前言:2009/10 榨季末食糖市场供求格局悄然转变

2009-2010 年度，在全球经济动荡，商品市场风云变幻莫测的大环境下， 国际、国内食糖市场成为商品期货中最为耀眼的品种。2009/10 榨季，食糖 价格经历了从“低谷－高峰－低谷”的运行格局，国际原糖价格高点创下近 三十年以来新高，创下每磅30 美分的历史天价；与此同时，我国食糖价格 也同步暴涨，刷新3 年高点，期价触及每吨6000 元附近，食糖价格的疯狂 程度近年罕见。其最主要原因是食糖主产国大幅减产而导致食糖供应偏紧， 全球各国食糖储备低于常年，补库意愿强烈。因此，大量资金蜂拥进入糖市， 不断推高食糖价格。但在2010 年初，创下了30 年以来的国际高糖价并没有 持续多久，伴随着南半球主产国新榨季展开，产区良好的天气因素利于甘蔗 生长，食糖主产国产量大幅增长，食糖供应量逐渐由吃紧转为平衡甚至略有 过剩的格局；国际原糖成为首个大幅下挫的商品品种，同时希腊债务危机不 断升级，债务危机的恐慌情绪向欧元区其他国家逐渐蔓延，再次令全球金融 市场持续动荡，进而引发经济二次探底的担忧情绪加剧，全球股市商品暴跌， 美元、黄金避险工具功能凸显，在市场恐慌情绪下，原糖深度下跌并领跌商 品市场，价格跌落到一年前的水平。

回顾2010 年上半年的食糖市场，食糖价格始终受金融属性与商品属性 双重因素制约，随着全球经济的逐步复苏，商品市场金融属性减弱，商品属 性不断凸现，供求关系主导了价格变化。