本期要点：
    本周郑糖期货先涨后跌，波动幅度较大。上半周7500亿欧元债务救援计划刺激了全球资本市场走高，自身供求基本面本就偏紧的郑糖期货更是当仁不让揭竿而起，领涨其他品种。但下半周喧嚣过后，则出现获利回吐盘。SR1101主力合约冲高回落，周线带上影的高开小阳报收于4778点，比上周上涨约80个点。
    近期国内糖市特点有二：首先是明显受国际原糖价格的影响。无论涨跌都跟外盘原糖有较高的趋同性,不过由于国内市场自身供求的偏紧,表现较外盘要强。其次其自身的金融属性也有所增强。无论内外盘，都多少受到高盛事件，欧元区债务危机扩散和救援计划，以及国内空前严厉的地产调控政策等影响，并在价格上有一定反映。
    国内自身的供求基本面和政策面都没有什么明显利空因素，实际上外盘的下跌才是之前拖累内盘价格走弱的最大利空。由于主要产糖国巴西和印度的增产前景，外盘自春节之后累计下跌的幅度已经达到50%，导致自3月中旬开始进口加工出现盈利，且盈利水平越来越大。外盘的持续下跌最终拖累了国内糖价的重心，并且增加了进口的预期，可能改变供求平衡表，导致国内供应增加。因此内盘能否企稳还要看外盘脸色。
    策略群操作策略：近期依然是震荡行情，中线可以继续以观望为主，外盘的涨跌对内盘的强弱影响会加剧，特别值得关注。短期来看，无论内外盘，很可能都已经进入一个阶段反弹的周期之内，外盘原糖的止跌有利于国内市场的价格稳定。
    （陈树强）

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05/17<本文结束>