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期货风险管理公司变局中开新局
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大商所三大化工期权“月考”成绩不俗
国内期货市场一周行情回顾及展望(8月3-7日)
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国内期货市场一周行情回顾及展望(7月27-31日) 2020年08月01日 08:58
  一周行情回顾
  7月27-31日当周,国内期货市场涨跌互现。能源化工品种来看,上海原油期货周度下跌3.28%,甲醇期货周度上涨0.35%。本周化工品中尿素期货因印标再起波澜,增加出口难度,波动较大,周二现跌停。黑色金属小幅上涨,铁矿石周度涨幅2.66%,螺纹钢周度涨幅0.8%。农产品走势分化。棕榈油期货周度跌幅为0.39%,白糖期货周度跌幅077。有色金属方面,沪铜周度小幅上涨1.17%。贵金属方面,周初呈现强势上涨趋势,周中稍有回落,周五收盘小幅上涨。从周度数据看,沪银期货依然保持强势,周度上涨7.05%,沪金上涨2.96%。本周股指期货维持上涨趋势,周三期指大涨,周四震荡回落,周五小幅收涨。沪深300股指期货主力合约周度上涨4.36%。
  7月27-31日当周部分国内期货品种行情
  品种 收盘价 周涨跌幅
  股指IF2008 4659.6 4.36%
  沪铜cu2009 51820 1.17%
  螺纹钢rb20103777 0.80%
  铁矿石I2009 849.5 2.66%
  原油sc2009 286.1 -3.28%
  沪金au2012 432.86 2.96%
  沪银ag2012 5723 7.05%
  白糖sr2009 5036 -0.77%
  棕榈油p2009 5680 -0.39%
  甲醇ma2009 1724 0.35%
  周一,国内期市收盘涨多跌少;贵金属均上涨,沪金涨逾2%,沪银涨逾6%;基本金属多数上涨,沪锡、沪镍涨逾2%,沪铅涨逾1%;黑色系多数下跌,铁矿石跌近2%,焦炭、动力煤、螺纹、热卷跌逾1%;能化品多数上涨,聚丙烯、纸浆、20号胶、乙二醇涨逾1%;农产品分化,玉米涨逾4%,淀粉涨逾2%,豆粕涨逾1%,白糖跌近2%。随着美元大跌且全球经济担忧提振避险需求,黄金期货创下纪录新高,而且最活跃合约转换为已刷新历史高点的合约,也为上涨提供了进一步的推动力。沪市贵金属均延续强势,其中沪银七连涨创下2013年4月12日以来新高5800元/千克,沪金六连阳再次刷新上市以来新高,多头氛围高涨。玉米期货合约C2009最高报2346,最低2254,收盘2340,较上一交易日+4.05%。目前玉米现货行情继续维持稳中偏强局面,东北产区国家通过拍卖的方式已经向市场累计投放3600万吨,玉米7月23日国储拍卖结果维持"双高"态势,临储玉米拍卖第九轮,溢价再创新高,成交价格2017元/吨,周比上涨67元/吨,是开拍以来的最高水平,很大程度超出市场预期。近期暴雨问题,运输受阻出货慢,导致终端玉米库存依旧偏紧张。
  周二,国内期市多数收跌,尿素封跌停,农产品跌幅居前,豆二跌逾4%,菜粕跌近4%,鸡蛋、豆粕跌逾3%;贵金属维持涨势,沪银涨超4%,沪金涨0.59%;基本金属中,沪锡、沪铅涨超2%;能化品涨跌参半,聚丙烯涨2.51%,塑涨超1%,但LPG跌近2%,原油跌超1%。尿素主力2009合约出现跌停,主要源于印标再起波澜。7月27日晚间,印度MMTC就30日的尿素招标增加了新的附加条款,对投标人的资格进行了限制,加大了中国尿素产品的出口难度。新增条款显示:与印度接壤陆地边界国家的任何投标人(供货商),只有按照相关规定在主管当局注册备案后,才有资格参与投标。投标人(供货商)不得将采购分包给供应链中的与印度接壤的任何分包商,除非该分包商已根据订单在印度主管当局注册备案。以上注册证书,必须在7月30日和投标文件一起递交,否则投标视为无效。这一条款使得中国货源与此次印标基本无缘,由于国际可供货源不足以满足印度方的需求,此消息传出后国际尿素市场大幅拉涨,28日中东尿素FOB大涨10美元/吨以上,但是国内尿素因无法参与竞标而出现尿素期货跌停的情况。不过,就在尿素主力2009合约跌停收盘约两小时后,市场中传来反转消息,最新消息称,印度MMTC发布了修订后的附加条款,修订后可理解为印度不再限制国际贸易商从中国购买尿素提供印标。今日两粕及豆二携手减仓暴跌。昨日期价还因局势紧张而进一步上涨,不过USDA周一公布,民间出口商报告继续向中国出口销售13.2万吨大豆。且市场有消息称,贸易谈判代表可能于近期就第一阶段交易的进展进行会谈。此外,豆粕在9日内有8日收阳,菜粕更是连续9日收阳,期价累计上涨幅度较大,存在回调需求。贵金属方面,沪市贵金属冲高回落,日内波动剧烈,期间沪金主力一度刷新上市以来高点,沪银开盘涨停创下2013年4月1日以来新高5988元/千克,多头氛围不改。期间主要受到近期中美避险情绪,加之美指续挫提振。不过随着美指止跌走高,金银均高位回落,沪银打开涨停板。当天,上期所发布关于做好市场风险控制工作的通知,通知称,近日,国际形势复杂多变,影响市场运行的不确定性因素较多,请各有关单位做好风险防范工作,理性投资,维护市场平稳运行。
