周三国内大豆豆粕窄幅震荡小幅收低，豆油走势相对较强，但冲高后也震荡回落。豆类市场基本面总体偏空仍压制价格上涨。市场等待周三晚美国农业部月度供需报告结果的指引。
    昨晚美国农业部月度供需报告结果总体中性至略利多，美豆压榨和出口量上调，由此导致年终库存下调至1.9亿蒲，低于上月预测的2.1亿蒲，但接近市场平均预测的1.94亿蒲。巴西大豆产量上调100万吨也在预期内。报告出台后豆价跟随玉米小麦下跌走软，但之后在自身报告略利多及美元跌原油涨引发的技术买盘推动下走强。短期看市场阻力位仍为975-980。报告之后的市场焦点将转向月末季度库存和种植意向报告。之后的美国产区天气将成为市场关注重点。市场将围绕天气延续震荡行情。
    预计国内豆类价格将跟随美豆震荡上涨。但在国内自身基本面偏空情况下，短期上涨空间仍有限。大豆上方阻力3900，豆粕2800、豆油7700。
    操作上建议前期多单可继续持有，短线不宜做空。重点关注油脂类品种做多机会。
    现货方面：国产大豆市场仍清淡，油厂开工率保持较低水平。豆粕现货价格保持稳定，成交仍清淡，市场观望心理严重。沿海报价集中在3050元左右。
    注意：猪粮比价已近四周跌至盈亏平衡点6：1以下，目前比价逼近5.5。根据国务院关于促进生猪生产发展稳定市场供应的意见要求，当猪粮比价连续四周处于5.5：1-5：1黄色区域时，将进一步增加中央政策冻肉储备，同时要求主销区和沿海大中城市增加地方冻肉储备，还可以适当增加地方政策的活体储备。关注是否会出现政府政策性干预行为，比如政策补贴或冻猪肉收储政策。另外，关注近日南方一些油厂停机意愿较强现象。停机原因是节后需求疲软，虽然油厂下调价格刺激成交但成交仍不佳，广东广西部分油厂进口大豆出现到港延迟现象也导致油厂停机。这可能会对局部豆粕现货豆粕价格起到支撑。不过，豆粕总体供过于求现象仍将持续。
    豆油现货价格稳中趋涨，四级豆油报价7200-7400元。棕油上涨导致二者价差缩小提振豆油跟涨。但基本面不配合情况下，仍不可过分看高豆油价格涨幅。关注国内库存消费及美盘、原油的后期走势。

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03/11<本文结束>