一周行情回顾
　　10月11日-15日当周，国内期货市场风起云涌，多品种经历了大涨及大跌。能源化工品种方面，美原油在国庆假期期间累计上涨超4美元/桶。同期，国内煤炭市场相关消息持续发酵。上海国际能源交易中心原油期货周度上涨0.21%。甲醇期货周度上涨0.56%。黑色金属方面，本周螺纹钢期货价格冲高回落，周初受原材料价格坚挺支撑，市场需求表现良好，市场看涨情绪依旧旺盛，价格呈现偏强运行。但随着华东区域钢厂复产力度增加，市场对于后市供给存在较强预期，随后公布的螺纹钢周度产量继续回升，市场情绪受挫，价格震荡下行。螺纹钢期货周度下跌4.09%。本周铁矿石期现货价格先扬后抑，周一I2201合约扩大涨幅，因本期澳巴铁矿石发运总量明显下滑，且周初部分钢厂继续补库，但随着周中两部门发布采暖季限产文件，唐山地区对烧结机生产和货物运输进行严格管控，市场对未来需求下降预期加强，矿价逐步下滑。铁矿石周度下跌5.11%。农产品方面，本周郑糖期货周度上涨1.43%。棕榈油期货周度上涨0.13%。有色金属方面，上游铜矿加工费继续上行，叠加硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量基本持平。下游9月中国铜进口量回升，显示需求表现有所改善，且国内库存保持低位，国外维持去库，铜价上行动能增强。本周沪铜期货周度上涨7.23%。本周沪市贵金属上涨，其中沪银涨幅较大。沪金周度上涨1.37%，沪银周度上涨4.07%。股指期货方面，上周A股市场分化显著，中证500指数超跌反弹，上证50指数小幅走高，周期板块走势依然低迷，短期内市场成交萎缩，赚钱效应降温。沪深300股指期货主力合约周度上涨0.27%。
　　10月11日-15日当周部分国内期货品种行情
　　品种 收盘价 周涨跌幅
　　股指IF2111 4933 0.27%
　　沪铜cu2111 73820 7.23%
　　螺纹钢rb22015515 -4.09%
　　铁矿石I2201 723.5 -5.11%
　　原油sc2111 529.2 0.21%
　　沪金au2112 372.58 1.37%
　　沪银ag2112 4983 4.07%
　　白糖sr2201 5958 1.43%
　　棕榈油p2201 9422 0.13%
　　甲醇ma2201 3762 0.56%
　　周一，国内商品期市收盘大面积上涨，黑色系和能化品普涨，硅铁主力合约涨逾8%创历史新高，动力煤、甲醇、PVC主力合约均涨停并创历史新高，乙二醇、铁矿石、焦煤涨逾6%；农产品多数上涨，生猪期货上市以来首次涨停，苹果涨近6%；基本金属全线上涨，沪镍涨逾2%。随着原油价格的走强和动力煤的强势涨停，国内电力紧缺的预期继续发酵，国内能化商品前所未有的强，许多商品都突破了期货上市以来的新高。以甲醇、乙二醇、PVC为代表的商品最近一段时间出现了一轮轰轰烈烈的大牛市，这种商品的涨幅和强势已经明显超越了正常时期的表现。不仅如此，国内柴油价格也异常的强势，前段时间柴油批发价格接近限价，虽然零售价又有所上调，但短短一天，柴油的价格就再次逼近限价，国内市场的疯狂也在一定程度上影响了原油市场的情绪。上周，国内PVC生产企业整体开工依旧低位，整体开工维持再5-6成左右，部分企业也有停车现象。市场供应不及去年同期水平。PVC下游企业半工半停。受原料高成本接单减少外，大型企业放假，部分区域节前限电导致节日期间需求大幅减弱，但未限电区域需求保持较好。PVC期货主力合约强势涨停行并刷新近期新高，显示多方仍占据优势。第二轮首批3万吨收储全部成交，提振市场的看涨情绪。另外，随着气温的下降，北方部分地区出现降雪，造成生猪收售受阻，屠宰企业为保证每日的屠宰量，压价现象有所缓解。从季节性来看，四季度为猪肉需求的旺季，需求有所抬升。不过同时供给压力依然较大，限制生猪的价格。盘面来看，猪价收获上市后的首个涨停，收于15000之上，短期走势偏强。
