申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 国际能源署（IEA）称，在经济放缓和欧洲气候温和的影响下，今年全球石油需求的增长前景继续走软。今年全球石油消费预计将增加110万桶/日，比一个月前的预期减少约14万桶，为连续第二个月下调预期。这反映了富裕国家一季度需求萎缩，以及对2023年估测值的上修。工业活动不景气及又一个暖冬削弱了今年的柴油消费量，尤其是在欧洲，当地柴油车占比下降已经导致消费量减少。该机构对2025年的预测没有变化，仍预计明年全球石油需求将增加120万桶/日。 2）国内新闻 国家移民管理局5月15日发布公告，自5月15日起，乘坐邮轮并经由境内旅行社组织接待的外国旅游团（2人及以上），可从天津、辽宁大连、上海、江苏连云港、浙江温州和舟山、福建厦门、山东青岛、广东广州和深圳、广西北海、海南海口和三亚等13个城市的邮轮口岸免办签证整团入境，旅游团须随同一邮轮前往下一港，直至本次邮轮出境，在中国境内停留不超过15天，活动范围为沿海省（自治区、直辖市）和北京市。为支持邮轮旅游发展，大连、连云港、温州、舟山、广州、深圳、北海等地的7个邮轮口岸新增为中国过境免签政策适用口岸，方便符合中国过境免签政

有色延续强势 - 2024年5月15日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 日本财务大臣铃木俊一表示外汇波动稳定且能反应基本面，日本国债收益率由市场决定，受到各种因素影响，密切关注日本国债收益率的走势，对于国债收益率的波动，必要时将作出反应。 2）国内新闻 中共中央办公厅 国务院办公厅印发《关于加强行政执法协调监督工作体系建设的意见》，要求要健全行政执法监督工作体制机制，推动行政执法监督与其他各类监督有机贯通、相互协调。司法行政部门作为政府行政执法监督机构，代表本级政府承担行政执法监督具体事务。县级以上政府部门在本级政府司法行政部门指导下，负责指导监督本行政区域内主管行业的行政执法工作。要完善行政执法监督法规制度体系，推进行政执法监督立法，健全行政执法监督工作制度，完善行政执法行为规范，健全行政执法管理制度。 3）行业新闻 国家发改委发布《电力市场运行基本规则》，自2024年7月1日起施行。其中提出，电能量交易由电力市场运营机构按照电力市场运行规则组织实施，也可以由电力交易双方协商；经营主体在履行市场注册程序后，参与电能量市场交易。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：A股震荡，两市成交额0.83

"油”然而“生”，有色强势 -2024年5月14日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 韩国关税厅（海关）5月13日发布的初步核实数据显示，韩国5月前10天出口额为168.11亿美元，同比增加16.5%。贸易收支出现5.54亿美元逆差。截至上月，单月贸易收支连续11个月实现顺差。 2）国内新闻 财政部发布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，其中超长期特别国债涉及期限为20年、30年、50年，决定5月17日首发30年超长期特别国债，决定5月24日首发20年超长期特别国债，决定6月14日首发50年超长期特别国债。 3）行业新闻 佛山市住房和城乡建设局发布《佛山市住房和城乡建设局等九部门印发关于持续推动房地产市场平稳健康发展的若干措施的通知》，宣布实施优化容积率计算规则、土地出让价款分期支付、鼓励支持住房“以旧换新”、实施土地出让价款分期支付、放宽购房入户政策等13条房地产新政策。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：A股收跌，两市成交额0.91万亿元，资金方面根据交易所披露规则调整的最新安排，北向不再提供相关实时数据，5月10日融资余额减少15.82亿元至14946.91亿元。自2024年3月以来

