6月初，债务危机接连不断引发市场忧虑， PTA在外围市场疲弱的拖累下，出现了跌停行情，期货价格更是创下了年内新低。随后在原油价格反弹，下游聚酯市场行情上涨以及央行宣布人民币增强灵活性三大因素影响下，PTA短暂拉涨，止跌反弹。PTA主力合约1009从最低7062上涨至月内最高7546。6月下旬，美国经济数据疲弱，原油价格回落，国内聚酯市场涨势走弱，PTA出现了短期小幅震荡行情。临近月末，农行IPO因素引发市场忧虑，PTA跟随商品市场弱势下跌。综观整个6月份，PTA震荡幅度较大，偏弱的市场宏观环境压制了PTA上涨空间。

从原料方面来看，原油价格在72-79美元/桶之间徘徊，但伴随美元走弱，原油价格或将出现反弹，从而对PTA形成短暂支撑。从供应方面来看，近期国内PTA整体负荷略有下降，但整体社会库存压力仍大。从需求方面来看，因聚酯工厂产销减弱，开工负荷有小幅下降可能，后期需求将出现减弱。总体来看，长期内PTA在宏观大环境弱势，系统性风险未完全释放，上游供给偏多以及下游需求减弱的影响下，市场延续弱势的可能性相对较大。短期内，受成本支撑影响，PTA可能会出现震荡走势。

图1 PTA期货指数K线图（2009年10月-2010年6月）

（资料来源：文华财经）