自今年7月19日央行与中银香港签订修订版人民币清算协议后，短短两个月内，香港人民币市场几乎每天都有新鲜事。香港中资证券业协会会长谢涌海昨日接受《第一财经日报》专访时表示，香港人民币离岸中心建设渐入佳境，但应特别注意回流机制建设，以保证人民币离岸中心的健康发展。
　　离岸人民币理论规模已1.2万亿元
　　作为香港公认的人民币问题专家，谢涌海表示，人民币国际化主要是建好离岸市场。香港人民币离岸中心的地位确立后，加上8月16日央行允许三类境外金融机构进入内地银行间债市，海外人民币可有更合理回报，香港的人民币利率水平有望提高，能进一步积聚人民币存量。
　　8月24日港交所向交易所参与者发函，要求与各家券商和经纪行联网测试包括人民币产品交易的多货币自动对盘系统，令市场揣测港交所人民币产品渐进。再加上“小QFII”快获批声声入耳，香港人民币产品市场一时间风起云涌。
　　除了金融机构各施其技争抢人民币存款，海通证券香港“抢闸”推出首只离岸人民币基金，新一轮的发债也已启动，并从金融机构进一步扩展到以麦当劳、合和为首的境外企业。同时，港交所也在紧锣密鼓，与业界商讨推出交易所内的人民币远期汇率产品。
　　香港金管局数字显示，截至今年7月底，香港人民币存款首次超过千亿，达到1036亿元。据谢涌海透露，人民币跨境贸易结算，去年下半年仅有100亿，今年上半年已经达到700亿元。
　　他表示，计入央行与6个国家、2个地区签订的8035亿人民币互换协议，和向国际货币基金组织购入的500亿美元价值的人民币债券，离岸人民币理论规模已达1.2万亿元。
　　他指出，离岸人民币要形成与美元和欧元“三足鼎立”态势，必须要超越日元在离岸货币体系的地位，即离岸市场至少需要聚集6万亿元人民币。
　　渣打银行(香港)亚洲区经济师刘健恒认为，“即使没有新政策，流通量也会有明显增加”，2015年人民币存款可达到3325亿元。
　　香港“防火墙”
　　谢涌海指出，人民币离岸中心要发展好，必须要将回流机制建设好，防止对内地资本市场造成冲击。他强调，涉及到资本项目回流，香港“防火墙”的特性具有唯一性，企业用人民币发债和IPO，均可以回流到内地。但香港以外经济体的人民币发债和IPO，不应被允许回流内地，以确保香港在国际上的离岸中心地位。
　　从融资方式来说，他认为应以股票和企业发债融资为主，初级市场的融资回流至内地后，较为波动的二级市场资金则停留在香港。
　　对于各种人民币产品抢滩市场，他表示应防范产品风险，特别是对人民币汇率上升的期待过热，同时要控制复杂衍生产品的风险。
　　由于参与行可互相平盘，境外人民币利率和汇率将更趋市场化。他认为，一方面境外市场化的人民币利率和汇率有助内地借鉴作用，但也要防止过度投机给内地带来的负面影响。
转自:郭兴艳 第一财经日报
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