有关黄金夜盘出台的信息已经在市场“酝酿”了许久，隔夜一个实质性的消息再度让期盼已久的投资者兴奋起来；上海期货交易所周三(3月20日)在其官网上就连续交易细则征求意见，拟推出目前交易时间段之外，规定品种的夜市交易，而此次试点品种为黄金和白银期货。

　　夜盘交易大势所趋 期货公司已经Ready

　　上期所在征求意见稿中称，“连续交易”是指除上午9:00-11:30和下午1:30-3:00之外，由交易所规定交易时间的交易；连续交易品种为交易所规定的期货品种；“交易日”是指从前一个工作日的连续交易开始至当天日盘结束。上期所相关负责人表示，黄金和白银的现货定价时间在北京时间的夜间。黄金和白银品种市场规模和承受力适中。国内外价格联动紧密，市场条件最为成熟，市场呼声也最为强烈，具有较好的试行条件。

　　上期所理事长杨迈军表示，上期所设想的夜间连续交易，可以解释为一种早盘交易。交易结算还是以下午3∶30以后结算作为当天的结算，21∶30到夜间2∶30进行的夜间时段交易可以作为第二天交易的早间时段交易，这样就不涉及到结算的问题。

　　根据记者了解，业内人士指出，针对黄金白银夜盘，期货公司技术部门一直在调试中，应该说已经作好准备。有些公司也已经做好夜盘交易基本预案。夜盘交易推出后，期货公司客服、交易、风控、技术等部门都需要上夜班，或增加一定成本。期货公司人员表示，黄金白银夜盘的到来，给期货市场带来的资金增量或不可估量。

　　中证期货副总经理景川指出，开设夜盘，期货公司要从两方面做好准备，一是技术上，二是风控上。他说道，“服务器运转，需要技术人员来维护。另外，夜盘交易要做好风控维护，有效控制风险。”

　　联富金融集团行政副总裁张楠称，虽然现行意见稿中的交易时段没有完全覆盖交易的热门时段，但这是国内期货贵金属发展的重要一步，有望变成未来24小时的连续交易。上期所的改革步伐在加速，但是似乎没有完全脱离体制束缚。贵金属交易渴望交易量突破上海黄金交易所和天津贵金属交易所的两方夹击。但是也要看到，前两者都在努力降低入门门槛，并且扩大交易费优惠。所以上期所也不是完全领先的。可以肯定的是，这将有利于提高贵金属的成交量，从而提高贵金属分析师在期货公司的地位。

　　新湖期货分析师蒋林表示，国内黄金交易市场还是很大的。如果开通晚间交易市场，虽然比AU T+D的时间还是稍短一些，但是期货保证金优势以及期货市场多品种优势。期货黄金应该会从AU T+D那里赢得一些市场份额，以及期货市场自身在黄金上的参与度也会有所提高。

　　蒋林认为，“虽然夜盘的具体实施时间好像还没确定，但这应该说是大势所趋。国内期货黄金的成交规模要比黄金AU T+D小很多。现在正提倡金融创新，我想这也是交易所抓住时机想把交易制度进一步完善。黄金和白银将绑定在一起，同步开放夜盘。”

　　白银交易日益火爆 白银夜盘PK天通银？

　　近期，白银交易受关注和欢迎程度与日剧增。此次上期所试点夜市交易中，白银期货也位列其中，相信也能吸引更多投资者的参与。白银夜盘推出，其实对国内投资白银和黄金的投资者来讲是大大利好。不过分析师指出，这可能会对天通银等其他品种造成比较激烈的冲击。

　　据业内人士周三(3月20日)透露，天津贵金属交易所或会于下周推出天通银迷你盘交易测试版，新开户最低权益调整至5万元以下，采用分级化客户管理模式。不过，对于20万元以上的投资者，交易杠杆则上浮至20倍，投资风险进一步加大。

　　世元金行总裁周斌指出，天交所拟根据客户的不同类型和风险承受能力，对客户划分不同的层级，推行差异化的杠杆产品，主要是为了满足广大投资者的投资需求，让更多投资者能够参与到贵金属交易市场。

　　无论是白银夜盘还是天通银迷你盘，这些新投资品种的出现恰恰也凸显出市场目前对白银投资的需求度，这样也能够刺激更多的投资者参与到白银交易市场当中。

　　规避价格风险 夜盘已被“呼唤”很久

　　具体细节方面，徵求意见稿规定连续交易期间只能通过远程交易席位进行交易；连续交易期间不办理开户业务等。另外，若出现由於计算机终端、通信系统等交易设施发生故障致使10%以上的会员不能正常交易等情况，交易所可调整连续交易开市收市时间，或者暂停交易。

　　业内人士认为，开设期货夜盘交易能够避免隔夜风险，也有利于国内期货市场全球化发展的趋势。倍特期货贵金属分析师刘明亮称，上期所拟推黄金白银期货夜盘交易，对国内金银期货而言是件好事，能跟国际金银市场紧密联动，有效消除目前国内开盘直接跳空开盘的局面。

　　经易期货黄金期货分析师魏亚楠表示，推出夜盘交易的主要意义在于，这个时间段是黄金白银价格波动最剧烈的时候，利于价格的连续性，便于投资者管理风险以及机会的把握。

　　兴业期货贵金属分析师龙玲认为，对于贵金属连续交易，其实期货公司以及期货从业者的呼声是非常高的，在此前也已经做了很充裕的准备工作。由于黄金和白银价格和外盘的走势相关度高，在夜间外盘活跃交易时段，国内是休市的，导致国内黄金和白银次日早间开盘跳空缺口大，日内波动幅度小，投资者参与热情有限。目前拟开设的连续交易时间段覆盖外盘活跃交易时段，能有效解决这一问题。相信投资者对于黄金白银兴趣将大大增加，也更加能吸引企业客户以及机构投资者的入场。

　　西汉志(北京)国际黄金有限公司分析师张晶称，“我们看到此举无疑增强了国内市场的流动性，首先方便了投资者利用欧美时间最为活跃的交易时段进行短线套利，其次避免了期金，期银次日的跳空缺口问题；增加了投资者对于行情的可操作性，完善了国内的投资渠道，提振了市场人气，也是双赢的结果。”

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