金融数据略超预期，国债收益率由跌转升。9月CPI同比上涨3%，其中猪肉及其替代品合计影响CPI上涨超过2个百分点，是支撑CPI上行的主要因素，预计CPI阶段性突破3%不会对货币政策产生太大影响；中美贸易谈判取得进展和CPI上行利空兑现之后，债市的影响因素又回到了经济基本面，国债期货价格触底后有所企稳，10年期国债收益率先下行，后受M2和社融增量略超市场预期和前值影响，转为上行0.27bp至3.17%。不过金融数据持续性有待观察，社融存量增速与前期持平，专项债发行完毕之后社融增速有下行压力，出口（以美元计）同比降3.2%，进口降8.5%，均低于预期和前值，关注其他数据情况，预计经济仍面临下行压力，对债市存在支撑。美欧制造业PMI创阶段新低，加剧全球经济下行压力，美联储重启国债购买计划，10月份大概率再度降息，全球货币政策持续宽松；阶段性中美经贸磋商取得进展和物价金融数据超预期或对债市产生扰动，不过在经济下行压力加大，降低实体经济融资利率的背景下，央行降准和MLF利率下调可能会迟到，但不会缺席，国债收益率易降难升，调整就是较好的买入机会，操作上建议国债期货逢低买入为主。
来源：申银万国期货
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