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三季度或有阶段性做多机会,但牛市尚远

全球市场经历黑五月。股市方面,西班牙跌13%,意大利、香港跌12%,日本跌10%,英国跌8%,德国、澳大利亚、韩国跌7%,法国、美国跌6%,中国跌1%,多国股市5月表现均为两年或三年来最差。商品方面,伦铜跌10%,美原油暴跌16%。相反,美元指数全月飙涨4.3%,美国和德国的国债收益率创出历史最低水平,市场充满了浓重的避险情绪。

国内来看,受到中央政府“将稳增长放在更重要位置”,推出新一轮刺激政策的影响,国内股市跌幅较小,上证指数5月下跌1%,而商品市场却未能独善其身,跟随外围出现较明显下跌。

今年一月份,我们曾发表“2012上半年,继续看空大宗工业品和股市”一文,指出“今年上半年美元指数将继续上涨,我们看空所有大宗工业品和股市,即使黄金也难逃被抛售的命运。”这一观点如今已基本得到验证。下半年的行情会如何演绎?在本文中我们将为您进行一番解读。

今年1季度,我国GDP增速为8.1%,这一增速明显低于市场预期。预计2季度的增速降至7.5%左右。无疑,这种回落是多重因素相互作用的结果,外需收缩和内需放缓的叠加,周期性调整和结构性因素的叠加。

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格林期货研发中心 宏观经济研究员:刘晓亮 2012年6月12日
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