一、本周行情回顾与技术分析
本周美豆价格涨跌互现，7月合约收涨而11月合约下跌。
美豆价格跌更大，主要在周五大幅下挫4%左右，7月大豆合约累计下跌56美分，而11月合约累计下跌70美分。
从K线上看，美豆7月价格本周下跌1150美分时，获取一定支撑，这个价位曾经在去年9月下跌过程中提供过一定支撑。在本周剩下的交易日，7月合约反弹，但价格受到远期均线的压抑。
相比较11月合约本周较弱，多数交易日下跌。下方支撑位960美分。
连豆在上周下跌后本周反弹，小幅上涨，但行情维持低迷，仅周二价格增仓放量大幅上扬，但只是一日行情，之后行情延续前期低迷弱势。
从小时图上看，1001合约周一期价跌至3580获得支撑，但在3660有压力，虽然期价在周四突破但在周五又跌破。预计下周初期价在3580-3660之间波动。
二、本周美豆下跌主要因素
本周美豆期价因自身基本面消息匮乏，价格波动受周边市场影响较大，但周边市场走势不一，指引不明确。
基本面方面，库存趋紧继续提供大豆价格支撑，故陈豆合约（7月）继续强势上涨。利空方面，本周美国中西部产区天气有利于大豆生长，是主要利空，导致本周美豆新豆合约（11月合约）下跌幅度更大。另外，美农业部即将于6月30日公布面积和库存报告，市场预期新豆种植面积将扩大，同样利空新豆。
下周美农业部将公布年度面积和库存报告，以及天气因素将继续影响大豆价格。如果如市场预期，美国农业部上调新豆种植面积，另外天气方面，下周预期还将有利于生长，同样利空新豆。那新豆还将延续下跌，11月合约将在960得到一定支撑，这样将在这周收盘价的基础上下跌3%。
连豆基本面目前也缺乏消息，在跟随外盘的同时预计还将延续窄幅震荡。
三、美豆分析
1、6月供需平衡表符合市场预期--对陈豆和新豆都利多
据美国农业部(USDA)6月10日周三早晨公布的最新月度报告，预计美国2009/10年度美豆结转库存为2.1亿蒲，低于市场预测的2.11亿蒲平均值(预测区间1.4-3.76亿蒲)；同时6月报告维持了阿根廷的预测不变，但是调低了巴西08/09年度的国内使用和期初库存，从而间接调低了09/10年度的期末库存。
美国农业部在报告中体调高了08/09年度出口和压榨各1000蒲式耳，以至于08/09和09/10年度的期末库存都下调了2000蒲式耳，这样08/09和09/10年度的期末库存更加紧张。
同时调低了巴西08/09年度的期初库存，调高了巴西的出口，故调低了期末库存。
2、天气--利空。
据美国国家气候预测中心（CPC）周四表示，今年六月到八月期间厄尔尼诺天气可能卷土重来。其他预测机构也预计厄尔尼诺天气重新出现。澳大利亚气象局国家气候中心周三表示，今年冬季中期形成厄尔尼诺天气的几率超过了50%。厄尔尼诺天气通常对全球气候造成重大影响。
本周天气有利于大豆播种和生长，新豆下跌幅度更大，故陈新豆合约负价差缩小。
周二，天气方面，据DTN气象机构预测，本周末至下周初，上层高压脊预计给美国中西部作物带东部平原带来高温、干燥天气，此后暖空气料向西偏移，届时雷雨活动及凉爽天气将重回该地区。
周三报告，据DTN气象机构预测，本周美国中部产区气温高于正常水平，热指数值将升至100华氏度以上。同时中西部作物带北部地区总降雨量预计可达2英寸之多，循环降水有助缓解高温压力，补充土壤所需湿度。
天气方面，本周的温暖、周期性雷阵雨天气对大豆生长和最后种植有益。而在密西西比三角洲地区，近期干燥、高温天气本周有望得以延续，未来5日当地最高气温介于华氏95-100度区间，土壤水分将蒸发，大豆生长压力预计增加。
周五，到本周末，美国中西部作物带料维持温暖天气，局部地方(多集中在北部地区)可能出现雷暴，有利于补充额外土壤湿度。此外，近期良好天气有助伊利诺伊州完成大豆最后种植。未来几天，中西部作物带南部及三角洲地区天气持续炎热、干燥，最高气温介于华氏95-100度之间，土壤湿度降低增添大豆生长压力。下周初，当地气温预计更多的回归至季节性常温水平，届时还将出现少量零星阵雨。
3、播种进度--有所加快
4、美豆出口下降--符合市场预期
出口检验维持低位
出口销售维持低位，但符合市场预期，中国重新采购美豆
结论：本周出口检验量和销售量都处于低位水平，但是历史上6/7/8月份，美豆的出口都处于季节性下降中。故美豆的出口销售情况可能在后面不容乐观，如果价格延续上涨将被认为是季节性的下降，但如果价格下跌回条，则会被作为利空因素。
5、压榨分析--低于市场预期，高于上月数据
6、持仓分析
美豆总持仓增加，基金减持多单数量超过减持的空单数量，多单比例继续减小。
7、季节性走势分析
从历史的季节性走势来看，从2000年开始，美豆在5/6月份仅3年下跌，其他年份都处于季节性上涨中。而在7月份，仅06年07年上涨，但其他年份都下跌。虽然我们并不能据此就推理今年的5月份和6月份大豆的价格就要上涨，但同样，5月份开始的天气因素在今年依然将成为市场炒作的热点。
四、国内大豆分析
1、现货以及进口--利空
本周产区油厂大豆收购价格大幅回落60-80元/吨，哈尔滨地区3600-3620元/吨，黑龙江东部地区报价3460-3560元/吨。国内港口进口大豆分销价稳定，成交3800-3900元，近期港口进口大豆到港量快速增长，成交量相对欠活跃，买方观望气氛浓厚。当前国内油厂油粕库存压力较大，使得豆油豆粕现货价格本周走弱，拖累大豆价格走高。
进口上面，上周四中国海关总署公布数据显示，中国5月大豆进口量为352万吨，较去年增加1.1%，1-5月进口量为1738万吨，同比增长27.32%。
目前港口库存360万吨，六月预计到港进口豆450万吨。
3、猪肉价格继续下降，有止跌迹象
受生猪市场供大于求的影响，5月份以来，我国猪粮比价已连续6周低于6∶1的盈亏平衡点，处于《防止生猪价格过度下跌调控预案（暂行）》规定的蓝色区域。经国务院批准，国家有关部门已在全国开展了冻肉收储工作。政府入市收储部分猪肉，目的在于稳定生猪生产市场，防止出现生猪养殖大面积亏损而过多地损害养殖户的利益。这次冻肉收储价格以"不打压市场实际成交价格"为原则，收储价格不低于各收储库点地区猪肉平均批发价格。同时，我们也应该看到，当前我国生猪市场供大于求的状况仍将持续一段时间。
五、结论
美豆上涨行情还未结束，但是价格运行至阻力位置，存在回调需要，7月合约下一支撑位1115美分，再下一支撑位1000美分。
连豆存在较大的向下压力，1001合约下一目标位3580。同时由于周末美豆大幅下挫，连豆需要在下周一补跌。
下周继续关注美国产区天气进展，周边市场影响等因素。
汇鑫期货
叶黎玲
(009)
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