期货资产管理业务已于上个月正式开闸，按照证监会网站披露的最新信息显示，目前已有包括江苏弘业期货、华泰长城期货在内的18家期货公司向证监会正式递交了资产管理业务的申请材料。期货公司对资管牌照的渴望，反映出该业务对期货行业的重大意义。

产品进入创新期

"期货公司将告别"光说不练"的传统经纪业务时代，收入来源的多元化将使得期货公司的盈利水平趋于稳定。" 据华泰长城期货分析师李伟介绍，期货资管业务将横跨商品及金融衍生品、股票、债券以及货币工具四大市场，不仅可以专注于衍生品对冲与套利，还覆盖了券商、基金、银行等金融机构的部分资管业务，远期有望凭借其投资范围广的优势占据资产管理市场一席之地。

既然期货公司拥有了与券商、基金同台竞技的机会，那么如何用好这张资管业务的"最高牌照"，设计出合适的产品，成为业内关注的焦点。

"我们公司已经成立了专门的投资管理部，将按照监管部门的要求，配备相应的人员。"李伟告诉记者，目前华泰长城设计的产品将以对冲为主。弘业期货副总经理丁久年则告诉记者，公司也已经按计划部署了资产管理部门，将按照相关规定，明确交易策略、客户经理及风险评估，推出相关产品。永安期货的一位工作人员则透露，该公司的资产管理将定位于对冲组合，"选择低风险的对冲组合，目的是为了在业务起步时保持稳健。"

"虽然短期内还是以稳健为主，但实质上期货公司将由此进入真正意义上的产品创新期。"李伟向记者表示，"资管业务是以产品模式来开发市场的，这就给期货公司的产品创新提供了舞台，类似于保本类的结构性理财产品将不再是银行或者基金的专利"。

上述永安期货工作人员也认为，期货资产管理只局限于期货领域很难做大规模，需要创新模式，向现货市场去延伸。"期货资产规模依靠现货市场, 同时降低杠杆，这样才能做大期货资产规模。"

运作有难点

国泰君安期货的一位副总认为，资管业务在运行的过程中，还存有难点。

"按照目前规定，业务将采用专户一对一的模式，对此我们并不太看好。"该人士向记者表示，一对一模式由于一个产品只有一个投资人，资金稳定性不强，且易受客户干涉。"我们更希望采用一对多的方式管理操作。"

就在近期，作为第一个获批的专户投资商品期货产品，国投瑞银以公募专户的形式进军商品期货市场，募资规模超过2亿元，让众多期货公司羡慕不已。"这个产品就是采用一对多的方式，否则根本不可能募到这么多资金。"上述期货公司副总认为，虽然目前期货资管业务"一对一"的起点在100万元，"但如果一个账户募集不到500万，做的意思就不大，最好能有1000万以上，但想让单个客户拿出1000万做期货，不太容易"。