避险情绪升温，国债期货价格震荡上行。隔夜中美贸易磋商再起变数，市场避险情绪升温，美债收益率大幅下行至1.897%，创2016年11月以来新低，中美经贸磋商仍存在长期性和不确定性，将持续对经济增长和资本市场形成扰动。美联储如期降息25个基点，并提前结束缩表计划，中国央行未开展逆回购操作，暂时按兵不动，不过全球货币政策转向宽松，为国内货币政策打开空间。中央政治局会议指出不将房地产作为短期刺激经济的手段，房地产投资面临回落，PMI继续处于荣枯线下方，PPI有可能进入通缩，下半年财政支出增长空间有限，经济仍面临下行压力；在避险情绪升温，经济增速放缓，货币政策宽松和降低实体经济融资利率的背景下，预计国债收益率将继续下行，第一目标位看至3%，操作上国债期货继续持有或以做多为主，关注移仓期间的跨期套利机会。
来源：申银万国期货
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