国内宏观
保险资金投资不动产和未上市企业股权开闸
股指期货投资建议
本周期指或将继续维持盘整格局，但是重心或将上移。从9月合约持仓量来看，空头主力开始出现减仓。上周五，前十位多头主力减仓583手，前十位空头主力减仓1171手，国泰君安和中证期货选择双向减仓。我们认为，持仓结构的变化或将有利于反弹的延续。多头只有突破了2950点压力才能把握主动权，否则趋势仍不明朗。操作方面，建议投资者保持逢低吸纳的思路，20日均线附近入场。
一、宏观经济信息概要
【国内宏观信息一览】
宏观事件追踪
保险资金投资不动产和未上市企业股权开闸，三季度约有4500亿和2200亿资金可进入不动产和PE市场
保监会5日发布《保险资金投资不动产暂行办法》和《保险资金投资股权暂行办法》。其中，《保险资金投资不动产暂行办法》明确，险资投资不动产仅限于商业不动产，办公不动产，与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等不动产及自用性不动产。同时，《保险资金投资股权暂行办法》规定，险资只能投资处于成长期或成熟期的企业股权，不能投资创业风险投资基金、不得投资设立或者参股投资机构、不能投资高污染、高耗能等不符合国家政策和技术含量较低、现金回报较差的企业股权。
保监会8月发布了《保险资金运用管理暂行办法》，首次对保险资金投资不动产和未上市企业股权的投资比例进行规定。此次发布的《保险资金投资不动产暂行办法》和《保险资金投资股权暂行办法》是其配套文件。
《保险资金投资不动产暂行办法》规定，险资投资不动产，须遵循"三不原则"，即不得投资或销售商业住宅，不能直接从事房地产开发建设（含一级土地开发）、不得投资设立房地产开发公司或投资未上市房地产企业股权（项目公司除外）或以投资股票方式控股房地产企业。已投资设立或者已控股房地产企业的，应当限期撤销或者转让退出。险资投资不动产及不动产相关金融产品的账面余额，合计不高于本公司上季度末总资产的10％。
此外，险资投资不动产须遵守专地专用原则，不得变相炒地卖地，不得利用投资养老和自用性不动产（项目公司）的名义，以商业房地产的方式，开发和销售住宅。投资养老、医疗、汽车服务等不动产，其配套建筑的投资额不超过该项目投资总额的30%。
保险公司投资不动产，不得提供无担保债权融资；不得以所投资的不动产提供抵押担保；不得运用借贷、发债、回购、拆借等方式筹措的资金投资不动产。保险公司所投资的不动产，应当产权清晰，无权属争议，相应权证齐全合法有效；地处直辖市、省会城市或者计划单列市等具有明显区位优势的城市；管理权属相对集中，能够满足保险资产配置和风险控制要求。
保险资金投资不动产，除政府土地储备项目外，可以采用债权转股权、债权转物权或者股权转物权等方式。以债权、股权、物权方式投资的不动产，其剩余土地使用年限不得低于15年，且自投资协议签署之日起5年内不得转让。保险公司内部转让自用性不动产，或者委托投资机构以所持有的不动产为基础资产，发起设立或者发行不动产相关金融
海通点评
险资开闸不动产，对股指有短期刺激作用，伴随周末美股的上扬，股指有望延续升势，但考虑到大盘股上升空间仍未打开，仍建议投资者短线操作。
二、现货市场动态
【国内市场】
市场表现
沪深300指数成分股涨跌幅排名（前五）
领涨股 最新价 涨跌幅度领跌股 最新价 涨跌幅度
中国宝安 11.96 10.03% 洋河股份 186.06 -3.99%
上海电气 7.98 7.84% 冀东水泥 20.85 -3.11%
大商股份 57.22 7.76% 海螺水泥 22.92 -2.80%
东方电气 27.55 7.28% 西南证券 12.91 -2.79%
天威保变 25.95 7.28% 广汇股份 28 -2.61%
数据来源：Wind，海通期货研究所
海通点评
上周五A股市场小幅收低。尽管通胀预期继续推动消费类股向上，但国家统计局表示将抽查部分城市空置房，令市场对于房地产调控的忧虑升温。
【国际市场】
市场表现
道琼斯工业平均指数上涨127.83点，收于10，447.93点，涨幅1.24%；纳斯达克综合指数上涨33.74点，收于2，233.75点，涨幅1.53%；标准普尔500指数上涨14.41点，收于1，104.51点，涨幅1.32%。
东京股市走高，但回吐了早盘大部分涨幅，因投资者对日本央行最新出台的宽松措施感到失望后随即进行了获利回吐。日经指数收盘涨158.2点，至9149.26点，涨幅1.8%。
港股恒生指数周五收高，大市临近收盘在中国移动的带动下涨幅扩大。各分类指数中仅公用分类指数下跌，地产分类指数涨幅居前。中国平安复牌后持续造好，今日领涨蓝筹。而全年业绩逊于预期的思捷环球则连日下挫，为表现最差的蓝筹股。恒生指数全日收报20971.5点，上涨102.58点或0.49%，主板成交726.54亿港元；国企指数收报11767.41点，上涨78.57点或0.67%；红筹指数收报4085.41点，上涨19.82点或0.49%。
海通点评
8月非农就业数据令投资者情绪乐观，推动美股连续第四个交易日上涨，并结束了此前周线三连阴的势头。美股上扬有利于沪深300现指反弹延续。
三、期货市场动态
美国房地产经济数据好于预期，隔夜美股延续反弹，9月合约小幅高开，早盘走势稍强于现指，一定程度上限制了现指的下行空间，但是9月合约上方2950点压力较大。金融等权重板块出现回吐，拖累指数下行，在现指上涨乏力的情形下，9月合约冲高回落，盘中出现大幅跳水，再度考验了2900点整数关口支撑。
四、投资建议
我们认为，本周期指或将继续维持盘整格局，但是重心或将上移。从9月合约持仓量来看，空头主力开始出现减仓。上周五，前十位多头主力减仓583手，前十位空头主力减仓1171手，国泰君安和中证期货选择双向减仓。我们认为，持仓结构的变化或将有利于反弹的延续。多头只有突破了2950点压力才能把握主动权，否则趋势仍不明朗。操作方面，建议投资者保持逢低吸纳的思路，20日均线附近入场。
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以上内容仅供参考，据此入市风险自负
【海通期货】
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