　　周三，黑色系跌幅领先，锰硅、硅铁封跌停板，能化商品大面积下跌，乙二醇、PVC跌停，尿素、液化石油气跌超7%，甲醇跌6%，铁矿跌近6%，红枣、苯乙烯、螺纹跌超4%；涨幅方面，动力煤主力合约涨超5%，焦炭、玻璃涨逾2%。商品市场大面积飘绿，铁合金两品种双双跌停，锰硅主力合约报报11200元/吨，硅铁主力合约收报15630元/吨，两者持仓均大幅下滑。分析师表示，有两个因素引发市场担忧情绪，导致价格下行：第一个因素是锰硅主产区基本上都出台了能耗双控或限电方面的政策，对于产量的压减处于阶段性低位，可以说阶段性利好出尽。目前，内蒙古地区周内表2用户可用负荷仍然较低。第二个因素是广西地区在原本限产严重的基础上有所复产，与原本市场预期相悖。日内盘中，煤化工品种大幅下挫，其中甲醇收跌6%报3857元/吨。对于今日煤化工大跌的原因，市场普遍认为受成本端煤炭带动导致。近日，煤炭保供消息密集发布。内蒙等地区纷纷出台保供措施提高产能，其中内蒙有72座煤矿即将扩产，而山西则有98座煤矿被列入增产保供名单，力度较强。此外昨日有消息传出，中蒙总理视频会晤提及扩大煤炭贸易规模。对此，市场预期煤炭长期供需缺口将会逐渐收敛，早间煤炭期价层出先调头行情，导致关联性较高的甲醇、乙二醇等煤化工品种大幅下跌。
　　市场要闻回顾
　　MSCI中国A50指数期货合约可在美国境内销售
　　港交所10月11日宣布，美国商品期货交易委员会（CFTC）已批准MSCI中国A50互联互通指数期货合约可以在美国境内销售。MSCI中国A50互联互通指数期货将于2021年10月18日在港交所上市交易。届时，美国投资者可以在美国买卖该合约。
　　生产尿不湿的A股上市公司"跨界"参与焦煤、焦炭期货浮亏近7000万元，决定尽快终止期货业务
　　一家生产纸尿裤等个人卫生护理用品的A股上市公司，通过子公司参与焦煤、焦炭期货，在几个月时间内浮亏近7000万元，听起来有些不可思议，但却是实实在在的惨痛经历。杭州豪悦护理用品股份有限公司公告称，截至10月11日，子公司江苏豪悦实业有限公司持有焦炭期货2201合约310手，焦煤期货2111合约10手，焦煤期货2201合约579手，累计亏损（含浮动亏损）6934.15万元，剩余权益8375.85万元。
　　大商所提高三个化工期货品种投机交易保证金水平
　　大商所10月12日发布通知，经研究决定，自10月15日（星期五）结算时起，将聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品种期货合约投机交易保证金水平由8%调整为10%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持7%不变。如遇上述交易保证金水平与现行执行的交易保证金水平不同时，则按两者中水平高的执行。
　　前8个月期货公司净利接近去年全年水平
　　中国期货业协会10月12日公布的2021年8月期货公司总体及分辖区经营情况显示，今年前8个月，全国150家期货公司净利润85.65亿元，同比增长63.02%；手续费收入194.79亿元，同比增长74.06%。8月当月，150家期货公司净利润13.42亿元，环比增长18.62%，同比增长95.16%；手续费收入27.54亿元，环比增长3.10%，同比增长43.43%。截至8月底，全国150家期货公司客户权益为11666.36亿元，环比增长4%，同比增长55.12%。值得一提的是，今年前8个月全国期货公司的净利润已接近2020年全年86.03亿元的水平。
　　郑商所与中物联大宗分会合办期现结合发展研讨会
　　10月12日，中国大宗商品期现结合发展研讨会在京召开，本次会议由中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会与郑州商品交易所共同举办。中物联会长助理、中国物流信息中心主任何辉、中物联大宗分会副会长周旭、郑州商品交易所副总经理喻选锋，以及中国农业大学博导、原中国期货业协会副会长常清，中国证监会正局级研究员黄运成，中国宏观经济研究院市场研究所研究室主任刘志成，北京工商大学期货研究所所长胡俞越，国务院发展研究中心市场所研究员王立坤等同志出席了本次会议。
