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期货市场持续深入转型 推动产业服务2022年06月29日 10:34
  为进一步优化会员服务,更好地提升期货从业人员专业水平和服务产业能力,6月28日,郑商所与浙江期货行业协会共同举办了第76期会员中层业务培训班。本次培训邀请业内资深专家对现阶段宏观经济及大宗商品市场形势进行分析、分享了大宗商品含权贸易的应用实践情况,并介绍了郑商所综合业务平台运行情况,共计8000余人次通过线上参与了本次活动。
  与会嘉宾在会上表示,当前,全球疫情仍在持续演变,外部环境更趋复杂严峻,不确定、不稳定性因素较多。短期来看,大宗商品价格受货币政策和供需缺口影响较大。
  期货市场的基本功能是发现价格、管理风险和配置资源。杭州热联集团高级副总裁劳洪波在会上提到,近年来,产业资本越来越多地参与到期货市场,期货市场持续深入转型、推动产业服务,逐步转向服务时代。产业经营的连续性使得产业主体有持续的套期保值需求,如何服务、帮助产业主体完成套期保值诉求,为期货市场打开了一片蓝海。
  据他介绍,产业主体对衍生品应用有五个维度。一是丰富产业公司的研究体系,二是丰富产业公司的经营模式、提高经营效率,三是丰富产业公司的全面风控体系,四是通过基差贸易消除上下游博弈对立关系,五是协助变现产业公司的资源。
  “但需要注意的是,产业企业也需要认识到,衍生品为企业自身生产经营服务,本质是成本中心,而非利润中心。”劳洪波表示,大宗商品行业的企业,由于原料成本占比高,原料和成品价格波动会导致企业利润起落。对企业来说,获取稳定的运营利润有着巨大的价值,如控制风险、降低融资成本、提高企业估值等。想要获取稳定运营利润这个结果,必须要付出成本才能得到,熨平波动和获得利润是不同的概念。他建议企业通过两个不同的团队,在源头上分开盈利目的和套保需求的操作。
  据劳洪波介绍,随着期货市场工具的丰富、完善,本质为个性化定制的立体损益结构的期权工具在近年越来越多地应用于服务产业的活动中。他认为,含权产品线的设计思想是“百行终变现”。
  其中,标准的期权合约可以满足产业客户发现价格的需求,帮助产业主体可以更精确地表达观点。而含权贸易更多的是基于非标品,附着于产业日常的贸易流,具备“期权+基差”的复合能力,能够更好地满足产业客户生产经营中个性化的套期保值诉求,帮助客户优化采购、销售等环节,使产业客户在市场中有更高的灵活性,更有利于帮助产业客户变现产业优势,打赢成本优化的“军备竞赛”。
  同时,期货市场的服务商要做好含权贸易服务,也需要在期货、现货市场具备专业的综合能力以及对产业需求的深入了解,这需要期权管理能力、基差研究能力、产品设计能力、现货交付能力、业务支持能力、风险控制能力的支持和持久的投入。
  期货日报记者从会上了解到,为满足产业客户个性化风险管理需求,提升期货市场服务实体经济能力,郑商所于2018年3月上线了综合业务平台。目前,平台业务模式逐步健全,已建立包括仓单交易、基差贸易、仓单竞卖、场外期权和商品互换等较为完整的场外业务工具体系,服务能力显著提升。截至今年6月底,仓单交易累计成交货物447万吨、成交额458亿元。平台首创的联动点价功能极大地提高了基差贸易效率,提高了期货市场定价的效能,吸引龙头企业、现货平台与郑商所共建“平台+”,中华棉仓单购销专区采用“基差报价、期货点价”的交易模式,实现期现货融合、场内外互通、上下游联动;白糖基差贸易泛糖专区上线近半年来,成交货物近4万吨,成交额超2亿元,泛糖专区报价已经成为白糖现货定价的重要参考。
  郑商所相关负责人表示,大宗市场的波动会对产业链供应链安全稳定以及中小企业生产经营带来影响,这需要期货市场坚守服务实体经济、服务国家战略的初心。郑商所将主动作为、精准施策,在优化品种工具供给的基础上,携手广大会员单位,持续提升服务实体企业的深度和广度。
来源:期货日报
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