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倍特早盘视点20220412 2022年04月12日 11:11
早盘策略集锦——今天各方围绕各数据指标的争议,又会形成小关切点。国内一季度新增贷款和社融数据创季度历史新高,总量宽松有条件,但分析人士指向居民需求不足和企业贷款结构并未优化的瑕疵,也就是说企业只是寻求资金周转过渡并无集中项目投资的增量,信贷需求更多集中在基建投资的政府债务融资推动,从高层表态看,二季度抓落实抓落地是基本导向,现货季金三银四最后的尾巴上,可以再给需求自证一个检验期。中美10年期国债利差开始倒挂,这个倒挂的风险警示低于美债的期限倒挂,一般的理解是认为会对人民币汇率的强势形成拖累,海外资金回流效应,目前各家卖方机构的观点普遍认为当下的名义中美利差倒挂影响不大,最主要的原因是实际利差对中债更有利,名义利差锚定的是通胀预期差异,实际利差对应国内政策自主能力导向,最终经济增长的预期差并未失控。今天期指和商品的反应来看,整体反应还是偏消极,市场心态显示大家认为水其实是够的,光靠放水不解决根本问题哇,市场信心还显得明显不足,现货季整体的表现都不积极。有色板块荡下探之后又开始有托盘防守姿态,黑链小节奏重回成材的托盘尝试,黑链的纠结和摇摆情绪在工业品中更突出,能化环节中游的修复节奏呈现,油粕互动横盘休整中小节奏还存挺油的价差收敛支持 原油短期继续震荡调整,承压下行 基本面综述:面对供需层面均施加压力,承接上周连续调整惯性,国际油价周一在亚欧交易时段继续下探寻求支撑,俄乌冲突给市场注入的风险溢价基本被挤出,正式刺入了90-95这一关键支撑区域。 市场焦点从前半段地缘+制裁主导的供应忧虑转向抛储+增产以及需求被压制的关注,随着担忧供应紧张的缓解,市场情绪迅速降温,可以看到原油市场月差结构迅速收窄趋向扁平化,油价飙涨风险消除,接下来市场需要时间来观察供需的动态演绎。 操作建议:目前原油基本维持近期观点不变,日内05合约运行区间在639-597,短期下方600一线支撑看能否能顺利下破,短时间此处仍会反复,日内继续高空低平操作,整体承压调整下行趋势不变。 (倍特期货 魏宏杰 李艳绪) 橡胶低位支撑明显,短时间继续趋稳运行 基本面综述:橡胶短期内或许看不见明显增长的态势,虽然疫情限制了部分新胶的出产,但同时也限制了进出口贸易以及工厂的开工情况。全球处于供应低产期,云南产区已陆续开割,短期上量有限。海南4月底尝试开割,较去年有所推迟。3月我国天然橡胶进口量预计49.31万吨,环比上涨16.11%。需求端依然弱势,疫情拖累物流运输和替换市场。 操作建议:橡胶09合约日内运行区间在13400-13650,暂时13400支撑依然较为明显,不过近日受到原油等诸多利空因数压制回升较为困难,需要时间来消耗利空,目前交易上结合区间短线日内为主,整体情况看橡胶4月中旬一旦不能有明显的回升表现,后期低位波动幅度有可能再度加大加深,谨慎对待。 (倍特期货 魏宏杰 李艳绪) 苹果: 销区走货平稳 产区价格保持强势 基本面:当前销区价格稳定,部分好货价格有所上涨,走货速度正常。产地伐树行为较往年增加,需着重关注,近日温度升高,果树逐渐开花,有部分产区显示开花量少于正常年份。山东产区客商炒货逐渐稳定,发货量较好,客商好货价格依然较高,果农好货价格稳中有涨,多数看好后市价格。上周卓创数据预计当前库存量513.04万吨左右,周走货量好于上周,略高于往年同期。 盘面:AP2210震荡整理,短期有炒作产区伐树因素,昨日再次震荡拉升,后续仍有天气因素影响,趋势未变。 操作策略:当前现货价格稳定,期价震荡拉升,AP2210高位震荡,当前趋势未变,多单可持有,短期支撑价8500,如有快速减仓回落可止盈离场。 (倍特期货 魏宏杰 孙绍坤)     利多题材再占上风,金银震荡偏强仍多反复 【期货走势】昨晚国内方面,沪金、沪银高开回落。沪金短期日均线向上勾头,3月25日高点未过,技术上未脱离震荡区间;沪银虽然回到3月30日下跳缺口之上,也上破了近期下调趋势线,日均线未完全恢复多头排列,短线还有反复。    基本面上,俄乌局势及其引发的一系列地缘对抗有增无减,避险情绪起伏难消。我国3月CPI同比增幅扩大,今晚美国将公布3月CPI数据,通胀忧虑维持,这继续构成金银的支撑题材。高通胀下美联储和欧央行偏鹰派,美元及美债收益率延续强势,这是金银的牵制。但短线偏多因素占了上风,只是多空交织之下,金银走势预计多反复。AU2206支撑398,压力404,AG2206支撑5000,压力5200。 【操作策略】沪金中期强势震荡,短线区间内反复,AU2206未站上404之前,短多滚动;沪银中期看涨,短线上破压力但有反复,AG2206轻多止盈上移至5000继续持有。 (倍特期货 张中云) 双报告中性偏多 油脂受提振 【行业信息及动态】MPOB数据,马棕油产量环比增加24%至141万吨,预期132.5万吨;出口环比增长14.1%至127万吨,预期116.7万吨;库存环比下降2.99%至147万吨,预期152.6万吨。USDA月度供需报告中,USDA因调升出口量将2021/22年度大度年末库存下调至2.6亿蒲式耳,高于预估;下调巴西产量预估。 现货方面,根据wind,张家港四级豆油报11000元/吨(+100元/吨);黄埔24度棕榈油报12560元/吨(+80元/吨);江苏进口菜籽压榨四级菜油报13100元/吨(-100元/吨)。 