一周行情回顾
　　2月1日-5日当周，国内期货市场以上涨为主，花生期货首度上市，贵金属市场波动剧烈。具体来看，能源化工品种方面分化，美国新一轮经济刺激方案取得进展，OPEC+预估今年全球油市将出现供应短缺，这提振油市氛围。上海国际能源交易中心原油期货周度上涨6.9%。甲醇期货周度上涨1.35%。黑色金属期货小幅上涨，铁矿石周度上涨1.46%，螺纹钢周度上涨0.42%。农产品方面，走势分化。在疫情及洪涝影响下马棕产量恢复偏慢，且印尼上调2月棕榈油产品出口税费，这将提升后期马棕出口前景。不过年关在即，节前备货已近尾声，食用油消耗量将减少。棕榈油期货周度下跌2.63%，白糖期货周度上涨2.44%。有色金属方面，铜价上行动力弱，沪铜期货周度上涨1.15%。本周沪市贵金属冲高回落，其中沪银一度触及2020年9月16日以来高点，而后高位持续下挫回吐此前涨幅；而沪金表现较弱，跌破380重要支撑，且触及两个月来低位。沪金周度下跌2.7%，沪银周度下跌0.22%。本周沪深300股指期货小幅上涨，主力合约周度上涨2.46%。
　　2月1日-5日当周部分国内期货品种行情
　　品种 收盘价 周涨跌幅
　　股指IF2102 5473.8 2.46%
　　沪铜cu2103 58210 1.15%
　　螺纹钢rb21054285 0.42%
　　铁矿石I2105 1004.5 1.46%
　　原油sc2103 358.1 6.90%
　　沪金au2106 377.86 -2.70%
　　沪银ag2106 5467 -0.22%
　　白糖sr2105 5342 2.44%
　　棕榈油p2105 6594 -2.63%
　　甲醇ma2105 2328 1.35%
　　周一，国内期市收盘涨多跌少，花生上市首日大涨逾12%，沪银涨逾9%；能化品分化，LPG涨近4%，PTA、苯乙烯涨逾3%，短纤涨近3%，橡胶涨近2%，PVC、pp、塑料跌逾1%；黑色系普跌，焦煤跌逾2%；有色中，沪铝涨逾2%，沪锡跌逾2%。花生期货当天正式挂牌交易。首批上市交易的合约为PK2110、PK2111、PK2112、PK2201，挂牌基准价均为9350元/吨。开盘主力2110合约期价大幅飙升逾5%，随后更是一路狂升，午后期价一度涨逾13%至10606元/吨，逼近涨停价位，最终收盘大涨12.34%。从目前现货价格来看，市场分析认为挂牌价格略为低估，此外春节前期仍处于花生的需求旺季，对于花生价格有所支撑。作为油料作物之一，花生与大豆、菜籽等油料作为存在竞争替代关系。花生的出油率高达40%左右，均高于其他油料作物。因此花生油是主要的压榨利润来源，油料花生和花生油价格之间呈现明显的正相关，而花生粕的价格则并不随上游波动，基本保持稳定。上周末社交媒体上有很多人对"游戏驿站式"操作白银进行讨论。高盛近期就强烈唱多白银。不过，高盛也提及，风险点在于，"如果金价不走高，银价就很难反弹，金价仍是银价的主要推动因素。虽然银和铜都有工业用途，但与铜不同，银的地上库存水平较高，且价格弹性较大。这意味着，不太可能出现由工业需求增长驱动的货源紧张。" 尽管如此，机构仍然将白银作为首选的贵金属，因为它受益于美元贬值主题和绿色能源引导的工业复苏。当天，沪市贵金属均震荡上扬，其中沪银强势飙升，多头氛围浓厚。期间，缅甸突发军事政变，市场关注拜登任内首个外交政策演讲，美元指数震荡微跌。不过美国股市的散户投资热潮持续，加之白银实物需求上升，ETF持仓激增，使得银价多头氛围来袭，带动金价走高。
　　周四，国内期市多数收涨，午后多品种反弹，硅铁封涨停，铁矿石涨逾5%，PVC涨逾4%，锰硅涨近4%，菜粕、苯乙烯、焦煤涨逾3%，原油、豆粕、棉花、甲醇涨近3%；跌幅方面，沪银跌近2%，沪锡跌逾1%。内蒙古调整部分行业电价政策，将严格按照国家规定对铁合金等8个行业实行差别电价政策，2022、2023年差别电价的加价标准，在现行水平的基础上分别提高30%、50%。自2021年二季度起，自治区工信部门会同有关部门按照国家和自治区产业政策等规定，甄别当年度列入自治区落后产能的淘汰、限制类企业名单。黑色系期货强势反弹，截至下午收盘，硅铁涨停，铁矿石涨5.3%，锰硅涨3.7%，焦煤涨逾3%。
