今天，郑州PTA低开高走，主力合约TA0909收盘价下跌24至7010，持仓量减少9486至155826手。现货市场上氛略显平静，观望气氛增浓，中纤PTA价格指数下跌20至7180元/吨。
    国际原油方面，因就业数据惨淡重燃经济复苏疑虑，隔夜NYMEX-8月原油期货结算价收低2.58美元或3.7%至每桶66.73美元，日内交易区间为美元66.50-69.74美元。除季节性因素，目前石油需求并没有出现明显回升，而且夏季过后通常会展开秋季调整，直到冬季需求才能再次恢复上行。此外，油价变动与经济走势是一个动态的相互制约的有机体，未来几个月国际油价并不具备大幅攀升的基础，除非投机因素或突发事件组织了秋季调整的出现。预计油价近期在每桶65美元应有支撑，未来两三个月，油价在每桶70美元附近波动的可能性较大。
     7月2日，CFR日本石脑油主流价下跌11至603美元/吨，FOB韩国MX主流价上涨1至793美元/吨，FOB韩国PX主流价上涨10至996美元/吨。MX与PX之间的价差为203美元/吨，对比170-180美元/吨的正常价差空间，PX生产利润可观。后期PX的价格波动将主要依赖于原油价格走势以及新增PX产能的释放速度。另外，福建炼化70万吨PX装置预计将在7月安排开车。
    生产方面，至周三时国内PTA工厂开机率稳定于85%的高位，且其生产仍具有一定的利润空间。按周四PX的CFR中国/台湾LC30-45天现货价格计算，PTA生产成本仅在6610元/吨左右，生产利润丰厚，PTA的闲置产能继续成为高悬PTA市场的一把利剑。
    下游方面，江浙地区聚酯产品行情基本平稳，气氛转淡。周三国内聚酯工厂开工率暂稳于75.5%，江浙织机开工率继续稳定于61%，聚酯产品库存稳定。从固定资产投资、出口以及内销三项指标来观察，当前国内纺织工业形式依然不乐观，下半年国内服装内需堪忧。除非欧盟、美国等主要经济体止跌回暖，否则中国纺织工业难以走出低谷。
     从技术上看，TA909站稳七千关口和40日均线，MACD和RSI指标也均处于强势。
    综合看来，受成本、需求、库存暂时稳定等因素的支撑，PTA似乎正在构筑底部，但很难认为以上因素会持续延续。聚酯在短期销售放量之后，产销将重新回落，PX新增产能仍待释放，PTA中期缺乏持续上行的动力。
    操作上，需谨慎对待后市，中线仍不宜多头思维。关注下游需求变化、PX产能释放程度、甲型H1N1流感疫情以及进场流动资金的动向。（苏物期货投资研究部：陆辉）

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07/03<本文结束>