  周五,国内期市收盘涨多跌少,尿素涨逾2%;黑色系多数上涨,不锈钢、铁矿石、焦炭涨逾1%;能化品多数下跌,低硫燃料油跌逾3%,原油跌逾2%,20号胶、燃油跌近2%;基本金属分化,沪锌涨近2%,沪锡、沪镍、沪铜下跌;贵金属午后拉升收红;农产品多数上涨,豆一、玉米淀粉涨逾1%,苹果则跌逾2%。周四美国二季度GDP数据创大萧条以来最差水平,且失业人数回升。同时美国迟迟未能出台刺激措施,且美国政治的不确定性进一步打击市场的情绪,被称为史上最烂数据,因此美原油一度大跌6%。货币宽松乐观预期以及美国一系列经济刺激计划,宏观情绪回暖提振锌价,但中美关系仍然是不确定性宏观因素,需密切关注。7月,沪锌指数整体呈上升趋势,最高位达18915元/吨,截至今日午间收盘于18710元/吨,月内涨幅为11.27%。镀锌生产企业主要集中在华北地区,天津库存与基建固定资产投资关联度较高。疫情导致2020年1季度国内锌消费塌陷,然在保就业稳经济的政府政策下,基建仍将作为托底经济的主要手段之一,带动镀锌消费仍显较强韧性,预计雨季及汛情影响结束后,将有赶工期以及基建项目集中投产情况。
  市场要闻回顾
  证监会加强期货保证金封闭管理
  7月17日,为适应期货市场法规建设及业务发展需要,加强对期货保证金封闭运行的管理,证监会就修订《期货经纪公司保证金封闭管理暂行办法》(下称《办法》)公开征求意见。证监会表示,原《办法》自2004年7月发布实施以来,在防范期货公司挪用客户保证金、保护投资者合法权益等方面发挥了重要作用。但随着期货市场不断发展,原《办法》出现了与现行法规规章不相适应、与强化存管银行职责不相适应、与期货市场开放不相适应的情况。
  钢材期货保证金比例和涨跌停板幅度下调
  7月24日,上期所发布公告,下调螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢等4个期货品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度。根据公告,自2020年7月28日(本周二)收盘结算时起,螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢期货的交易保证金比例和涨跌停板幅度分别由目前的9%和7%下调至8%和6%。
  上期所、中期协联合举办油市八日谈活动
  为加强原油价格波动加剧时期投资者教育,配合低硫燃料油期货的上市推广,2020年6月11日至7月9日,上期所、中期协联合举办"线上期货大讲堂--油市八日谈"系列活动,邀请能源领域不同行业的专家线上开讲,为广大投资者和从业人员提供前瞻性观点,以提升企业和机构投资者运用期货工具的能力,进一步推动期货市场创新发展强化服务实体经济能力。
  王凤海:黄金衍生品市场为实体经济贡献期货力量
  上海期货交易所总经理王凤海28日在出席《全球黄金年鉴2020》(中文版)系列年鉴及《中国黄金年鉴2020》线上首发式时表示,面对疫情冲击,中国黄金衍生品市场全力为实体经济当好"减震器",为防疫战疫贡献期货力量,向世界输出中国声音,坚决服务"六稳""六保",助力实体经济发展。
  郑商所贴近现货实际修订棉花期货合约规则
  7月28日,郑商所发布公告,对棉花期货业务规则进行修订完善。此次修订主要包括:调整棉花期货仓单有效期,增设棉花含杂率指标上限,更新棉花入库包装要求,删除中转交割制度相关规定,调整棉花期货、期权合约名称。此次合约规则修订自2021年9月1日起开始施行。郑商所相关负责人表示,在棉花期货市场发展过程中,部分新情况、新变化出现,对持续夯实巩固棉花期货制度基础提出新要求。为更好地贴近现货实际,进一步提升棉花期货服务实体经济的能力,郑商所对棉花期货合约规则进行了修订。
  上海期货交易所与青岛市人民政府、青岛海关、山东港口集团签署战略合作备忘录
