库存略降，豆油71.55万吨（-1.15万吨）、棕油55.45吨（+2.65万吨）。建议P2201、y2201、OI201日内短线操作。
（倍特期货 刘思兰）
鸡蛋：现货低位转稳，期货转向低位盘整
基本面：12月3日，全国鸡蛋现货价格延续走稳，全国均价4.62元/斤，较12月2日持平。供应有限和消费清淡，是近期蛋价涨跌两难的主要因素。从现货市场看：供应方面，进入12月，蛋鸡存栏即将转为回升，虽然当前全国低温天气抑制蛋鸡产蛋率，鸡蛋产量减少，供应紧张。但未来存栏回升，鸡蛋产量再度回升。供需关系从平衡转向宽松。
操作策略上：现货表现由鸡蛋供需周期转换所决定 。现货处于强势向弱势转换。同时消费不振，及近期商品市场走势趋弱，蛋价表现将逐步有转弱的预期。周末美盘农系延续回升，市场情绪趋向稳定。今日鸡蛋各合约日内短线参与。主力合约2201，波动区间预计为4300-4380，日内短线，投资者保持日内参与，但需注意的是：鸡蛋期价在连续下跌后，期现价差拉大，需有低位盘整的过程。
（倍特期货 魏宏杰 刘体峰）