集运黑色引领依旧，超长期国债终落地 - 2024年5月13日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 英国第一季度GDP初值同比升0.2%，预期持平，2023年第四季度终值降0.2%，初值降0.2%；环比升0.6%，预期升0.4%，2023年第四季度终值降0.3%，初值降0.3%。英国3月三个月滚动GDP环比升0.6%，预期升0.4%，前值升0.2%。英国3月GDP同比升0.7%，预期升0.3%，前值从降0.2%修正为持平；环比升0.4%，预期升0.1%，前值从升0.1%修正为升0.2%。 2）国内新闻 据海关统计，今年前4个月，京津冀三地海关共为京津冀地区出口企业签发RCEP原产地证书5900份，涉及货值20.3亿元人民币，同比分别增长13.2%和3.7%，RCEP正在为京津冀出口企业持续释放红利。今年前4个月广东外贸进出口2.8万亿元，同比增长12.3%，增速高出全国6.6个百分点。其中，出口1.8万亿元，增长8.8%；进口9996.7亿元，增长19.1%。4月单月，广东外贸进出口7648.1亿元，增长13%。 3）行业新闻 央行发布货币政策委员会秘书处主要职责，依据《中国人民银行货币政策委员会条例》，拟订货币政策委员会例会制度、议事制度和工作制度，

有色重启升势，集运锰硅延续强劲 - 2024年5月10日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 日本厚生劳动省9日公布的3月每月劳动统计调查（初值、员工5人以上单位）显示，考虑到物价变动因素的人均实际工资较上年同期减少2.5%。实际工资连续24个月同比下滑，持续下滑时长超过雷曼危机等导致经济低迷的时期，刷新史上最长纪录。相当于名义工资的现金工资总额连续27个月增加，但只增加0.6%，为301,193日元（约合人民币1.4万元）。工资上涨追不上物价高涨步伐的状况持续两年，家庭收支不断恶化。 2）国内新闻 海关总署公布数据显示，以美元计价，中国2024年4月进口同比增长8.4%至2201亿美元，前值同比下降1.9%，出口同比增长1.5%至2924.5亿美元，前值同比下降7.5%。以人民币计价，中国2024年4月进口同比增长12.2%至15627.5亿元人民币，前值同比增长2%，出口同比增长5.1%至20762亿元人民币，前值同比下降3.8%。 3）行业新闻 5月9日，杭州发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，全面取消住房限购，内容包括：在本市范围内购买住房，不再审核购房资格。在本市取得合法产权住房的非本市户籍人员可申请落户。购房人在所购住房城区

一路飘红，集运再度引领市场 - 2024年5月9日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 瑞典央行将基准利率从4.00%下调至3.750%，符合市场预期，并表示如果通胀前景仍然保持不变，预计在下半年将再次降息两次。值得一提的是，这是瑞典央行自2016年以来首次降息，先于邻国欧元区采取行动，为受衰退困扰的瑞典经济提供支持。 2）国内新闻 2024年3月，国内市场手机出货量2138.0万部，同比下降5.5%，其中，5G手机1773.6万部，同比增长2.3%，占同期手机出货量的83.0%。2024年1-3月，国内市场手机出货量6741.5万部，同比增长7.4%，其中，5G手机5643.3万部，同比增长9.6%，占同期手机出货量的83.7%。 3）行业新闻 5月8日，乘用车市场信息联席会发布数据显示，4月1日—30日，乘用车市场零售158.5万辆，同比下降2%，环比下降6%，今年以来累计零售641.7万辆，同比增长9%。4月1日—30日，新能源车市场零售70.6万辆，同比增长34%，环比增长0%，今年以来累计零售247.8万辆，同比增长35%。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：A股收跌，两市成交额0.87万亿元，资

行情暂歇，商品股市集体回调 -2024年5月8日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 据以色列军方电台最新报道，以军已经控制了加沙地带拉法口岸的巴勒斯坦一侧。据埃及媒体稍早前报道，当地时间今天（5月7日）清晨，拉法口岸埃及一侧传出密集的枪声、爆炸声及军机飞过的声音。以色列媒体报道称，有巴勒斯坦和埃及官员证实，有以色列坦克进入拉法，但据称“以军的行动范围将会是有限的”。 2）国内新闻 当地时间5月6日晚，国家主席习近平在法国巴黎马里尼剧院同马克龙总统共同出席中法企业家委员会第六次会议闭幕式并致辞。习近平强调，中方愿继续积极利用“从法国农场到中国餐桌”全链条快速协同机制，让奶酪、火腿、葡萄酒等更多法国优质农产品出现在中国老百姓的餐桌上。中方决定，将对法国等12国公民短期来华的免签政策延长至2025年年底。 3）行业新闻 国铁集团相关铁路运输企业负责人表示，此次动车组列车票价优化调整，主要考虑：一是现有单一票价机制已经明显不适应市场化经营形势，迫切需要建立以市场为导向的票价机制，提升铁路运输企业市场化经营水平。二是促进客流均衡化，使有限的运力资源服务更多旅客，也让一些对列车运行时刻要求相对不高的旅客享受更多优惠票价。三是这些高铁平行线路上均有普

