预期新年度棉花供求关系依然紧张，郑棉期货价格今日再度大涨，成交量和持仓量扩大明显，各合约均创自2004年上市以来新高。郑棉1101合约收盘报18450元，较前日大涨325元，成交量15万手，增加4万手，持仓11万手，增加2000手。远月1105合约成为交投主力，收盘报18790元，成交量达到了30万手，增加13万手，持仓量17万手，增加3万手。郑棉中长期趋势仍然向上，但短期上涨过快或有回调，前期盈利多头也可能趁机平仓。
　　历史总是惊人相似，2009年棉花吐絮的关键时期，覆盖主要产棉区的连续阴雨天气造成我国棉花质量和产量大受影响，直接造成了去年以来的棉花牛市。近期，山东、河北、河南主要产棉区再度遭遇阴雨甚至大雨天气，根据目前的天气预报还将持续至少三天。新疆哈密周末遭遇了今年的第一场雪，对于今年棉花产量和质量也将造成重大影响。
　　当前棉花库存处于历史低位，就国家储备来说，在抛售60万吨储备棉之后，仅有70万吨左右储备，未来调控资源值得担忧。
　　消费方面，国内纺织企业即将迎来旺季。由于去年棉纱价格大幅上涨，纺织企业经济效益明显提高。根据调研的情况，山东等地的纺织企业纷纷扩大了产能，目前开工率也较高。一般中型企业棉花库存仅为1到2个月左右，存在进一步采购的需求。
　　目前国内部分地区开始出现零星的新棉收购，平均收购价格都在每公斤籽棉8元以上。推算三级皮棉价格约在17500元到18000元之间。当前较高的籽棉价格对现货皮棉价格提供了较强的支撑。
　　上涨的理由非常充分，但在期货操作中还需要考虑前期多头兑现获利可能给棉花价格带来的短期调整，追高做多的风险逐步加大。
（执笔：见惊雷）
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【上海中期】
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09/06<本文结束>