【观点与操作策略】马棕油因出口增长高于预期导致库存降幅较大,MPOB月度报告中性偏多;美豆季度库存降幅超过预期,且USDA下调巴西大豆产量,USDA月度报告中性偏多,油脂受提振。国内方面,两大油脂库存下降,豆油73.43万吨(-1.88万吨)、棕油28.5万吨(-1.08万吨)、华东菜油20.76万吨(+1.15万吨)。建议P2209、y2209、OI209日内短线交易。 (倍特期货 刘思兰) 铜 伦铜下破20日均线 【外盘】美元指数高位运行,金属全线收跌。伦铜下破20日均线,收盘于10157。 【现货】上海金属网:1#电解铜报价73650-73780元/吨,对当月现货升150-升180。 【库存】4月11日LME铜105600吨,+1825吨。上海期货交易所铜库存:36105吨,-1575吨。 【操作策略】夜间交易时段沪铜跟随伦铜下行,20日均线有破位迹象,目前国内疫情形势严峻,消费受到干扰,期货横盘调整消化,日内短线为主。 尿素: UR09关注2600整数关口表现 4月中旬以后农需有一定减少,工业需求因疫情受到影响,保供政策下日产维持在16万吨以上,企业库存有所增加,走货压力加大,山东地区主流成交价格稳中有降,2850-2900元/吨。UR09下破20日均线。但短期因疫情影响发运供需错配问题仍存在。 操作策略: UR09下破 20日均线,关注2600整数关口表现。 (倍特期货 詹娅书) 螺纹钢维持调整走势短线震荡难免 周一全国建筑钢材成交15.4万吨,较前一日降0.2万吨。华东地区螺纹钢现货价格下跌。 消息面, 国家发改委在中国物联会组织召开座谈会,会议对当前物流保通保畅中出现的堵点、难点、痛点问题进行了互动交流,并表示将积极协调有关部门,为全面恢复物流运行营造宽松环境。供给端,螺纹钢上周产量回升,仍处于近几年春节后第9周低位水平。需求端,周表观消费低于330万吨,大大低于近几年来同期水平。库存转增,与近年来春节后持续大幅去化出现节奏差异。现货成交处低位。期货盘面因产量回升需求下降下跌调整,关注市场情绪,螺纹钢2210合约轻仓持空,短线交易日内为主。 (倍特期货 刘明亮) 股指收跌,中美利差近12年来首次倒挂 消息方面:4月11日盘中,中美10年期国债利差出现了2010年7月以来的首次倒挂,从当前中美货币政策劈叉的趋势来看,后续中-美10年期国债利率倒挂预计还将持续;国家统计局发布数据显示,3月受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响,CPI同比上涨1.5%,PPI同比涨幅回落;苏州、资阳两座城市加入楼市放松调控行列,年内已有60城出台地产新政;银行信贷意愿强烈,一季度新增人民币贷款和社会融资规模双双创下季度新高,中国人民银行最新数据显示一季度人民币带框增加8.34万亿元,同比多增6636亿元。 市场方面:昨日A股表现弱势,三大股指大跌。北向资金大幅净流出,净买额-57.62亿元,总体来看个股偏跌,市场情绪偏差。美股三大股指方面,道指收-1.19%,纳指收-2.18%,标普500收-1.69%。期指方面,IF主力收-2.94%,IH收-2.61%,IC收-3.07%。 交易策略方面:受中美利差倒挂的影响,国内股指短期处于震荡下跌阶段,俄乌冲突、疫情状况仍有很大不确定性,股指短期修复偏谨慎,股指合约调整下探波动,注意风控。 (倍特期货 程杰) 美豆价格高位震荡 【现货市场】豆粕报价:天津4720,+120;山东日照4650,+230;江苏连云港4420,-130;广东东莞4360,+120。 【行业数据】截止3月31日当月,巴西出口大豆1230.9万吨,+488.55;自2月起年度累计出口1858.09万吨,同比+219.37万吨,+27.31%,上周+59.83%。 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截止4月9日当周,巴西大豆收割率为84.9%,上周为81.2%,去年同期为85%。 【操作策略】USDA继续下调期末库存,俄乌局势多变,美国种植意向面积超预期增长,南美销售缓慢增长,美豆价格高位震荡,国内大豆库存处于低位,豆粕库存处于低位,国储继续抛储且数量较大,豆粕期价窄幅震荡,M2209、RM2209可日内交易为主。 (倍特期货 程杰) 鸡蛋:疫情影响供应,期货远月维持震荡 基本面:4月11日,全国鸡蛋现货小幅上涨,全国均价4.71元/斤,较4月8日+0.17。因疫情导致部分地区交通受阻,饲料采购也受到阻碍,局部地区现货涨幅较大。从现货市场看:供应方面,供需关系处于持续转向宽松的阶段。但受到疫情影响,局部地区交通受阻,导致现货出现较大涨幅。 这是事件型冲击,整体持续性不确定。 操作策略上:现货表现由鸡蛋供需周期转换所决定 。当前需注意的是饲料原料端剧烈的价格波动以及疫情防控政策对鸡蛋流通的影响。整体而言,在前期囤积后,产区和贸易环节的库存压力出现上升势头。隔夜美豆系整体回落。从近期鸡蛋各合约差异看,近弱远强,远期炒作高成本下蛋鸡存栏恢复不达预期,预计此差异仍将延续。主力合约2209,波动区间为4820-4880,投资者日内短线参与交易。 ( 倍特期货 魏宏杰 刘体峰)
 
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