股指：美股小幅收涨，美联储1月货币政策会议纪要并不如市场所想的鸽派，基本上认同年内缩表，但不排除加息可能。A股19日两融余额约为7510，比上一日增加了近60亿，昨日北上资金流入达51.79亿，2019年共流入约1037亿。A股短期大涨之际，上市公司却密集发布减持公告，涉及637家公司。继创业板之后，中小板商誉减值继续爆雷。从基本面来看，1月份公布的CPI、PPI数据表明当前需求仍然偏弱，经济下行压力仍存，社融数据好于预期，主因短期票据融资等大幅上涨，中长期贷款比例下降，总理重申不搞“大水漫灌”，警惕套利和资金空转行为，经济企稳仍需等待结构性改善。当前看一季度融资环境在修复，而经济底或许要等到三季度。2019年主线主要围绕科创板、各项改革预期、中小企业融资和业绩情况。2019年预计仍是磨底过程。当前上证50、沪深300、中证500PE（TTM）分别是9.4、11.4、18.0，配置的吸引力逐渐显现。2月利好消息面偏多，行情有望继续，上证综指短期阻力2720-2770左右，短期涨幅可观，不排除回调整理，操作上短线建议先观望。
来源：申银万国期货研究所
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