大豆市场影响因素分析
经济复苏 温和通胀促使大宗商品整体回暖
09/10年度南美大豆种植面积有望刷新历史纪录，美豆面积预期减少
全球大豆产量仍在维持上升趋势 未来大豆供给预期较为充足
厄尔尼诺现象卷土重来
美豆库存预期回升，市场供应趋于宽松
美豆需求旺盛、中国功不可没
大豆压榨量止跌回升，国际油价维持看涨促进生物柴油需求向好
国内大豆种植面积及单产近年来相对稳定
中国大豆需求强劲，稳坐全球大豆第一大需求国
市场展望
在全球大豆总体供应格局预期宽松的背景下，加上目前强劲的美豆需求很有可能随着南美大豆上市起到分流，届时支撑美豆期价的利多需求因素将逐渐减弱。在一个产量增长明显高于需求增量的环境下，期价上行始终将面临着沉重的市场压制，预计CBOT美豆主力合约上半年将存在震荡回落的需求，800-900美分一线将构筑美豆期价的强支撑区，但投资者仍然不可忽视美豆需求对期价的拉动作用。此外，投资者还需密切留意3月底的种植意向报告，此阶段有可能成为大豆价格的转折点；二季度投资者需关注美豆种植面积和南美大豆产量；三季度关注北半球产区天气。连豆市场由于国储的介入使其与美豆的关联度有所降低，市场波幅也相对减弱，连豆跟涨跟跌的局面仍将延续，预计连豆期价的波动区间介于3500-4250元/吨之间，上限受到国内大豆收购价格限制较为明显。
市场表现
CBOT美豆期价、持仓对比图
2009/07/11 全球大豆产量或将恢复正常，美豆供需格局悄然发生转变——半年度投资策略报告
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