　　周五，国内期市多数收涨，铁矿石涨逾4%，站上千元关口，玻璃、焦煤涨逾2%；农产品多数上涨，豆一、生猪、棉花涨逾3%，菜粕、豆二涨近3%；有色飘红，沪铝、沪镍涨逾2%；跌幅上，沪银、硅铁跌近2%，锰硅、沪金跌逾1%。隔夜多份数据报告频传利好，美元美股齐涨，美债收益率走高，黄金、白银价格承压下行。USDA最新数据报告出炉。数据显示，截至2021年01月28日当周，2020/2021年度美棉出口净销售6.93万吨，其中销售中国2.23万吨，美棉出口装船7.69万吨，其中中国装船2.47万吨。分析人士认为，USDA报告持续对全球棉花供需形势进行向好调整，并上调我国新年度棉花进口量和消费量，支撑国际棉价走高。
　　市场要闻回顾
　　证监会：对操纵市场制造虚假价格保持高压态势
　　证监会日前公布了2020年证监稽查20起典型违法案例，其中有一宗操纵期货合约案例，即远大石化跨市场操纵聚丙烯期货合约案。根据披露，2016年5月至8月，远大石化有限公司（简称远大石化）利用资金优势，控制18个期货账户，大量连续买入聚丙烯期货合约PP1609，同时在现货市场通过直接购买、代采代持等方式大量囤积现货，制造聚丙烯需求旺盛氛围，影响期货合约价格，涉嫌操纵期货市场犯罪。2020年9月，法院判决远大石化罚没款7.4亿元，董事长吴某有期徒刑4年并处罚金500万元。
　　上海发布规划纲要：推动外汇期货试点及成品油、天然气等期货产品上市
　　1月30日，上海市十五届人大五次会议批准的《上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》（简称纲要）正式公布，多次提及期货及衍生品市场建设。在显著提升国际金融中心能级上，纲要提出，推进银行间利率、外汇等基础衍生品市场发展，提高交易便利度。构建系列化的期货品种体系，丰富机构投资者种类。增强"上海价格"国际影响力，支持"上海金""上海油""上海铜"等基准价格在国际金融市场广泛使用，提升重要大宗商品的价格影响力。推动上海期货交易所探索建立场内全国性大宗商品仓单注册登记中心。按照实需原则和风险中性原则，推动中国外汇交易中心开展人民币外汇期货试点。研究探索国债期货作为特定品种对外开放，为持有境内人民币资产的境外投资者提供更便利的风险对冲支持。大力发展大宗商品基金。
　　花生期货2月1日在郑商所上市
　　2021年2月1日，花生期货在郑州商品交易所上市交易。花生期货可与已上市的菜油期货形成板块联动，推动完善油脂油料市场体系，保障我国油脂油料安全，也是郑商所服务"三农"、服务新发展格局的重要实践。中国证监会期货监管部主任罗红生通过视频形式宣读了中国证监会《关于同意郑州商品交易所开展花生期货交易的批复》。
　　郑商所场外期权业务指引发布施行
　　1月29日，郑商所发布《郑州商品交易所场外期权业务指引》（简称《指引》）。《指引》自发布之日起施行，场外期权业务暂不收取手续费。《指引》的发布施行意味着郑商所引导各类专业机构规范开展场外衍生品业务、探索相关场外衍生品服务迈上新台阶。
　　1月期市成交量同比增长130.6%
　　中国期货业协会最新统计资料表明，1月全国期货市场交易规模较上月下降，以单边计算，当月全国期货市场成交量为607,213,235手,成交额为462,344.06亿元，同比分别增长130.60%和127.48%,环比分别下降21.41%和16.05%。
　　芝商所：将COMEX白银期货保证金上调18%
　　芝商所CME发布公告称，上调COMEX白银期货保证金18%，至16500美元/手合约，之前为14000美元/手合约，于2月2日生效。并称这一决定是基于"对市场波动的正常评估，以确保足够的保证金覆盖"。
　　CFTC：将解决对白银衍生品市场的任何潜在威胁
　　美国当地时间2月1日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布公告表示，"CFTC正在密切关注白银市场近期的活动，委员会正在与其他监管机构、交易所和利益相关者沟通，以解决对白银衍生品市场的任何潜在威胁，并对市场是否存在欺诈和操纵行为保持警惕。"
