相关新闻
3只ETF期权在上交所和深交所上市交易
证监会启动3只ETF期权品种上市工作
美联储会议纪要:将继续加息直至通胀大幅下降...
基金经理“塌房”?通过场外期权做“老鼠仓”...
美国监管机构推进将债券交易报告时间缩短至1分...
中证1000股指期货和期权成功上市
纽交所与新交所宣布开展双重上市等合作
利空共振,期债多头遭受重创 2016年12月08日 08:22
  近期,国债市场面临的利空较多。随着国债价格的下跌,市场的抛售令债市雪上加霜。目前来看,影响国债市场的利空因素仍然没有消除,上行压力较大。从技术和收益率的角度来看,下行空间也相对有限,预计后期国债振荡的概率较大。
  国内最主要的国债持有主体就是银行。受央行将表外业务纳入MPA广义信贷考核范围以及央行《商业银行表外业务风险管理指引》意见稿的影响,银行不得不抛售部门国债来达到监管标准。这种集中的抛售对于债券市场形成了强劲的压制,也是造成10月下旬以来国债下跌的最直接因素。
  国债的牛市是建立在央行不断降准、降息等货币政策基础之上的。随着今年央行货币政策逐渐回归稳健,债券收益率进一步下降的空间有限。截至10月21日,五年期的中债到期收益率为2.4056%,十年期的中债到期收益率为2.6451%,相较2013年底的高位基本上已经下降了一半。随着货币的超发,目前国内物价水平有加速上升的迹象。从10月的数据来看,CPI同比上升2.1%,时隔四个月再次回到2%以上的水平,使通胀的预期再次升温,也对债券的价格形成了强劲的压制。
  从经济运行的整体状况来看,经济持续下行造成的其他资产收益率下降,凸显了以债券为代表的固定收益资产价格,这也从外部为债券营造了良好的上涨环境。从目前的情况来看,这种环境在短时间内有所变化。首先,11月采购经理人指数(PMI)报收于51.7,不但连续三个月上升,并且连续四个月在荣枯线上方。这说明经济在短期内有所企稳,市场风险偏好有所提升。反观其他资产市场,股市近期呈现振荡上升的态势,大宗商品市场也持续上涨,进一步挤出了市场对于债券的需求。此外,年底市场都在等候政府的相关政策利好。在这种预期之下,年底的资本市场表现通常不会弱,这也使国债的价格很难上涨。
  从利率水平的情况来看,政府已经开始意识到在流动性泛滥的情况下,资产的泡沫正在堆积。即使在年底市场对资金需求的高峰期,央行近期的公开市场业务也相对温和。这使近期的融资成本明显上升,也对于国债价格产生了一定的压制。
  受上述利空的影响,国债的价格很难形成有效的上涨。不过,国债的价格仍有多大下跌空间呢?笔者认为,和其他资产不同,随着国债价格的不断下跌、收益率上涨,国债的买入价值也是在不断上升的,因此国债下跌的阻力越来越大的。从技术的角度来看,连续两个交易日国债都收长下影线,说明下方支撑强劲。因此,笔者认为国债近期可能呈现偏振荡的走势,后期如何运行需要市场新因素的介入。
 
我要投稿 | 广告服务 | 软件下载 | 友情链接 | 关于我们 | 网站地图
Copyright © 99期货网 All Rights Reserved 未经授权,禁止复制、镜像以及链接
声明:本网站提供资讯、所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负 沪ICP备05058359号