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倍特点金:午间直击——黑五之前外围也纠结 2022年11月24日 13:55
本周末的外盘交易休市安排,主要影响农副品种、金融品种,美元指数和有色品种影响不大,相对来说,黑五之前外盘市场的过节衔接还算平稳,老外少了我们国内常见的过节交易忧虑症。

从最新的月度PMI数据的经济景气指引变化看,美系的韧性在消退,突出体现在,不仅制造业的环比放缓明显加大,而且服务业也继续缓中趋降,这样一衬托,欧系PMI指标好于预期值好于前值,对汇市美元指数的美欧比较,反倒显得冲击效应降低的样子,毕竟欧系一直是金融市场挑事资金更关注的点嘛。

我们看到的纠结点在于,会议纪要既承认了接下来路径放缓的安排,又否定了加息达峰即将转换的乐观;纳指为代表的主要股指,能跟随债市收益率回落而展开反弹,又相对忽略债市倒挂预警指标加重的传导;有色板块既乐见美元指数相对调整趋软的支持,又出现了振荡分化之中的供需调和节奏压盘;能化环节品种关切限价对于稳供稳价的区间调整指引,也认可金融属性传导的衰退疑虑牵制。

外围市场的指标验证上,美债短中长三端收益率曲线开始翻转,3月期4.40,2年期4.46,10年期3.71,类似我们商品期货转为back结构,债市长端的看跌预期更加明显;2-10的利差倒挂75基点创年内的高值;中美利差阶段收敛,已经低于100基点,对应汇市离岸人民币汇率在7.2一线受压回落;美元指数基金净多持仓降至26854手,美债非商业净空持仓在97000手附近波动,美股波动率指标从近40水平回落至20附近;国内利率互换市场定价的一年期美元隐含利率水平在5.3%一线波动调整。

接下来关注商品期货市场对于美系韧性消退、衰退疑虑传导情绪下,国内稳增长见效乐观延后的心态变化,对于国内股指,国内同样存在的纠结情绪和乐观转冷静心态,更利于缓冲磨底,而不是修复延展。

(倍特期货 魏宏杰)
 
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