近期，LME铝价触及下方2000美元关口后走出了较为强劲的反弹行情，价格再度回到2100美元附近，沪铝价格在LME铝价上涨的带动下，价格区间也出现了上移，但受制于国内铝市场疲弱的基本面，向上的空间较为有限。
　　从助推本轮铝价上涨的因素来看，通胀预期的强化及宏观经济数据好转从宏观层面为铝价提供了指引。前期美国公布经济的数据一直较为疲软，引发市场对经济二次探底的忧虑情绪再起，但美联储主席伯南克于8月27日发表讲话时表示，美国经济复苏转弱的程度大于预期，美联储准备在必要时候采取进一步措施，提振止步不前的经济。此言论迅速提振了市场的信心。继伯南克的乐观言论后，日本也于30日宣布了一项约合110亿美元的刺激方案，以保护日本脆弱经济复苏及遏制日元强势走势所带来的影响，日本的行动将宽松政策的重启付诸实践。
　　在市场流动性充裕的背景下，宽松政策的再起，进一步强化了市场对通货膨胀的预期，黄金价格也出现了连续上涨，价格再度回到1200美元上方。除了政策的宽松外，从近期公布的数据来看，前期一直偏空的宏观数据在最近有所好转，中国物流与采购联合会公布的数据显示，中国8月份PMI指数小幅回升至51.7，其中新订单指数也由50.9上升至53.1；汇丰中国PMI指数也重新回到了50分界线的上方，数据显示中国制造业出现了复苏。美国ISM公布的美国8月PMI指数也高于此前市场预估的53，达到56.3，数据的偏好，再度提振了市场人气，助推了铝价的向上行情。
　　从铝市场基本面来看，国内外市场仍呈现出一定的差异化，这也在近期内外盘铝价的走势上有所反应。LME铝库存维持在440万吨左右，由于融资仓单的锁定，可供流通的库存依然较少。此外，近期西方铝厂的电力事故，也在一定程度上加剧了国外铝市场供应偏紧的状况。卡塔尔年产能58.5万吨的铝厂由于电力的中断发生停产，受此影响，亚洲原铝现货升水出现了10美元的上涨，西方优质铝锭升水涨至120美元/吨；埃及的EGAL铝厂也由于电力问题减产，其产能未26万吨。
　　铝厂           产能         地区 停产（减产）原因
　　Laterriere铝厂 23.5万吨 北美 断电事故
　　卡塔尔铝厂 58.5万吨 中东 电力中断
　　埃及EGAL铝厂 26万吨         中东 电力问题
　　国内铝市场供应过剩的状况仍然未有太大的改观，国内主要现货市场铝库存维持下降态势，库存总量维持在94.2万吨，上海期货交易所库存也维持在49万吨左右。上游氧化铝市场供应紧张状况在近期有所缓解，非中铝企业下调氧化铝报价25元至2700元/吨，随着9月份国内新增氧化铝项目的投产，氧化铝供应问题有望得到进一步的缓解。从铝厂的经营情况来看，前期铝价的再度回落，氧化铝价格的上调，导致部分铝厂依然处于亏损状态，沪铝价格在跌至15250元附近后，受制于成本因素也表现了明显的抗跌性。
　　
　　
　　综合来看，由于基本面的差异，国内外铝价强弱仍有所分化，沪铝价格将被动跟涨LME铝价。在周边品种上涨及偏好的基本面支撑下，LME铝价仍存向上试探2200美元的可能；沪铝价格受制于国内疲弱的基本面，上涨空间将得到限制，预计后市波动区间仍将维持在15350-16000元的区间内。重点关注政策的变化及美元指数的走势。

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09/02<本文结束>