隔夜美元指数的高位小幅回落以及偏强的美国股市并未给金属市场带来多大的提振作用，LME期铜在中国二月份高于预期的进口数据发布后呈现阴跌态势。今日沪铜小幅低开，盘中受到市场对流动性收紧担忧而大幅下挫，主力1006合约以60300元/吨开盘，全天收于60270元/吨，较前一交易日下跌1310元/吨。
隔夜美国方面发布的经济数据令市场不敢过于乐观。美国商务部公布美国1月趸售(批发)库存较前月减少0.2%，该数值低于预估的增长0.2%。12月修正后为减少1.0%，原先为减少0.8%。
昨日中国海关发布重要铜进出口数据，数据显示中国2月中国未锻造铜及铜材进口较前月增长10.3%至322282吨。2月中国进口数据的良好一定程度上抵消了市场对西欧国家债务问题而给金属市场带来的压力。西方分析师认为，铜进口是中国需求增长强劲的指示，中国基本金属的进口将远高于历来的水准.在今年内中国的增长将令人意外。
矿商方面消息，智利矿商Antofagasta预计今年铜价平均大约为每吨6600美元，之后在2011年将重返2007年的平均水平，因美国和欧洲需求改善支撑价格。今日现货市场上，沪铜现货贴水为贴150元至80元，平水铜成交区间为58700-58750元，升水铜成交价格58750-58900元。CPI数据高于预期加重通胀加息忧虑，期盘随股市下滑，贴水进一步收窄，国产好铜持货商惜售持坚，消费下游面对调整谨慎入市，按需采购。
2月份在国内有一周长假的情况下未锻造的铜和铜材进口增长幅度超过预测再次给市场注入信心。根据目前恫下游加工业的订单情况，在整个春季的消费旺季，国内对铜的进口量不会明显低于去年同期，仍将处在一个较高水准，从而为全年铜价运行在一个较高区间奠定供求关系上的基础。
今日，国内公布重要宏观经济数据，就数据本身整体向好，反映了中国经济发展的势头。然而，表征通胀水平的CPI、PPI数据高于预期，令市场对收紧流动性的担忧升温。一般而言，当CPI数据高于基本利率会引起央行的高度重视，2月份高达2.7%的CPI已经超过现期2.25%的银行基本利率，直逼3%的央行全年控制目标。今日的盘面的阴跌已经一定程度上反映了市场的恐慌情绪。然而，由于处在经济复苏的大背景下，各大主要经济体央行对CPI的“忍受力”将超过正常状态。目前业界预期美国方面加息可能会在六个月以后，而中国方面可能稍早于美国，但不会过快。经过了1月份的恐慌性下跌，市场对流动性收紧的认识已经变得更加理性，料短期大幅回调的可能性较小，但期价涨至1月初的技术压力高点后继续回落的可能性较大，但回调的幅度与力度可能都会小于上一次。整体而言，宽幅震荡的格局仍未改变。
（执笔：方俊锋）
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【上海中期】
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