经济增长前低后高，通货膨胀形势严峻

2011年世界经济整体仍将处于复苏进程当中，但是高失业率、高赤字决定了复苏进程的缓慢性，也决定了当前美日欧超宽松的货币政策将延续。此外，经济复苏进程的差异导致世界主要经济体，尤其是美欧发达经济体之间分歧加剧，这种分歧将增加未来经济增长的不确定性。

2011年中国宏观经济运行依然平稳，投资依然是经济增长的主力。但是在经济结构调整、货币政策由松趋紧、以及出口增速回落等因素共同作用下，同2010年相比，来年经济增速整体将回落，并呈现出"前低后高"态势。

从2010年10开始，在食品价格上涨的带动下，我国通货膨胀由预期变为现实。2011年，食品类、居住类价格依然有上涨的动力，中长期我国劳动力成本将继续上升，流动性背景下的输入性通胀压力也将延续，这些因素将使得通货膨胀呈现出长期化趋势。从时间上来看，由于2010年前半年物价水平较低，受翘尾因素影响，2011年上半年可能是全年通胀的高点。

2011年宏观经济政策基调已定，"实施积极的财政政策和稳健的货币政策"。对于货币政策，虽说从文字上看是"稳健"，但是在通胀形势严峻、以及财政政策宽松已定的前提下，2011年货币政策整体将"趋紧"而不是"不松不紧"的中性。值得关注的是，虽然货币政策趋紧，但是从资金面来看，2011年市场流动性依然充裕。

预计2011鋅年商品价格走势仍将受到流动性过剩的影响，整体在高价区间运行。棉花、、早籼稻等品种成交爆发的情况很有可能在2011年再次上演。从价格变动幅度角度看，棉花等品种已经消耗了其价格空间，因此整个2011年农产品将是价格波动区间最窄的版块；金属和能源化工振幅仍将维持高位，并且从市场热点分析，能源化工很有可能成为2011年资金追捧的品种，从而加大其波动特性和资金容纳能力，成为市场的新亮点。