99期货-首页
相关新闻
国内外油脂均处低位去库存阶段 国内三大油脂品...
农业农村部:适当扩大玉米及替代品的进口
农业农村部:今年6、7月份生猪存栏有望恢复到...
黑龙江今年将提高玉米生产者补贴
玉米市场“青黄不接”拐点临近 机会来了?
生猪价格3月以来下跌超20% 走低趋势将延续
我国一季度粮油肉类尤其玉米进口增幅巨大,市...
一改之前下跌走势 油脂价格为何再度“逞强”? 2021年04月07日 09:12
  进入4月份以来,国内豆油一改之前下跌走势,2105合约从最低点8184元/吨强势反弹。国内豆油价格为何大幅上涨?
  大豆天下网农产品分析师赵伟峰认为,有四点原因:一是美国农业部3月底面积以及库存报告利多影响,美豆播种面积8760万英亩,大幅低于市场预期,美豆价格强势上涨,对豆油起到了成本支撑的作用。二是国内豆粕需求较差,国内油厂大豆压榨量较低,豆油库存持续下降。上周国内大豆压榨量155万吨,豆油库存下降至62万吨,这是自2016年以来的最低库存量,库存紧张是推动豆油价格上涨的根本原因。三是豆油基差维持高位。当前,全国平均豆油基差在600元/吨以上,高基差意味着买方可以买入期货,盘面接货,同时,随着交割月临近,期现必然要回归,在现货库存紧张的背景之下,期货向现货靠拢是大概率事件。四是市场传言某大型粮油企业在市场收购豆油,从而推动豆油价格大幅上涨。
  银河期货油脂研究员刘博闻告诉期货日报记者,3月末国内油脂普遍回调,幅度在1200元/吨以上,主要由于当前处于消费淡季,在前期单边和基差绝对价格过高后,出现了高价抑制需求的情况,工厂主动放低价格,同时贸易商主动出售基差,连带豆油少量抛储打压情绪,导致市场由一致性看多转至踩踏式看空。进入4月份以后,虽然当前终端需求依然疲软,但随着大企业开始重返市场采购,终端企业和贸易商从3月下旬的悲观情绪中有所缓解。目前市场开始重新关注供应紧张的问题。截至3月末,国内油厂豆油库存继续下降至60万吨的低位,港口棕油库存同样处于下降通道。预计进入二季度后,豆油和棕榈油的库存还将继续下降至历史低位。油脂的2105合约仍然面临不可调和的紧张,尽管需求疲软,但供应确实偏紧。因此,在2105合约大跌后,近几日开始明显补涨,2105合约的走势明显强于2109合约。
  “三大油脂的核心矛盾不尽相同。对于豆油而言,3月下旬基差“腰斩”后,上周大企业开始重返市场采购,基差逐渐企稳。4—5月豆油供应仍然偏紧,库存将继续下降至50万—60万吨的超低位。”刘博闻表示,目前看,豆粕提货恢复不及预期,这意味着远期随着大豆到港以及油厂开机的恢复,豆粕可能面临潜在的大面积胀库风险,这对于豆油而言是相对利好,豆油供应偏紧的局面可能会长期持续。对于棕榈油而言,产地虽有较强的复产预期,但棕榈油目前依然为全球性价比最高的植物油,印度等销区国家近期持续补库采购,印尼和马来西亚的绝对库存均偏低,尤其对于马来西亚更是如此。因国内进口利润严重亏损,上周国内再次新增洗船,这加重了国内棕榈油的供应紧张,未来国内库存或将下降至超低水平。相对于豆油和棕榈油,菜油现货为相对“最不短缺”的一个品种,因此前期豆油和棕榈油2105合约大涨时,菜油2105合约走势最为疲软。但国际菜籽目前较为紧张,欧盟新作增产幅度有限,加拿大和欧盟地区菜籽库存告急,国内远月船期的进口利润亏损严重,当前国内仍有一定采购缺口,因此,菜油2109合约可能面临偏紧的供应,中长期值得关注。
  据赵伟峰介绍,豆油库存紧张是推动豆油价格上涨的根本原因,而豆油库存在短期之内难以有效恢复,主要是因为:一是豆粕需求仍然疲弱。受到非洲猪瘟以及春节前生猪集中出栏影响,年后豆粕需求持续走弱,无论是豆粕成交还是豆粕提货,都较春节前有较大差距,部分油厂豆粕胀库,被迫停机检修降低开机率,3月份国内大豆仅压榨683万吨,国内豆粕库存不降反升,目前豆粕库存89万吨,处于2017年以来同期高位。豆粕需求在短期之内难以放大,仍将制约油厂开机率提升。二是国内不仅是豆油库存紧张,整体三大油脂库存也非常紧张,豆油对于菜油以及棕榈油的替代仍将持续。以上两点原因导致短期之内豆油供需偏紧格局难以扭转。
  对于豆油后市,赵伟峰认为,豆油库存供需紧张情况难以逆转。另外,一些潜在的利空因素也在积累,首先,今年棕榈油增产是非常确定的,后期产地棕榈油库存将逐步增加;其次,豆粕需求最差的时期已经过去,后期豆粕需求也将不断向好;最后,5月份之后国内大豆将大量到港,油厂开机率被迫提升。长期来看,豆油压力将不断增加,油强粕弱的格局也终将逆转。
  “在上一轮价格大幅回调1000元/吨以后,油脂弱需求的交易已经告一段落,未来市场将再度回归至紧供应上面来。因此,对于当前三大油脂,我们仍不看空,4月份仍有继续上攻的动能,绝对价格可能上逼上一轮的高点。其中2105合约需要关注仓单和期现回归情况,而对于2109合约需要关注棕榈油产地的实际复产情况以及豆粕需求情况。操作思路方面,短期可以考虑背靠支撑线入多单。”刘博闻说。
来源:期货日报
 
我要投稿 | 广告服务 | 软件下载 | 友情链接 |网站地图
Copyright © 99期货网 All Rights Reserved 未经授权,禁止复制、镜像以及链接
声明:本网站提供资讯、所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负 沪ICP备05058359号