大豆市场影响因素分析

6月底播种面积报告为美豆丰产打下坚实基础

美国大豆播种基本完成，作物生长状况总体良好

北半球天气情况（2010年拉尼娜现象预警）

美农业部7月报告略显谨慎，全球大豆供给预期保持充足

美豆库存预期回升，供需宽松给予期价较大压力

中国需求旺盛推动全球大豆采购量增加

大豆压榨量止跌回升，国际油价持坚促进生物柴油需求向好

种植面积减少&作物生长良好，国内产量或保持稳定

全球大豆多数流入中国

2010年度中国进口大豆有望突破5000万吨

油厂压榨收益亏损，大豆采购步伐三季度或出现放缓.

政策支撑力度将不断加强，大豆政策底不容轻视

市场展望

受制于宏观经济和自身基本面的双重影响，下半年国内外大豆期货市场延续“震荡”行情的概率极大。期间，欧洲主权债务危机的进一步发展、全球经济复苏进程的分化以及经济二次探底的忧虑仍将令市场面临较大的波动。与此同时，全球大豆市场自身潜在的庞大产量仍将促使供需格局向宽松延续，市场并不具怕需求的增长反而担忧供应过剩的格局仍然无法扭转，美豆受制于全球大豆产能无法消化的压力，震荡格局或被偏空的基本面锁定为“弱势”格局。

美豆运行区间将维持在850-1020美分之间运行，持续单边走势出现的概率并不大。连豆期价受政策影响波动区间逐渐收窄，波动区间的调整应考虑国内收储价格区间的变化，预计为3650-4000元，期间期价在无政策变化的前提下有效上破4000元的概率极低，跌破3650元的可能性也并不大，如遇击穿价格区间，应成为投资者参与市场的良好时机。操作上，建议趋势投资者密切关注上述的波动区间，在压力位/阻力位附近注意及时获利了结。

市场表现
CBOT美豆与连豆期价走势图

CBOT美豆期价、持仓对比图

连豆期价、持仓对比图

前期研究

2009/07/11 全球大豆产量或将恢复正常，美豆供需格局悄然发生转变——2010年下半年大豆投资策略报告

2010/01/08 远期供应趋于宽松，供需格局或演绎2010大豆走势——2010年大豆投资策略报告