昨晚美豆大幅收高，在原油因成品油库存下降而上涨的影响下豆油大幅上涨，并带动豆类品种整体上扬。昨晚公布的月度供需报告和市场预期差别不大，形成利多影响的主要是期末库存下调至2亿蒲式耳以下，美国国内大豆受益于前期出口的强劲整体还是呈现较紧的，但全球大豆供应改善的格局在报告中体现得十分清晰，巴西大豆产量再度上调100万吨，因此从这个角度看报告正在逐步将利空的因素转化为现实。在这种背景下大豆价格走出强势表现还是比较意外，豆油的领涨作用非常明显，尽管报告上调了豆油的期末库存，但市场对于生物燃油用量被低估有较大预期。不过我们对大豆价格的反弹力度仍然不乐观，美元逐步稳定住了前期上涨的成果，欧元区和英国的经济问题仍是潜在支持美元上涨的因素，原油价格大幅上涨有很大难度，因此受益于原油上涨而形成的豆油领涨的上涨行情恐怕也很难持续太长时间。
连豆今天成交活跃，表现不俗。由于上午国家统计局公布经济数据，2月CPI同比上涨2.7％，引发市场对于政府调控通胀预期的忧虑，商品市场出现大幅下挫，午市后随着股市的逐步回升，市场的恐慌性有所消退，而大豆则放量上攻，但尾市受获利盘回吐压力回吐了大部分涨幅。从今天盘面看，在政策面风险预期升温的情况下，前期表现相对低迷的品种成为多头资金的避风港，大豆即是如此，而油脂的大幅跳水也显示着目前的市场多头资金还没有与套保盘对抗的勇气，市场对大豆整体基本面偏空的格局有较强共识，投资资金主要表现为以捕捉短线机会为主。今天经济数据也预示着尽管短期内未必加息，但两会后新的收紧政策很有可能会出台。商品市场目前不具备整体上涨的条件。连豆虽然因为市场流通量较低，下跌空间有限，但国储库存仍是调控国内大豆价格的有力保证，特别是9月合约将不可避免的遇到拍卖的压力。因此我们对大豆及相关品种的上涨行情仍然持谨慎态度，逢反弹沽空仍是操作首选。
良运期货
张如明
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