国债：经济转好预期兑现，期债低开高走。一季度GDP同比6.4%，持平于去年四季度，好于市场预期，主要是工业产出和房地产投资维持高位，消费也保持稳定，此前3月官方制造业PMI回到零界点以上，出口和金融数据也大幅超预期，市场对经济企稳已经有所预期，期债低开高走，10年期国债收益率上行0.01bp至3.39%；央行重启MLF操作和公开市场操作，对冲到期MLF资金，临近税期，SHIBOR利率普遍回升，资金面继续收敛，央行宽松立场向中性立场转变，边际上有所收紧；不过IMF将2019年全球经济增速预期下调至3.3%，为金融危机以来新低，1月预期为3.5%，而进口不如预期，国内需求偏弱，经济下行趋势仍在，中美贸易摩擦存在长期性和不确定性，对债市有一定的支撑；总体上，预计随着经济数据公布，利空逐步消化，国债期货价格下跌趋势将减缓，操作上建议暂时观望为主。
来源：申银万国期货研究所
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