周期复苏渐显，商品整体飘红 - 2024年5月7日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 欧元区投资者信心在5月连续第七个月改善，至逾两年来最高水平，但欧元区最大经济体德国的复苏依然脆弱。Sentix表示，尽管步伐很小，趋势正朝着正确的方向发展。数据形势令人鼓舞，因为经济似乎已经在一定程度上消化了自俄乌冲突开始以来过去两年的各种负担。 2）国内新闻 财政部发布数据显示，1-3月，国有企业营业总收入198111.8亿元，同比增长3.2%。国有企业利润总额10757.6亿元，同比增长2.8%。国有企业应交税费16030.6亿元，同比增长0.9%。3月末，国有企业资产负债率65.0%，上升0.3个百分点。 3）行业新闻 据上海有色网最新报价显示，5月6日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）持平报11.18万元/吨，近5日累计涨610.0元，近30日累计跌870.0元；氢氧化锂（56.5% 电池级粗颗粒/国产）持平报10.04万元/吨，近5日累计持平，近30日累计涨1580.0元。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：期指上涨。自2024年3月以来我国股指在区间持续窄幅震荡，股指期权隐含波动率又再次回落至15%的低水平

节后开门红 -2024年5月6日申银万国期货每日收盘评论

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3月起，尽管处于季节性累库阶段，铝价仍然走出单边上涨行情，4月中旬沪铝主力合约一度攀升至21345元/吨，刷新2023年以来的高点，较3月初上涨约13%。而近日，铝价回落至20700元/吨一线，持仓量也有所减少。后续市场是否还有上行空间？投资者又该如何操作？ A 供应量预计较2023年增加 5月下旬云南将进入全面复产阶段 3月中旬，云南外送电量有所下降，加之风电、光电等补充较好，省内电力出现富余，当地政府及相关部门鼓励工业用电，计划释放80万千瓦负荷电力用于电解铝企业复产，折合电解铝年化产能52万吨。由于电解铝价格处于相对高位，企业复产积极性颇高。根据相关调研反馈，消息公布当周，就有企业启槽复产。不过，之后西南地区干旱加剧，导致复产进度放缓，部分项目4月底才重新投产。 按照云南的季节性特征和电力供需趋势分析，其电解铝市场有望在5月下旬进入全面复产阶段，预计二季度末国内电解铝运行产能会突破4300万吨。 放长时间线至四季度枯水期，有以下两种情形： 情形一，四季度枯水期再度减产。该部分产能对全年运行产能的影响基本与2023年一致，2024年云南电解铝运行产能将较2023年高出90万吨。 情

沪铝 定价逻辑大概率重回基本面

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※假期金融市场表现 金属市场方面： 内盘金属五一假期休市。回顾4月30日内盘基本金属的市场表现为：内盘金属30日多飘红，沪锌涨2.84%，沪铜涨1.8%；沪铅和沪锡30日小幅上涨；沪铝和沪镍微跌，氧化铝30日跌0.87%。 外盘方面，五一假期期间，外盘金属涨跌互现。伦锡以2.68%的涨幅领涨，伦镍和伦铅分别微涨0.08%，0.2%。伦铜和伦铝五一假期期间均出现下跌，其中，伦铜跌0.63%，伦铝跌1.18%。 贵金属方面：五一假期期间COMEX贵金属均上涨，COMEX黄金和COMEX白银五一假期的涨幅分别为0.56%，0.81%。周线方面：COMEX黄金周线两连跌，本周跌幅为1.58%；COMEX白银周线亦是两连跌，本周周线跌幅为1.71%。 港股：港交所5月1日休市。五一假期期间，港股市场5月2日和5月3日的表现十分抢眼，成为金融市场“最靓的仔”。截至5月3日收盘，恒生指数、科技指数分别报收18475.92、3971.29。具体来看，恒生指数五一假期期间累计涨幅为4.01%，恒生科技指数五一假期期间累计涨幅为7.31%。 美股：五一假期期间，美股三大指数均上涨。美东时间周五（5月3日）

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