本周金属高位回调。在09年连续不断的宽松政策刺激之后，本周中国首次调整货币投放政策，宣布上调存款准备金率，金属价格纷纷受到打压。过去一年铜价大涨的动能，已明显不是供需关系所主导。货币大量投放，流动性过剩诱发铜价投资性需求膨胀。这使得货币政策稍有风吹草动，便会迅速引发铜价的大涨大跌。目前中长期货币政策方向未改，且中国本次调整政策也意在于稳定经济发展，避免投资过热引发通货膨胀。结合目前高库存、消费非旺季的基本面，铜价恰逢时机的回调整理，将是为后期上涨积蓄动能。

本周铜价高位回调，LME3月铜下跌1.6%，沪铜合约1004下跌0.3%。
本周国内现货产量稳定，暴雪的实质性影响较少。下游企业开工率保持稳定。国内冶炼企业报价坚挺，惜售心理严重。废铜进口再度受阻，海关似有增收通关费的迹象。国内报价较为坚挺，贸易商持货意愿较强。两市比价回升，到岸升贴水升至90-120美元/吨。中国2009年12月未锻造的铜及铜材进口369,368吨；1至12月未锻造的铜及铜材进口4,290,259吨，同比增加62.7%。从单位工作日角度来看，每日进口量为15390吨，环比增加11%。月度增量并不是如市场炒作的那么明显。
数据方面，CFTC基金净持仓增持6013手，其中基金多头增持236手，基金空头减持5777手。LME铜库存周内增加14850吨，COMEX增加749吨，上海减少1774吨。LME铜取消仓单周内增加800吨，取消仓单占库存比例为1.61%。前期关注亚洲取消仓单增加，确有导致亚洲库存减少，但是与此同时美洲库存增加幅度更大，总量上抵消了亚洲的减少，且总库存至09年2月。市场对此逐步关注。

本周金属高位回调。在09年连续不断的宽松政策刺激之后，本周中国首次调整货币投放政策，宣布上调存款准备金率，金属价格纷纷受到打压。过去一年铜价大涨的动能，已明显不是供需关系所主导。货币大量投放，流动性过剩诱发铜价投资性需求膨胀。这使得货币政策稍有风吹草动，便会迅速引发铜价的大涨大跌。目前中长期货币政策方向未改，且中国本次调整政策也意在于稳定经济发展，避免投资过热引发通货膨胀。结合目前高库存、消费非旺季的基本面，铜价恰逢时机的回调整理，将是为后期上涨积蓄动能。
(008)
www.99qh.com
01/18<本文结束>