　　芝商所拟推全球排放抵消期货合约
　　2月1日，芝商所宣布将于2021年3月1日推出全球排放抵消（GEO）期货合约，目前正等待相关监管机构审核。新合约由芝商所与Xpansiv市场旗下的 CBL 共同开发，将为投资者提供基于市场的解决方案，以管理全球排放风险。
　　广州期货交易所筹设工作正全力推进
　　2月2日，广州市地方金融监督管理局发布消息称，为大力优化广州多层次资本市场战略性布局，不断完善多层次资本市场体系，广州期货交易所获批设立，极大完善了我国期货交易市场布局。目前，广州期货交易所各项筹设工作正全力推进，股东大会业已顺利召开，力争打造国际一流期货交易所。为打造期货全产业链，省级期货公司、期货与资本市场研究院也正同步推动设立中。
　　头部期货公司成股票期权经纪业务"模范生"
　　上交所数据显示，截至 2020 年年底，共有 90 家证券公司和29家期货公司取得了上交所股票期权交易参与人资格并开通了期权经纪业务交易权限。2020年，期权经营机构经纪业务总成交量为12.59亿张，占全市场总成交量的64.10%。其中，90家证券公司股票期权经纪业务成交量为 8.57 亿张，占全市场总成交量的43.64%。29家期货公司经纪业务成交量为4.03亿张，占全市场总成交量的20.52%。期货公司经纪业务成交量排名前五的期货公司鲁证期货、南华期货、银河期货、海通期货及兴证期货累计成交 2.63 亿张，占全市场经纪业务成交量的20.93%。其中，鲁证期货、南华期货、银河期货、海通期货在2020年所有上交所股票期权经营机构经纪业务排名中位于第一、第二、第五及第九位，与头部证券公司相比毫不逊色。
　　动力煤期货去年总交割量创新高达618万吨
　　2020年动力煤期货交割总量达618万吨，创上市以来新高。2019年，动力煤期货6个合约共计交割358万吨。期货日报记者在采访中了解到，近年来，动力煤期货成交持仓规模持续增长，产业企业参与度不断提升，期现货市场联动良好，期货功能得到了较好发挥，品种影响力逐步扩大，交割顺畅、服务实体的功能得到市场各方认可。
　　生猪期货首次期转现交割业务顺利完成
　　2月3日，在大商所的积极沟通协调下，汝南天康宏展农牧科技有限公司（下称汝南天康）与上海融致实业有限公司（下称融致实业）顺利完成生猪期货首次期转现交割业务，为将来准备参与生猪期货交割的实体企业理顺了交割流程，也为生猪期货更好地平稳发展打下了坚实的基础。
　　下周展望（来自不同机构）
　　黑色系：
　　钢厂盘面利润明显修复，铁矿石高基差亦限制盘面下跌空间。预期铁矿石延续震荡格局，参考波动区间950-1100元/吨。（广发期货）
　　有色金属：
　　综合来看，矿端短缺导致的矛盾会因疫情原因强化，而新能源需求仍有希望发酵，短期基本面依然利多占上风，但是宏观上拜登当选落定，并且民主党赢得参议院席位，提振加码财政刺激的预期，通胀题材交易再度活跃。但是由于冬季疫情再度引发市场忧虑情绪，叠加美联储会议纪要不及预期，导致金属市场普遍下挫。（信达期货）
　　贵金属：
　　综合来看，2月整体政治事件较多，但对金银价格都难以有明显影响，金银继续震荡为主，沪金384-394元/克区间操作，沪银主力5240-5870元/千克区间操作。（大越期货）
　　能源化工：
　　目前，尿素UR05合约在多重利好共振下，创出了合约上市以来的新高，短期势头强劲。但随时间推移，多空力量面临转换。尤其在产能持续投放背景下，春季消费旺季兑现后，中期尿素期价中枢有望回落。（倍特期货）
　　农产品：
　　鸡料涨价，养殖户提价，供需偏紧，现货端支撑较强。近月合约临近交割，走期现回归逻辑。目前蛋鸡养殖利润重回高位，且现货强势，补栏或继续增加，远月合约上方压力加大。关注05合约下方4200一线支撑，压力位4400。（华联期货）
　　金融期货：
　　中长期来看，我们仍需警惕紧信用对于今年权益市场的不利影响，回溯历史，紧信用条件下国内股市表现相对乏力。考虑到金融类、周期类以及制造类行业的市盈率历史分位数处于历史相对较低位置，安全边际相对较高，可增加配置。（华泰期货）