本周，受南美大豆增产预期及中国未来需求可能减弱等利空因素影响，美豆延续上周弱势继续向下寻找支撑，而国际金融市场的弱势环境进一步增加美豆反弹难度。国内豆类市场本周跟随美豆向下调整，现货需求全面走弱压制豆类期货买盘热情。2009年经济数据基本符合市场预期，中国经济实现既定目标的同时大宗商品价格上涨势头不减，防范通胀的现实需要令宏观政策悄然转型，央行上调准备金率后可能进一步收缩货币政策导致资金大量离场，市场买盘人气低迷。本周M1009豆粕收盘价为2870元/吨，较上周下跌16元/吨，持仓量为106.1万手，较上周增加25858手。
    随着美豆销售接近尾声，市场更加关注南美大豆产量。自南美大豆播种以来，良好的天气条件使市场对南美大豆增产的预期越来越强烈，市场热盼的天气炒作正随南美大豆上市时间的临近而逐渐冷却，投机基金在强大的增产压力下不得不减持美豆净多单，全球大豆市场供大于需的局面是此轮大豆调整的主因。国内豆类市场跟随美豆呈现抵抗性下跌走势，受国储收豆政策影响，大豆市场的回调幅度弱于美豆。国内近几个月大豆进口量快速增加，充足的大豆货源及春节前的传统销售旺季令油厂纷纷开足马力，而美豆的大幅走弱令需方市场全面萎缩，节前的采购高峰迟迟没有出现，油厂的豆油、豆粕库存压力逐渐显现，降价减少库存成为目前油厂普遍的销售策略。据中国商务部日前公布的数据显示，2009年12月份国内大豆进口量高达515万吨，高于中国海关公布的478万吨水平。同时，市场预计1-2月份的大豆进口总量也将达到800-850万吨。国内新豆上市以来一直销售平淡，总体来看国内市场大豆供应充足，如此多的大豆仍需时间来消化。本周国内豆粕现货市场延续调整走势，在经历周初的大幅降价后市场下跌动能有所减弱，沿海地区豆粕报价多维持在3300元/吨附近，已逼近前期进口大豆的压榨成本，加之中间商及终端养殖企业多维持低库存水平，在一定程度上抑制市场跌幅。国内养殖品市场走势分化，生猪价格受供给增加及局部疫病影响继续走弱，而禽蛋价格受低温及需求回暖影响连续上行。各地补栏情况仍未见明显好转，对豆粕等饲料需求的提振作用有限。
    偏空的基本面及跌破950美分的技术支撑位令美豆不改弱势。连豆被动跟随美豆调整，多空分歧加剧，市场振幅扩大。从技术分析上看，豆粕期货1009合约周K线连续收阴，日K 线与均线呈现空头排列格局，市场仍未摆脱走弱。建议投资者关注美豆走势及南美地区天气变化，M1005豆粕在3000一线仍具有买入价值，对于M1009合约，投资者可采取振荡思路操作或暂时观望，待市场企稳后多单再行入场。
    （天琪期货--于瑞光）

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