  2020年7月28日,上海期货交易所与青岛市人民政府、青岛海关、山东省港口集团有限公司,在青岛全球石油贸易大会上,共同签署了共建多层次大宗商品交易市场战略合作备忘录。上期所副总经理陆丰,青岛市政府副秘书长、青岛国际邮轮港区服务管理局局长王振东,青岛海关副关长、一级巡视员石勇,山东省港口集团董事刘中国代表各方签署战略合作备忘录。发改委价格监测中心、交通运输部水运局、山东省和青岛市各委办局、山东省各地市等共同见证了此次合作备忘录的签署。
  企业"点赞"郑商所仓单交易品种扩围
  前期,郑商所发布公告,扩大仓单交易品种范围,新增硅铁、锰硅、尿素、红枣4个品种,为相关产业的标准仓单交易提供交易结算服务。截至7月28日,红枣、锰硅、硅铁、尿素均完成首笔交易。据了解,首次参与交易的客户体验良好,需求得到有效满足。其中,好想你物产有限公司、上期资本管理有限公司、豫新投资管理(上海)有限公司、安阳陆港大宗商品贸易有限公司,分别达成了红枣、锰硅、硅铁和尿素的首笔交易。
  郑商所举办2019/2020年度"保险+期货"结项评审会
  日前,郑商所举办2019/2020年度"保险+期货"结项评审会,包括白糖、苹果、红枣3个品种在内共计9个项目参与评审。根据对项目实施效果、项目运作成本、项目产生的社会效应等方面的评审,最终云南孟连及景谷白糖项目、陕西富县苹果项目、新疆阿拉尔红枣项目被评为郑商所2019/2020年度"保险+期货"优秀试点项目。
  上期所与最高人民法院中国应用法学研究所签署合作研究协议
  7月29日,上海期货交易所与最高人民法院中国应用法学研究所在北京签署期货与衍生品市场法律制度合作研究协议。上期所理事长姜岩、法研所所长曹士兵分别致辞,并代表双方签署合作协议。上期所监事长陆文山、中国审判理论研究会专职副秘书长牛凯等出席签约仪式。
  大商所调整玉米和玉米淀粉期货交易保证金水平
  大商所7月29日发布通知,决定自7月31日(本周五)结算时起,玉米和玉米淀粉期货合约涨跌停板幅度调整为6%,套期保值和投机交易保证金水平分别调整为6%和7%。如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金水平与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金水平不同时,则按两者中幅度大、水平高的执行。
  大商所推出国债作为保证金业务
  7月29日,大商所发布通知,推出国债作为保证金业务,同步优化标准仓单作为保证金业务,进一步降低市场交易成本,提升市场运行效率。根据通知,自2020年8月3日起,大商所正式开展国债作为保证金业务,并对标准仓单作为保证金业务进行优化。此次修改的规则包括《大连商品交易所结算管理办法》《大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货业务细则》《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》《大连商品交易所乙二醇期货业务细则》。其中,标准仓单作为保证金业务的主要变化包括:每日按基准价调整标准仓单的市值;取消标准仓单作为保证金最长6个月的期限限制;将标准仓单作为保证金手续费收取方式由提取时收取改为按月收取。
  大商所调整棕榈油期货部分合约手续费标准
  7月29日,大商所发布通知称,自2020年8月3日交易时(即7月31日夜盘交易小节时)起,棕榈油2009、2101、2105合约日内交易手续费恢复至2.5元/手,非日内交易手续费维持2.5元/手不变。
  大商所关于调整玉米和玉米淀粉品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平
  7月29日,大商所发布通知称,自2020年7月31日(星期五)结算时起,玉米和玉米淀粉品种期货合约涨跌停板幅度调整为6%,套期保值和投机交易保证金水平分别调整为6%和7%。如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金水平与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金水平不同时,则按两者中幅度大、水平高的执行。
  郑商所修改会员管理办法 规范会员资格管理
  2020年7月30日,郑州商品交易所发布修订后的《郑州商品交易所会员管理办法》,与旧版相比,新办法简化了会员资格转让程序、增加了会员资格终止的情形和办理程序,以及根据上位法规和业务实际情况等进行的一致性修改。该办法自发布之日起施行。据了解,此次修订将原定分别由受让方进行会员资格申请审批程序、转让方进行会员资格转让审批程序,修改为转让方和受让方同时就会员资格转让和取得入会资格提交申请,交易所同步受理和审批,简化程序,提高业务办理效率。同时,将《会员资格转让协议书》签订时间由资格转让前调整为交易所批准转让程序后,会员资格转让业务更加规范。
