资金面宽松,期债价格继续上涨2020年04月01日 09:59
  资金面宽松,期债价格继续上涨。3月官方制造业PMI为52,比上月回升16.3个百分点,不过PMI单月升至荣枯线上并不能判断经济已完全恢复正常水平,央行落实中央政治局会议加大宏观政策调节和实施力度的要求,下调7天逆回购中标利率20bp至2.2%后,资金面延续宽松,国债期货价格普遍上涨,10年期国债收益率下行2bp至2.59%。当前海外疫情仍在继续扩散,对全球生产和需求造成全面冲击,资本市场波动加大,美债收益率维持低位;国内1-2月份投资、消费和工业生产均出现较大幅度的下滑,将拉低一季度和全年GDP增速,经济企稳回升仍需一定的过程,海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现,经济仍面临较大的下行压力;全球央行开启降息序幕,国内央行货币政策仍有进一步宽松预期,降准和降息均有空间,国务院常务会议要求进一步实施对中小银行定向降准,央行很有可能于4月初降低存贷款基准利率,资金面将延续宽松,继续推动市场整体利率下行,特别国债等积极财政形成的供给压力对债市扰动有限。综合预计10年期国债收益率仍有下行空间,国债期货价格将继续上行,操作上建议以做多为主。
来源:申银万国期货
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