荷兰合作银行（Rabobank）的Philip Marey 11月4日发布报告指出，美国第二轮量化宽松（QE2）仍然无法大幅提振美国内需与经济增长，反而增加了长期内恶性通胀的风险。
　　该行认为，由于美国经济复苏疲弱势头会持续至2011年，美联储第二轮量化宽松很可能会进一步延展。
　　“问题并不在于美国的利率太高，相反，美国10年期国债现在的收益率并不比衰退时期的最低点高出多少。美国经济疲弱的原因是消费者正在削减危机前的债台高筑，因此他们消费得更少了。这意味着将会出现一个经济低速增长的长期调整过程。”Philip Marey认为，美国政府非但没有面对这个现实，反而在压力之下出此下策来支持令人失望的经济复苏。
　　他指出，QE2的优势主要在于通胀与汇率。本轮量化宽松使美联储对通胀预期设定了一个目标值，因此降低了陷入通缩的风险。这一政策也让美元进一步走弱，从而有利于美国的贸易平衡。更高的通胀预期可能会导致中期内通胀走高，降低政府与消费者的实际债务。
　　报告指出，目前最大的问题在于美联储能否防止长期内的恶性通货膨胀。这也是为何托马斯-霍利格（Thomas M. Hoenig）在今天美联储的决定投上反对票的原因。
　　美联储的决定意味着该行放弃了独立地位，也失去了抗击通胀的可信度。如果通胀失控，那么就可能需要一个“现代版沃尔克”来通过大幅提高利率来挤压通胀。美联储已经使出浑身解数刺激美国经济，甚至不惜打开了潘多拉之盒。

转自第一财经日报

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