  市场期待推出成品油期货
  近年来,国内成品油市场化程度不断提升。7月初,商务部废止《成品油市场管理办法》及《原油市场管理办法》,进一步"松绑"原油和成品油销售、批发、仓储经营活动。对此,部分市场人士表示,目前国内已具备推出成品油期货的基础条件,只是市场要素仍不完备,希望进一步改革成品油定价机制,推动成品油定价市场化。
  上期所修订铜、天然橡胶及黄金期权合约
  7月31日,上海期货交易所(下称上期所)发布了修订后的《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》、《上海期货交易所天然橡胶期货期权合约》、《上海期货交易所黄金期货期权合约》以及《上海期货交易所期权交易管理办法》。根据公告,此次修订主要涉及四个方面:一是修订铜期权、天胶期权以及黄金期权合约内容中有关合约月份的规定,将"与上市标的期货合约相同"调整为"最近两个连续月份合约,其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到一定数值之后的第二个交易日挂牌,具体数值交易所另行发布"。二是修订铜期权和黄金期权合约内容中有关行权方式的规定,行权方式由"欧式"调整为"美式",并将"到期日买方可以在15:30之前提出行权申请、放弃申请"调整为"买方可以在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请;买方可以在到期日15:30之前提出行权申请、放弃申请"。三是修订铜期权合约内容中对最小变动价位的规定,由"1元/吨"调整为"2元/吨"。四是修订《上海期货交易所期权交易管理办法》第二十八条关于期权合约挂牌遵循规则的规定,将此条第一款第一项"标的期货合约新挂牌的,期权合约与标的期货合约同时挂牌"调整为"新月份期权合约的挂牌时间在合约中载明"。
  中金所关于批准中国建设银行股份有限公司非期货公司会员资格
  中国金融期货交易所批准中国建设银行股份有限公司成为交易结算会员。至此,中金所共有会员152家。其中,期货公司全面结算会员27家、交易结算会员91家、交易会员29家;非期货公司交易结算会员5家。
  下周展望(来自不同机构)
  黑色系:
  四月初至今,铁矿价格一路高歌猛进,逼近800元/吨高点。由于供需矛盾的边际缓和,六月以来,铁矿石价格呈现区间震荡盘整的走势。而随着海外矿山发运的增加和需求阶段回落,铁矿石价格可能进一步面临回调的压力,投资者应谨慎做多操作。(国贸期货)
  有色金属:
  下半年锌市处于多空因素交织之中,但整体利多打压将强于利空,建议逢低多为主,沪锌主力合约的运行区间关注16000-18500元/吨,相应的伦锌则交投于1950-2400美元/吨。(瑞达期货)
  贵金属:
  从最近黄金整体强于白银的走势来看,由于数据较差令市场对通胀的预期回落,目前支持贵金属价格的是避险属性。(申银万国期货)
  能源化工:
  尽管目前甲醇供需面压力较大,而且如果没有持续被动减产的话,甲醇价格将持续维持低位运行,不过基于目前盘面在1700附近运行的话,价格继续下行的空间有限,因为继续下跌无疑将加速供需平衡,持续下跌难持续。(中信期货)
  农产品:
  市场后期如果进口量没有出现大幅放量,再配合消费的转好,市场将走出较为流畅的上行趋势;如果进口放量同时消费转好,预计仍大概率走强,但是走势会较为曲折;如果进口放量同时消费并未转好,糖价将继续保持弱势。其他需要注意的风险点是政策方面,政策上的变动往往对于白糖都有非常强的引导作用。可能出现的政策变动有进口配额的政策,对于进口糖浆的限制政策以及新榨季的甘蔗收购政策。另外,对于2009合约,新疆糖会不会对盘面有所压制也需要关注。(国信期货)
  金融期货:
  在外部形势依然较为严峻的情况下,整体上会限制各指数上涨的幅度,而短期风险事件的发生,会造成资本市场的波动。在刺激经济的过程中,我们认为主要靠基建托、刺激消费同时加大科技领域的转型升级。股指长期向好,但过程预计不会一帆风顺,建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看,短期经过大幅拉升后出现了阶段性调整,短期拉升后增加了向上的动力,但并无十分确定的买入点,建议重个股轻指数。(申银万国期货)
 
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