一、国际糖市回顾和分析
上上周行情回顾：周一，受美元疲软以及周边市场走强的拉动，纽约原糖强劲反弹，3月合约上涨36点；周二，受印度国内糖价反弹以及巴西下雨的刺激，纽约原糖全线暴涨，3月合约上涨116点。周三，纽约原糖横盘整理，小幅收低。周四，再次受巴西下雨以及印度国内糖价持续强劲上涨的刺激，纽约原糖再度全线暴涨，3月合约上涨114点。周五，纽约原糖横盘整理，涨跌互现。总体上，本周3月合约累计暴涨2.5美分或11.68%，收于23.91美分/磅。
基本面上：09/10年度由于种植面积下降和干旱影响，印度连续两年出现糖短缺，市场预期当前制糖年的糖产量为1530万吨，略高于去年1500万吨的水平，但远低于07/08年度的2630万吨。国际机构FO Licht预计09/10榨季全球食糖产量从08/09榨季的15000万吨回升至15690万吨。
近期美元指数持续破位下跌也是引发国际糖强劲上涨的因素之一；另外美国玉米乙醇消费增加，农产品的相关性也是纽约原糖上涨的因素之一。中短期看，纽约原糖将维系高位宽幅震荡。
二、国内糖市
（一）现货市场
周末产区报价：广西中间商站台报价4140-4150元/吨，钦州船板成交为主，报价4200元/吨；柳州商家报价4080元/吨，持稳，成交淡。云南昆明商家报价4050元/吨，持稳，不好成交；甸尾商家报价3930-3940元/吨，持稳，成交淡。湛江糖厂仓库报价4200元/吨，持稳，不好成交。
（二）郑糖评述
上上周行情回顾：周一，受国际糖暴跌以及率先开市的批发市场下跌影响，郑糖跳空低开补跌；周二，郑糖围绕4500窄幅震荡；周三，受国际糖暴涨超过1美分影响，郑糖高开后回落。周四、周五，郑糖再下一城，创出新低。本周郑糖宽幅震荡后小幅回落98点或下挫2.14%，收于4475。
目前，糖市的焦点有二：1、后期库存，尤其是新榨季转接陈糖的数量；2、新榨季广西产量。
尽管从10月12日公布的全国产销数据来看，截止2009年9月末，本制糖期全国累计销售食糖1206.15万吨（产糖1243.12万吨），累计销糖率97.03%，剩余库存37万吨；但是考虑到批发市场交割糖，社会库存和商业库存，市场不缺糖，新榨季转接多少陈糖尚难定论。
对新榨季广西食糖恢复性增产量争议较大，目前认可度较高的有四种版本：1、新榨季广西产量大幅增加，达到870-920万吨，2、产量约为850万吨，3、产量在本榨季763的基础上略增达到790-800万吨，4、持平于本榨季或还将减产。后市看那个版本的说法成为主导。
上周盘面的特点：周四、周五，郑糖某些席位大幅减持0911多单使得近月合约破位下跌拖累远月合约下挫；柳州呈现近月合约跌幅大而远月相对抗跌的特征，进一步证实了对柳州09104合约交割的担忧。
三、行情展望与操作建议
郑糖周五多头大幅减仓，预计周一惯性下挫后会在4400一线得到支撑；11月1日，糖会将在郑州召开，按以往经验来看，出利多消息的可能性较大，短线或将偏暖，糖会前后或将出现会议反弹行情。
操作上，前期空单坚决离场，激进的投资者可小幅抄底。

研究员：熊梓敬
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