11月初金属价格继续上涨，LME3月铜更是创出历史新高8966美元/吨。价格超水平的发挥，却恰恰是振荡下跌行情的开始。其后，金属价格迅速回落，铜价1周内下跌近1000美元。下旬时，由于下跌过速，价格稍有企稳，但这并非本轮回调行情的结束，预计年底最后一个月内金属价格将持续处于振荡回调趋势之中。
11月现货市场成交量下滑，仅月中受贸易商套利影响市场气氛短暂升温
11月底Codelco公布对中国2011年长单价为115美元/吨，普遍符合市场预期。前期Codelco对日本和韩国的年度长单定价为98美元，全部比10年度的75美元上调30%。本月内，受长单合约价调高的预期影响，中国进口精铜现货到岸升贴水上涨至90美元附近，但毕竟近期价格持续倒挂，比价低位，进口有限，现货到岸升贴水涨幅受限，预计12月内到岸升贴水或将回落。
2011年中国精铜进口Codelco长单价为115美元/吨，全球各区同比上涨30%
现货市场成交量一般，市场表现较为清淡。供应较为充裕，贸易商出货积极。需求方面，铜价回落刺激了中下游的采购积极性，前期压制的部分订单得到释放。但是价格近期波动较大，中下游消费的逢低吸纳量有限，整体成交情况仍偏清淡。
铜、锌供应平稳且充裕，国储抛锌平抑限电对产量的影响
延续10月情况，铜锌矿的TC/RC保持年内高位，铜价又处于高位，各冶炼厂利润增加。在原料充裕的背景下，各冶炼厂产量稳定。且时至年底，各冶炼厂更是为了完成年内产量计划份额，开足马力生产，使得市场供应量充裕。整体来看，今年内市场供应情况良好，即使是智利罢工，产量也不会受到影响。
金属总库存缓慢回升，需求季节性回落
需求行业纷纷回落，对铜的消费量年度或将减少。空调行业年内首度出现库存高于产量的情况，库存虽低于往年水平，但产量减少。电线电缆产量回落，受天气影响，野外施工量减少。房地产与汽车行情虽然远期需求空间存在，但年底多以消化库存为主，新开工率减少。
震荡下跌序幕已拉开，12月难逃此趋势行情
整体来看，前期铜价创出新高已属超水平发挥。而在年底从基本面、宏观环境、资金方面都呈利空表现，价格回调在所难免。后期来看，LME3月铜在8000美元上方有一定支撑。前期大跌过速，铜价11月下旬止跌振荡。但这仅是对于价格过速下跌后的修正，不影响价格整体下跌的趋势。预期12月LME3月铜价将下探至7800美元下方震荡回调。
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