上周五沪胶在伦铜、原油上涨带动下一举突破了一个月来的震荡区间，由于其大量的多头持仓令沪胶走势更是强于沪铜等商品。周五原油高位小幅收跌，早盘日胶走平，沪胶低开于22480点，盘中随着持仓的减少价格回落，预计是多头获利回吐所致，这点从内外盘比上可以反映。午后价格略有回升，收盘于22280点，持仓减少21820手。
　　此次沪胶大涨突破震荡走势，而外盘则表现不一：日胶近月由于库存极少拉升至400日元，但是今日该合约到期后，各个合约间的价格将有效缩小；新加坡烟片胶略有下跌，20号标胶涨幅仅为1.55%，明显弱于沪胶涨幅。周五泰国原料市场价格不涨反跌，反映出原料市场的供应增加。从这组数字来看，沪胶正在修复前期失衡的比价关系，走势明显强于外盘，其定价过低的状态也会逐渐改变。同时近月合约连续两天明显弱于主力合约，远近月价差逐步正常化。
　　基本面方面，欧洲银行压力测试基本通过，市场对此反应并不激动，原因是利好已经在周五基本上提前透支。天胶供需面仍然处于偏空格局，但是消息面较为匮乏且滞后，目前主导价格走势的仍然是资金。
　　外汇方面，美元仍然走低欧元继续反弹，短期内有利于商品继续保持强势反弹；国际市场上伦铜走势强劲已经突破5.28日高点，但沪铜和沪胶还有一步之遥；原油走势偏强，大宗商品近期保持较强技术走势。预计短期内沪胶走势将极大程度上依赖于周边商品走势，只是涨跌幅度上比较独立。建议投资者多头可以谨慎持有，支撑位22100点，追涨风险较大；价格运行到22700以上前期高点可以观察此处压力，如有利空配合可适量介入。（民生期货冯莉）

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07/26<本文结束>