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疯狂“末日轮” LPG期权3小时大涨210倍 2021年12月07日 08:57
  时隔半年,期权“末日轮”行情再次吸引市场人士关注,不过这次是LPG期权“末日轮”的大涨行情。
  有市场人士称,从上午11点23分到下午2点57分,短短三个多小时,行权价为4450元的1月份LPG期权最高涨幅达到了210倍。
  与股票不同,期权价格受标的资产价格和波动率等因素影响,权利金价格波动并非线性。尤其临近交割日时,标的资产价格的大幅波动往往会引发相关期权价格的剧烈变化,这也是业内俗称的“末日轮”行情。
  本周一下午,LPG期货价格出现放量大涨的走势,主力合约LPG2201当日上涨226元/吨至4393元/吨,涨幅5.42%。多个以LPG2201期货合约为标的的末日期权(即将到期的期权)出现大涨行情,个别期权合约的价格从低点拉升逾百倍。其中LPG2201-C-4450合约涨幅最大,从低点的0.2上涨至最高的42.0,最大涨幅21000%;LPG2201-C-4400合约涨幅次之,从低点的0.6上涨至最高的65.0,最大涨幅10833%。
  值得注意的是,虽然“末日轮”行情几十倍、上百倍的涨幅可能带来巨额收益,但在实盘交易中投资者还需要注意规避风险。“末日轮”行情并不是每次合约到期都会发生,其概率很小,交易中存在胜率低的问题。
  “周一LPG期货合约大幅反弹,除期权即将到期引发的博弈外,主要是对前期超跌行情的修正。前期LPG期货价格跌幅远大于现货价格跌幅,也大于同期原油价格跌幅,具有明显的超跌性质。”中信建投期货能化首席分析师李彦杰表示,而当前华南民用气现货价格在5400元/吨左右,华东现货价格在5100元/吨左右,华北现货价格在5100元/吨左右,盘面贴水现货幅度接近1000元/吨,近期临近2201合约交割,期现价差回归推动期货价格大幅反弹。
  记者了解到,近期国内气温下降的概率较大,市场对于LPG燃料需求的增加仍有较强的预期,而国内近几周的周度进口量维持在30万吨左右,港口库存率下降,供应压力整体不大。周一期货合约在资金的推动和基本面改善的预期下,出现了明显的反弹行情。
  实际上,自10月12日触顶以来,LPG期货主力合约连续下跌近两个月。LPG2201从高点6851元/吨下跌至最低4103元/吨,最大跌幅达到2748元/吨,接近40%。期间全国现货价格均价从高点6412元/吨下跌至最新的5073元/吨,累计下跌1339元/吨。近两个月LPG价格大幅下跌,主要是受到成本下跌和需求表现较差的影响。
  有市场人士告诉记者,近期受到疫情和美国释放战略储备的利空影响,国际原油价格连续下跌,带动沙特CP和CP预期报价连续走低,LPG进口成本明显下移,成本支撑大幅减弱,对期现价格形成拖累。从需求端看,近期国内需求表现不及预期,需求端表现出明显的“旺季不旺”特征,前期市场给予旺季较高的预期,在预期落空后价格出现大幅下跌。
  “展望后市,LPG期货价格短期有望低位振荡运行,中期继续下行概率较大。”李彦杰表示,当前LPG基本面中性偏空,成本端对价格的利空影响较为明显,需求端表现不及预期,对价格形成拖累,但期货价格连续大跌后贴水幅度较大,限制盘面下跌空间。预计短期期货价格有望在4000—5000元/吨振荡。中期LPG价格继续下跌概率较大,LPG价格具有较强的季节性,12月前后价格往往出现明显的拐点,春节后LPG需求将季节性转弱,拖累LPG价格;同时远月沙特CP走弱导致LPG未来进口成本下跌,预计期货价格短暂反弹后可能继续下跌。后期可尝试背靠压力位,逢高沽空淡季合约,并严格设置止损。并密切关注原油价格波动和下游装置的变动情况。
  来源:期货日报
 
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