　　大商所在京办饲料养殖企业期货专题培训
　　饲料养殖行业是农业产业链上的重要环节，直接关系到食品供应和农民的收入。但长期以来，在周期性因素和疫情等影响下，包括玉米、豆粕、鸡蛋、生猪等在内的饲料养殖业品种价格波动较大，影响着企业稳健经营和产业高质量发展。近日，由大商所、中国农业大学、金鹏期货联合主办的饲料养殖产业上市公司、龙头企业期货专题培训班在京举行。
　　下周展望（来自不同机构）
　　黑色系：
　　展望4季度，我们认为随着市场限电、限产严重，钢材产量或继续下降；但是需求同样受到严重影响。虽然10、11月旺季螺纹钢需求保持一定数值，但从库存产量比来看，目前库存绝对值虽然低于2020年但社会库存量仍然偏高，螺纹钢可能不会出现大面积的短缺，这就导致钢价或难创出新高。成本方面，随着钢材减产，成本回落，利润维持高位，但利润可能也很难大幅扩大原因在于需求方面，钢材需求出现了多行业的萎缩，而且预计很难扭转目前的颓势。（国信期货）
　　有色金属：
　　长期内，铝价处于高位区间，高价带来的负反馈同样抑制需求的增长，长期看铝厂逐步复产，新投产产能也将继续投产，供应会逐渐恢复。下游行业的负反馈，尤其是地产、基建、汽车、光伏等行业需求不及预期，且制造业PMI出口指数已经连续4个月处于50分位线以下，预计需求端也难有起色，，供需会重新趋于平衡。（银河期货）
　　贵金属：
　　美国9月零售销售环比增0.7%大幅高于预期，密歇根大学调查的通胀预期进一步上行，隔夜美债利率小幅上行，金银震荡回落。上周公布的美联储会议纪要显示可能在11月-12月中旬开始缩减购债，但市场已对此基本消化，短期内货币政策调整预期带来的利空难有增强驱动暂不足。而近期全球能源价格持续高涨，若延续这将驱动通胀预期继续上行，对贵金属尤其白银价格形成短期支撑。短期内以震荡对待，金银比逢高试空。（国信期货）
　　能源化工：
　　宏观层面上，9月美联储会议中鲍威尔表示美联储几乎满足了减码债券购买的条件，并大致给出了Taper的时间表，市场预期美联储将在11月开始，2022年年中结束1200亿美元的购债。市场仍将此理解为利好，目前通胀迟迟未能下降，已有投资者交易滞涨情绪，在一定程度上仍支撑大宗商品上行。此外加息预期仍有相当距离，疫情复苏及欧洲能源危机带来的恐慌情绪继续支撑油价。因此原油大概率仍维持高位运行，不排除继续上破前高。（大越期货）
　　农产品：
　　21/22年度美国大豆和全球大豆库存虽仍处于低位，但止跌回升预期较强，同时9月底USDA美豆季度库存报告显示，旧做美国大豆库存为2.56亿蒲，明显高于预期1.74亿蒲，在目前南美大豆产区天气正常情况下，预计连粕盘面将随外盘美豆维持偏弱走势。国内目前库存季节性下降，同时限电影响开机率，主要表现为现货基差短期仍强势，预计随着后期进口美豆的逐渐到港，现货基差存转弱预期。操作上，连粕建议偏空对待。（国都期货）
　　金融期货：
　　资金面方面，资金供给更为充裕，主要回购利率普降，七天和14天期跌幅更为明显。央行等量续做中期借贷便利（MLF），维稳姿态依旧明确，此外逆回购到期量从此前千亿量级重回百亿，也为短期流动性减压宏观数据方面。本周国家统计局公布，中国9月CPI同比上涨0.7%，预期涨0.8%，前值涨0.8%；1-9月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨0.6%。中国9月PPI同比上涨10.7%，预期涨10.2%，前值涨9.5%。中国9月PPI同比增幅为1996年10月有记录以来的历史新高，当前宽信用+通胀逻辑压制债市，债市或将进入趋势性下跌，激进者可考虑在技术上安全边际附近试空。（鲁证期货）