概述：宏观形势短期堪忧，天胶震荡中寻平衡

2010年上半年天然橡胶在宏观经济环境转弱与供给减少的双重作用下高位震荡；展望下半年，宏观经济环境短期依然不明朗，预计天然橡胶将随季节性变化，整体维持宽幅震荡。

宏观形势短期堪忧令市场下行风险增大。欧元区体制问题短时间无法彻底解决，欧元短期可能还会继续下跌，欧元的下跌导致美元被动上涨，以美元标价的商品下行风险渐增。国务院总理温家宝承诺在任期内管好房价，表明政府对房价调控的决心，预计后期房价调控政策还将延续。总体而言在全球经济缓慢复苏的大背景下，短期由于欧元区债务问题以及国内房地产调控政策使市场下行风险增大。

2010年全年供给预增，三季度消费下滑将导致天胶价格重心下移。占全球天然橡胶供应量94%的天然橡胶生产国协会(ANRPC)在4月份的月度报告中称，该协会预期来自其会员的全球橡胶供应量在2010年将增长6.2%至936.7万吨，较上次预估的增产5.7%。三季度供给增加、汽车消费转淡将引起天胶价格重心下移。

四季度汽车销售旺季将带动天胶价格走强。汽车行业上行趋势未变，四季度传统消费旺季或带领天胶价格走强。

结论：在全球经济缓慢复苏的大背景下，短期由于欧元区债务问题以及国内房地产调控政策使金融市场承压，各国在逐步退出汽车消费刺激计划之后汽车消费增速开始放缓，预计天然橡胶在2010年下半年价格整体保持震荡态势，第三季度下跌概率较大，第四季度可能由于汽车销售旺季带动上涨，运行区间约在18000元/吨-24000元/吨，重心在21000元/吨附近。